棉花期貨交易規(guī)則

1.保證金制度

一般來說，棉花期貨合約根據(jù)持倉的數(shù)量不同，采取不同的交易保證金比例。有關詳細信息，請參見下表：

平均每月交易保證金比率

雙邊持倉數(shù)量(N萬手)N16 1630。

交易保證金比率7% 9% 12% 18%

交割月前兩個月和交割月前一個月，棉花期貨合約分別在早、中、晚三天采用不同的交易保證金比例。有關詳細信息，請參見下表：

交割月份前兩個月的交易保證金比例(%)和交割月份第一個月的交易保證金比例(%)

早晚棉花，早晚棉花。

7% 10% 15% 20% 25%

券商會員、非券商會員、投資者的持倉(含套期保值套利持倉)比例分別達到最近交割月份市場單邊比例持倉%、10%、5%的，正常保證金比例提高5個百分點。

交割月前一交易日結算時，任何持有交割月合約的會員須繳納合約價值的30%的交易保證金。

交割月第五個交易日結算時，按合約價值的50%繳納交易保證金。

對于未能按時繳納交易保證金的，交易所有權將強制交割月份合約平倉，直至保證金能夠維持在當前水平持倉。

交易過程中，當合約持倉的一定金額達到持倉的一定級別時，按該級別的交易保證金標準收取開倉合約的新金額。交易完成后，交易所將對所有持倉收取持倉總金額對應的交易保證金。

當某月按結算價計算的價格變動合約連續(xù)四個交易日達到合約中規(guī)定的漲(跌)價的3倍，連續(xù)五個交易日達到合約中規(guī)定的漲(跌)價的3.5倍時，交易權將根據(jù)市場情況對部分或全部會員單邊或雙邊提高交易保證金。交易保證金的增加不得高于合約規(guī)定的交易保證金的3倍。

當某期貨出現(xiàn)異常情況時合約，交易所可按規(guī)定程序調整交易保證金比例。

某月某產品市場風險明顯增大時合約，交易所可根據(jù)市場情況對部分或全部會員及投資者單邊或雙邊、同比例或不同比例提高交易保證金。

同時滿足本辦法關于調整交易保證金的規(guī)定的，按照規(guī)定的交易保證金數(shù)值中較大的數(shù)值收取交易保證金。

棉花期貨交易規(guī)則介紹

2.限價系統(tǒng)

a期貨合約在漲跌停板交易時，在交易撮合中實行平倉優(yōu)先、時間優(yōu)先的原則。

當一個期貨合約買入(賣出)帶止損價申報，一個交易日收盤前5分鐘內賣出(買入)不帶止損價申報，或者一賣出(買入)就交易申報，但未開止損價，

若某交易日出現(xiàn)單邊行情，則該期貨合約的保證金比例在當日結算時增加50%。第二個交易日的價格區(qū)間會在原價格區(qū)間的基礎上自動增加50%(僅限停板方向)。

如果第二個交易日沒有同方向的單邊行情，第三個交易日自動還原為合約規(guī)定的價格區(qū)間和保證金標準；如果第二個交易日出現(xiàn)同方向單邊行情，則增加的保證金比例在當日和下一個交易日結算時保持不變，下一個交易日的價格區(qū)間仍為增加的價格區(qū)間。第三個交易日無同方向單邊行情的，第四個交易日執(zhí)行合約規(guī)定的價格區(qū)間和保證金比例。

如果連續(xù)三個交易日出現(xiàn)同向單邊市，交易所可以休市一天，并有權暫停部分或全部會員的資金回籠

強制閃電。交易所將對申報的漲停價、平倉的未平倉成交價、持倉的單位、持倉的虧損大于或等于交易日結算價的7%、持倉的漲停價、合約的盈利。強制減倉前，投資者(包括非券商會員和券商會員的投資者)自動對沖頭寸。

如果市場出現(xiàn)結算或交割風險，正在或將要產生重大影響，交易所可以決定并宣布采取單邊或雙邊措施，相同比例或不同比例，部分會員或全體會員提高交易保證金，暫停部分會員或全體會員開立新頭寸，調整漲跌停板比例，限制資金回籠，施加平倉期限，推遲交割日期，延長交割時間。交易所宣布調整保證金水平后，保證金不足的，應當在規(guī)定時間內補足。

強制照明的具體操作方法如下：

強制減倉數(shù)量為強制減倉當日已在計算機系統(tǒng)中，但未平倉的所有數(shù)量之和申報，投資者(或非券商會員，下同)單位合約持倉虧損大于等于交易日結算價的7%。交易所將按照先申報，后平倉的原則進行強制減倉。當投資者雙向持倉自動對沖導致投資者數(shù)量持倉小于平倉賬單上報數(shù)量時，系統(tǒng)將自動調整平倉數(shù)量。

棉花期貨交易規(guī)則介紹

3.有限倉庫系統(tǒng)

一般來說，交易所會根據(jù)券商會員、非券商會員和投資者分別對棉花期貨的持倉進行限制合約。具體的倉庫限額比例和數(shù)量如下：

棉花一般月份最大單邊持倉與市場總單邊持倉(手)的比率或絕對數(shù)量

經(jīng)紀會員非經(jīng)紀會員投資者

單邊：0.10-310.398萬手以上；單邊：小于0.10-3.10398萬手15%1.2萬 10% 8千 5% 4千。

交割月前一個月，交易所將根據(jù)券商會員、非券商會員、投資者以及早、中、晚三個交易日，對棉花期貨進行單邊持倉限制合約持倉。具體限定倉庫數(shù)量如下：

品種交割月前一個月，最大單邊持倉(手)

經(jīng)紀會員非經(jīng)紀會員投資者

早，中，晚，早，晚，早，晚。

棉花8000 4000 2000 4000 2000 1000 1000 500

交割月份，交易所將對交割月份的券商、非券商、投資者實行絕對持倉限額持倉。具體數(shù)量如下：

品種最大單邊交割月持倉(手)

經(jīng)紀會員非經(jīng)紀會員投資者

棉花1000 300 100

券商會員名下所有投資者總數(shù)持倉(多頭和空頭分別計算，下同)不得超過該會員的持倉限額。

同一投資者在不同券商會員的多個交易編碼總數(shù)持倉不得超過一個投資者的持倉限額。

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