美股在2024疫情期間的走勢怎么樣?還在繼續(xù)漲嗎?
經(jīng)濟(jì)晚周期階段美股漲多跌少。上世紀(jì)80年代以來比較典型的三次晚周期階段——1987.3-1990.7、1998.12-2000.3以及2006.11-2007.12——美股并未出現(xiàn)負(fù)收益。上述經(jīng)濟(jì)晚周期所涉及的年份中,美股僅在1990年和2000年出現(xiàn)負(fù)收益,其余年份美股均收漲。
兩因素導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)周期與政治周期共振。第一、民主和共和兩黨執(zhí)政理念差異極大,大選結(jié)果影響私人投資;第二、總統(tǒng)所在黨派與國會(huì)兩院多數(shù)席位所屬黨派的異同會(huì)極大程度地影響國會(huì)立法效率。
美股或存在“大選”行情。80年代以來歷屆總統(tǒng)任內(nèi)美股表現(xiàn)存在一定規(guī)律:美股下跌的年份集中于總統(tǒng)第一任期的前兩年和第二任期的最后兩年,中間年份則并未出現(xiàn)過負(fù)收益。換言之,在任總統(tǒng)尋求連任的大選年美股均收漲,且這一年的風(fēng)險(xiǎn)偏好也往往不錯(cuò)。
美國經(jīng)濟(jì)的相對優(yōu)勢以及年初的避險(xiǎn)因素或?qū)?024年美股形成支撐。
2024年美國經(jīng)濟(jì)或存比較優(yōu)勢,美股易有相對收益。金融危機(jī)后,中國和美國是全球兩大經(jīng)濟(jì)引擎,且中國對G2以外地區(qū)經(jīng)濟(jì)的影響高于美國。在此背景下,2024年美國經(jīng)濟(jì)或存在比較優(yōu)勢,美股也易于出現(xiàn)相對表現(xiàn)。
年初避險(xiǎn)情緒令10Y美債收益率回落,美股獲得中期估值空間。目前標(biāo)普500指數(shù)CAPE為31.70,仍處于歷史較高水位,但10年期美債收益率倒數(shù)則高達(dá)66.23。就未來2-3個(gè)季度來說,只要美國經(jīng)濟(jì)未現(xiàn)衰退,一旦風(fēng)險(xiǎn)偏好改善,美股大概率重拾升勢。
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