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Capstone凱石外匯：三大因素支撐金價(jià)，現(xiàn)在可能是長(zhǎng)期買(mǎi)入良機(jī)

2025-05-29 11:34:39 來(lái)源：Capstone凱石

Capstone凱石外匯：三大因素支撐金價(jià)，現(xiàn)在可能是長(zhǎng)期買(mǎi)入良機(jī)央行購(gòu)買(mǎi)和不斷上升的投資者興趣已經(jīng)推動(dòng)金價(jià)升至創(chuàng)紀(jì)錄水平，但最近的回落讓一些人質(zhì)疑金價(jià)能否繼續(xù)上漲。但I(xiàn)G駐倫敦的高級(jí)技術(shù)分析師Axel Rudolph表示，黃金仍有基本面和技術(shù)因素帶來(lái)的中長(zhǎng)期支撐。

1、各國(guó)央行紛紛買(mǎi)入黃金

在11月13日發(fā)表的一篇文章中，Rudolph分析了黃金長(zhǎng)期上行趨勢(shì)的穩(wěn)定性。他關(guān)注的第一個(gè)主要因素是主權(quán)買(mǎi)入。

他寫(xiě)道：“央行的黃金購(gòu)買(mǎi)量已達(dá)到歷史水平，僅2022年上半年就購(gòu)買(mǎi)了近400噸黃金，這是55年來(lái)最快的速度。”“到2024年7月，全球購(gòu)買(mǎi)量達(dá)到近14年來(lái)的最高水平?！?/span>

Rudolph表示，隨著在過(guò)去10年里各國(guó)央行已經(jīng)“從凈賣(mài)家轉(zhuǎn)變?yōu)榉e極買(mǎi)家”，購(gòu)買(mǎi)量的飆升代表著一種重大的背離。他指出：“俄羅斯、印度、波蘭和匈牙利等國(guó)的主要機(jī)構(gòu)都大幅增加了黃金儲(chǔ)備?！?/span>

他表示：“這一趨勢(shì)背后的主要?jiǎng)訖C(jī)是多元化，各國(guó)央行尋求減少對(duì)外匯和債券的敞口?！薄半S著全球債務(wù)達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄水平，黃金成為對(duì)沖市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵工具。各國(guó)央行大量購(gòu)金給金價(jià)帶來(lái)了持續(xù)的上行壓力，推動(dòng)金價(jià)就在幾周前觸及2800.00美元附近的創(chuàng)紀(jì)錄高點(diǎn)?！?/span>

2、地緣政治緊張局勢(shì)和通脹加劇

近年來(lái)，地緣政治緊張局勢(shì)和通脹加劇，都提升了黃金的避險(xiǎn)吸引力。他說(shuō)：“俄羅斯在2022年與烏克蘭爆發(fā)沖突引起了重大的市場(chǎng)波動(dòng)，促使投資者在黃金交易中尋求庇護(hù)?！薄?021年至2023年中期的通脹飆升進(jìn)一步增強(qiáng)了黃金作為價(jià)值儲(chǔ)存手段的吸引力。像美國(guó)和歐洲這樣的主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)歷了40年以來(lái)的高通脹率，此后逐漸下降?！?/span>

盡管自2023年中期以來(lái)通脹有所下降，但Rudolph認(rèn)為，投資者仍將黃金視為保持購(gòu)買(mǎi)力的有力選擇。他表示：“地緣政治的不確定性和通脹擔(dān)憂(yōu)，即使是在特朗普上周贏得美國(guó)總統(tǒng)大選之后，已為機(jī)構(gòu)和散戶(hù)投資者的持續(xù)黃金需求奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。與此同時(shí)，以色列、伊朗及其代理人之間沖突升級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)仍然很高?！?/span>

又一輪通脹的可能性也存在。他說(shuō)：“特朗普承諾對(duì)進(jìn)口商品征收10%至60%的關(guān)稅，即使是對(duì)美國(guó)的盟友，如歐洲汽車(chē)制造商，可能導(dǎo)致對(duì)美國(guó)出口商品征收?qǐng)?bào)復(fù)性關(guān)稅，這可能會(huì)造成又一輪通脹，這應(yīng)該會(huì)導(dǎo)致金價(jià)上漲?！?/span>

3、珠寶需求復(fù)蘇，以及供應(yīng)受限

支撐金價(jià)的另一個(gè)因素是珠寶需求的復(fù)蘇，這“為整體黃金投資增加了另一層支撐?！?/span>

Rudolph寫(xiě)道：“隨著全球封鎖緩解，消費(fèi)者信心恢復(fù)，疫情后的復(fù)蘇引發(fā)了金飾制造業(yè)的大幅反彈?！薄拔幕蛩卦诒３謴?qiáng)勁的珠寶需求方面發(fā)揮著至關(guān)重要的作用，特別是在黃金對(duì)婚禮和送禮具有傳統(tǒng)意義的地區(qū)。世界黃金協(xié)會(huì)（WGC）預(yù)計(jì)，受發(fā)展中國(guó)家財(cái)富增長(zhǎng)的推動(dòng)，年度珠寶需求將繼續(xù)增長(zhǎng)。亞洲國(guó)家如印度人口眾多，意味著對(duì)黃金產(chǎn)品的大量未開(kāi)發(fā)需求?！?/span>

與此同時(shí)，黃金供應(yīng)仍然受限，這也應(yīng)該會(huì)支撐市場(chǎng)。

他表示：“盡管金價(jià)不斷上漲，但過(guò)去10年黃金產(chǎn)量一直保持相對(duì)平穩(wěn)，造成了嚴(yán)重的供需失衡?！薄坝袔讉€(gè)因素限制了產(chǎn)量，包括礦石品位下降、新發(fā)現(xiàn)的大型礦床稀缺，以及主要產(chǎn)區(qū)政治風(fēng)險(xiǎn)加劇。環(huán)境問(wèn)題也限制了采礦業(yè)務(wù)的擴(kuò)張?！?/span>

Rudolph表示，供應(yīng)限制和強(qiáng)勁需求的結(jié)合“表明，在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)，金價(jià)可能會(huì)持續(xù)走高。供應(yīng)緊張的形勢(shì)為金價(jià)提供了基本支撐，使其成為一個(gè)具有吸引力的交易和投資市場(chǎng)。”

他說(shuō)：“黃金在過(guò)去一年的表現(xiàn)，截至10月底年初至今上漲了約35%，已被證明與股票和債券等傳統(tǒng)資產(chǎn)具有競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)提供了投資組合多元化的好處?！薄坝捎谥袞|局勢(shì)緩和，以及特朗普明確而迅速地贏得總統(tǒng)大選消除了許多不確定性，金價(jià)從10月份2790.17美元的歷史高點(diǎn)跌至本周2560美元附近的低點(diǎn)，這可能是一個(gè)長(zhǎng)期買(mǎi)入機(jī)會(huì)?！?/span>

Rudolph總結(jié)道：“從長(zhǎng)期來(lái)看，黃金作為價(jià)值儲(chǔ)存手段在幾個(gè)世紀(jì)的經(jīng)濟(jì)周期中表現(xiàn)出的耐久性，繼續(xù)吸引著在不確定時(shí)期尋求穩(wěn)定的投資者?！薄霸谘胄匈?gòu)買(mǎi)、投資者需求和供應(yīng)限制的共同支持下，市場(chǎng)分析師普遍保持樂(lè)觀的價(jià)格預(yù)測(cè)?！?/span>

北京時(shí)間11月14日11:22 現(xiàn)貨黃金報(bào) 2562.28 美元/盎司。
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