原油歐佩克曾產(chǎn)還漲分析

哈薩克斯坦能源部長(zhǎng)表示，歐佩克+同意在5月和6月分別增產(chǎn)35萬桶/日，在7月增產(chǎn)45萬桶/日。

歐佩克+聯(lián)盟目前每天減產(chǎn)700多萬桶原油，試圖支撐油價(jià)，減少供應(yīng)過剩。此外，沙特阿拉伯已經(jīng)自愿在每日減產(chǎn)的基礎(chǔ)上再增產(chǎn)100萬桶，并表示將在5月份開始限制其自愿減產(chǎn)。

這次會(huì)議是在蘇伊士運(yùn)河重新開放交通后不久召開的，隨著疫情繼續(xù)在全球蔓延，法國(guó)總統(tǒng)埃馬紐埃爾·馬克龍(EmmanuelMacron)下令該國(guó)第三次進(jìn)入國(guó)家一級(jí)防范禁閉，以減輕醫(yī)院的部分壓力。

持續(xù)的冠狀病毒危機(jī)繼續(xù)給需求前景蒙上陰影，分析師預(yù)計(jì)這將重申沙特阿拉伯對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的謹(jǐn)慎態(tài)度。

歐亞集團(tuán)(EurasiaGroup)分析師指出，上月全球石油市場(chǎng)“出現(xiàn)了相當(dāng)大的波動(dòng)”，拋售導(dǎo)致布倫特原油期貨價(jià)格從每桶70美元跌至62美元，隨后在最近幾天企穩(wěn)于64美元左右。

歐亞集團(tuán)(EurasiaGroup)分析師在周三發(fā)布的一份研究報(bào)告中表示：“蘇伊士運(yùn)河事件可能幫助了許多產(chǎn)油國(guó)，因?yàn)樗柚沽擞蛢r(jià)進(jìn)一步下跌。再一次，我們還遠(yuǎn)不清楚可持續(xù)的復(fù)蘇是否能證明歐佩克+每個(gè)月的減產(chǎn)周期是否合理，沙特阿拉伯對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的謹(jǐn)慎在很多方面都是有道理的?！?/p>

在會(huì)議之前，歐佩克秘書長(zhǎng)穆罕默德·巴爾金多強(qiáng)調(diào)，由于冠狀病毒大流行造成的持續(xù)不確定性和脆弱性，需要“保持非常謹(jǐn)慎”。與此類似，沙特此前曾鼓勵(lì)盟國(guó)在生產(chǎn)政策上保持“極其謹(jǐn)慎”，警告該集團(tuán)在尋求確保石油市場(chǎng)全面復(fù)蘇之際，不要自滿。

與此同時(shí)，非歐佩克成員國(guó)俄羅斯一直在尋求歐佩克推進(jìn)增加石油供應(yīng)。伯恩斯坦(Bernstein)的高級(jí)石油和天然氣分析師尼爾·貝弗里奇(NeilBeveridge)周四在CNBC節(jié)目中提到：“目前增產(chǎn)感覺還為時(shí)過早，但隨著我們進(jìn)入下半年，有大量被壓抑的需求，歐佩克如果想控制價(jià)格，就需要向市場(chǎng)投放石油。”

為何市場(chǎng)受增產(chǎn)消息提振?

增產(chǎn)消息公布當(dāng)日，國(guó)際油價(jià)集體上漲。高盛的大宗商品分析師米恩·庫(kù)瓦林(DamienCourvalin)解釋說，這是因?yàn)闅W佩克同意在未來幾個(gè)月逐步增加產(chǎn)量，而且增加的時(shí)間比高盛預(yù)期的早了一個(gè)月。

庫(kù)爾瓦林寫道，6月和7月的增產(chǎn)小于策略師此前預(yù)期。與此同時(shí)，正如預(yù)期的那樣，沙特阿拉伯將開始取消5月份的單邊減產(chǎn)25萬桶/天，這與預(yù)期一致。

除了供應(yīng)釋放放緩之外，高盛目前更為樂觀的一個(gè)關(guān)鍵原因是，該行預(yù)計(jì)今年夏季石油需求的反彈幅度將超過歐佩克和IEA，這需要?dú)W佩克+從7月到10月的日產(chǎn)量再增加200萬桶。與此同時(shí)，持續(xù)增產(chǎn)對(duì)這群產(chǎn)油國(guó)來說仍然是一個(gè)艱巨的任務(wù)，他們?cè)谶^去一年中已經(jīng)削減了50%的鉆井量。重要的是，高盛預(yù)計(jì)，即使有如此大規(guī)模的增產(chǎn)，過剩庫(kù)存也會(huì)在今年秋季前正?；⒁虼酥厣昶溆^點(diǎn)，即近期原油市場(chǎng)的拋售是更大規(guī)模油價(jià)上漲中的短暫回落。

退一步說，歐佩克+決定表明“歐佩克+仍在謹(jǐn)慎和有序地增產(chǎn)，仍然允許這個(gè)市場(chǎng)的石油供應(yīng)緊張。”高盛聲稱，這應(yīng)該會(huì)減少布倫特當(dāng)前較高水平的隱含波動(dòng)率所反映出的未來價(jià)格的廣泛分布。

從基本面因素來看，盡管歐洲復(fù)蘇令人擔(dān)憂，但沙特阿拉伯今年夏季的需求將有所改善，有望提振原油需求，并大幅削弱供給增加對(duì)市場(chǎng)帶來的沖擊。雖然歐佩克+將在5至7月增產(chǎn)，但分析師并不看好后續(xù)增產(chǎn)計(jì)劃的執(zhí)行。而從油價(jià)在會(huì)議當(dāng)日的行情來看，投資者對(duì)當(dāng)前基本面的判斷仍是利多大于利空。

部分歐佩克成員生產(chǎn)協(xié)議

據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》5月31日?qǐng)?bào)道，若把俄羅斯排除在石油量產(chǎn)目標(biāo)之外，可能會(huì)使沙特阿拉伯、阿聯(lián)酋等其他產(chǎn)油國(guó)更快地大幅增加原油產(chǎn)量。不過，目前僅有少數(shù)歐佩克成員國(guó)被認(rèn)為有能力在當(dāng)前協(xié)議允許的范圍內(nèi)大幅提高產(chǎn)量。

報(bào)道稱，俄烏沖突爆發(fā)后，歐盟成員國(guó)等對(duì)俄羅斯能源實(shí)施制裁，這導(dǎo)致俄羅斯今年的原油產(chǎn)量會(huì)下降8%。作為世界三大產(chǎn)油國(guó)之一，俄羅斯曾在2021年與歐佩克和九個(gè)非歐佩克國(guó)家達(dá)成協(xié)議，每月逐步增加原油產(chǎn)量。目前，尚不清楚俄羅斯是否會(huì)同意豁免該協(xié)議的產(chǎn)量目標(biāo)。

報(bào)道指出，美國(guó)及其他一些國(guó)家一再希望歐佩克，尤其是沙特和阿聯(lián)酋兩國(guó)增加原油產(chǎn)量，以降低高企的石油和汽油價(jià)格。不過，兩國(guó)目前尚未答應(yīng)美國(guó)等國(guó)的請(qǐng)求。今年5月早些時(shí)候，美國(guó)白宮正在試探沙特方面是否愿意讓美國(guó)總統(tǒng)拜登與沙特王儲(chǔ)穆罕默德·本·薩勒曼會(huì)面，以討論石油生產(chǎn)等問題。

俄烏沖突爆發(fā)后，歐佩克方面堅(jiān)持認(rèn)為原油市場(chǎng)基本是平衡的。不過，該組織代表透露，中東地區(qū)一些歐佩克成員國(guó)正計(jì)劃在未來幾個(gè)月增加產(chǎn)量。

歐佩克意味著什么

WTI原油應(yīng)聲跳水，從接近120美元/桶的高位跌到最低114美元附近。

與此同時(shí)，彭博社援引其他代表稱，即使歐盟開始制裁俄羅斯，歐佩克+本周也可能會(huì)堅(jiān)持其逐步增產(chǎn)的計(jì)劃。歐佩克的13個(gè)成員國(guó)和以俄羅斯為首的10個(gè)非歐佩克產(chǎn)油國(guó)定于周四開會(huì)，預(yù)計(jì)他們將批準(zhǔn)每天增加43.2萬桶的計(jì)劃。

沙特外交大臣費(fèi)薩爾·本·法爾漢親王上周在瑞士達(dá)沃斯舉行的世界經(jīng)濟(jì)論壇上表示，歐佩克已經(jīng)“盡其所能”穩(wěn)定全球市場(chǎng)，全球市場(chǎng)不存在石油短缺。

此外，沙特能源大臣阿卜杜勒阿齊茲·本·薩勒曼王子本月早些時(shí)候表示，油價(jià)上漲的原因不是原油短缺，而是消費(fèi)國(guó)缺乏生產(chǎn)汽油等燃料的煉油能力。

值得注意的是，如果俄羅斯被豁免歐佩克+產(chǎn)量限制，并且阿聯(lián)酋和沙特增加產(chǎn)量以填補(bǔ)這一差距，那么當(dāng)前歐佩克+產(chǎn)量和豁免后產(chǎn)量的差異將是最小的。目前無法確定俄羅斯是否會(huì)同意豁免該協(xié)議的生產(chǎn)目標(biāo)。

代表們表示，到目前為止，還沒有正式推動(dòng)歐佩克增加石油產(chǎn)量以彌補(bǔ)俄羅斯的任何潛在短缺，但波斯灣的一些成員國(guó)已經(jīng)開始計(jì)劃在未來幾個(gè)月的某個(gè)時(shí)候增加產(chǎn)量。