黃金為什么會(huì)暴跌通常出現(xiàn)在現(xiàn)貨黃金中，會(huì)讓投資者一頭霧水，而影響黃金走勢的因素其實(shí)是相對固定的，但很多時(shí)候哪些因素占了上風(fēng)，我們可以通過弄清楚影響關(guān)系來分析各個(gè)時(shí)期黃金的異常走勢。我們以今年3月初股市暴跌時(shí)的黃金為例。

眾所周知，股市、原油等產(chǎn)品都是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)偏好較高時(shí)，投資者會(huì)押注于對未來的樂觀預(yù)期，從而推高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。一旦風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)將急劇下降。比如，如果疫情蔓延到全球，這將是一個(gè)重大風(fēng)險(xiǎn)事件，會(huì)導(dǎo)致全球股市大跌。2020年3月上半月，道瓊斯指數(shù)一周下跌超過3000點(diǎn)，歐洲股市也大幅下跌。

那么，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)大幅下跌時(shí)，市場恐慌情緒將大幅上升，VIX恐慌指數(shù)將升至40，避險(xiǎn)投資需求將上升，避險(xiǎn)資產(chǎn)將被買入。黃金是避險(xiǎn)的，所以金價(jià)應(yīng)該會(huì)大幅上漲。此時(shí)并沒有上漲，而是大幅下跌。黃金為什么會(huì)暴跌主要是由于兩個(gè)原因：

第一，在此之前，黃金本身就有明顯的漲幅。黃金雖然是避險(xiǎn)，是最典型的資產(chǎn)，有很好的保值功能，有明顯的貨幣等價(jià)性，但它仍然是交易的商品，交易會(huì)產(chǎn)生差價(jià)和利潤。

今年年初，黃金現(xiàn)貨價(jià)格為1516.7美元。今年1月，價(jià)格迅速上漲，最高價(jià)達(dá)到1611美元，超過去年9月的最高價(jià)。2月中旬，又開始了更強(qiáng)勁的上漲，最高價(jià)升至1688.8美元，比年初的漲幅高出11.34%。短期收益允許多頭平倉，鎖定利潤。

其次，美國股市最近經(jīng)歷了一場史詩般的崩盤，導(dǎo)致股市中許多機(jī)構(gòu)出現(xiàn)流動(dòng)性問題，需要及時(shí)追加保證金。因此，大量機(jī)構(gòu)需要賣出黃金來填補(bǔ)股市中缺失的資金，彌補(bǔ)西墻，導(dǎo)致資金在短時(shí)間內(nèi)撤離黃金。盡管黃金是一種避險(xiǎn)資產(chǎn)，但許多散戶投資者看到美國股市暴跌，購買了避險(xiǎn)黃金。但真正影響價(jià)格波動(dòng)的是資本，一個(gè)大機(jī)構(gòu)。美國股市跌幅過大，此時(shí)存在流動(dòng)性枯竭的風(fēng)險(xiǎn)。就連避險(xiǎn)的黃金資產(chǎn)依然大幅下跌。畢竟上漲需要資金的推動(dòng)。黃金的買入價(jià)和賣出價(jià)也是最近推出的關(guān)于黃金知識(shí)的學(xué)習(xí)內(nèi)容，可以一起學(xué)習(xí)。

接下來，我們來看看影響黃金走勢的因素：

20世紀(jì)70年代以前，黃金價(jià)格基本由各國政府或銀行決定，國際黃金價(jià)格相對穩(wěn)定。70年代初，黃金價(jià)格不再與美元直接掛鉤，黃金價(jià)格逐漸市場化。影響黃金價(jià)格變化的因素越來越多。具體來說，可以分為以下幾個(gè)方面：

1.供應(yīng)因素

(1)地球上的黃金存量：全球約有13.74萬噸黃金，而地面上的黃金存量還在以每年2%左右的速度增長。

(2)年供需：黃金年供需約4200噸，新產(chǎn)黃金占年供應(yīng)量的62%。

(3)新增采金成本：平均總采金成本略低于260美元/盎司。由于采礦技術(shù)的發(fā)展，黃金的開發(fā)成本在過去20年中不斷下降。

(4)產(chǎn)金國的政治、軍事、經(jīng)濟(jì)變化：這些國家的任何政治、軍事動(dòng)蕩無疑都會(huì)直接影響該國的黃金產(chǎn)量，進(jìn)而影響世界黃金供應(yīng)量。

(5)央行拋售黃金：隨著黃金的主要用途逐漸從重要的儲(chǔ)備資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)橹閷毶a(chǎn)的金屬原料，無論是為了改善國家的國際收支狀況，還是為了打壓國際金價(jià)，在過去的30年里，央行的黃金儲(chǔ)備無論是絕對數(shù)量還是相對數(shù)量都出現(xiàn)了明顯的下降，數(shù)量的下降主要依賴于黃金市場對黃金的拋售。

2.需求因素

(1)黃金的需求主要在珠寶和工業(yè)領(lǐng)域。一旦用在這些需求上，就會(huì)更有價(jià)值，從而導(dǎo)致價(jià)格更高。

(2)黃金投機(jī)。在不同的情況下，投機(jī)者是操作黃金的人為需求。黃金期貨或現(xiàn)貨黃金一旦上漲，也引起價(jià)格上漲，但不持久。

3.其他因素

(1)美元匯率的影響。美元匯率也是影響金價(jià)波動(dòng)的重要因素之一。

美元上漲，黃金價(jià)格下跌，反之，美元下跌，黃金上漲。兩者之間是反比關(guān)系。但是影響比較小，除非是持續(xù)的趨勢。國內(nèi)的股票和債券會(huì)受到投資者的追捧，黃金作為價(jià)值儲(chǔ)存手段的作用會(huì)被削弱。

(2)當(dāng)全球各國貨幣政策相對寬松時(shí)，利率下調(diào)會(huì)出現(xiàn)一定程度的通貨膨脹，導(dǎo)致黃金上漲。長期來看，如果年通脹率在正常范圍內(nèi)變動(dòng)，對金價(jià)波動(dòng)影響不大；只有在短期內(nèi)，當(dāng)價(jià)格大幅上漲，引起民眾恐慌，貨幣單位購買力下降時(shí)，黃金價(jià)格才會(huì)明顯上漲。

(3)國際貿(mào)易、金融和外債赤字對黃金價(jià)格的影響。債務(wù)是一個(gè)世界性的問題，而不僅僅是發(fā)展中國家特有的現(xiàn)象。

(4)國際政治動(dòng)蕩、戰(zhàn)爭、恐怖事件等。重大的國際政治和戰(zhàn)爭事件都會(huì)影響黃金價(jià)格。當(dāng)政府為戰(zhàn)爭買單或維持國內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定時(shí)，大量投資者轉(zhuǎn)向黃金以維持自身價(jià)值，這將擴(kuò)大黃金需求，刺激金價(jià)上漲。

(5)股票市場對黃金價(jià)格的影響。一般來說，股市下跌，金價(jià)就會(huì)上漲。

(6)油價(jià)黃金本身作為通脹的對沖，與通脹密不可分。油價(jià)上漲意味著通脹將隨之而來，金價(jià)也將如此。

黃金為什么會(huì)暴跌，能引發(fā)暴跌的因素就是以上內(nèi)容。如果遇到特殊走勢，要具體分析。你看不到像2020年一季度那樣沒有參與暴跌而錯(cuò)過后續(xù)上漲的市場。

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