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五糧液股票適合價(jià)值投資嗎?為什么?

2025-07-04 02:48:59 來源：股票網(wǎng)

五糧液股票適合價(jià)值投資嗎?為什么?.在白酒板塊，有望和茅臺(tái)叫板的非五糧液莫屬了，雖然兩者的股價(jià)相差很遠(yuǎn)，但是五糧液的股價(jià)上漲速度也不慢，于是很多人考慮投資五糧液，那么五糧液股票適合價(jià)值投資嗎?一起來了解下吧。事項(xiàng)：五糧液公布1H17中報(bào)，上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收156.2億元，同比+1

五糧液股票適合價(jià)值投資嗎?為什么?.

在白酒板塊，有望和茅臺(tái)叫板的非五糧液莫屬了，雖然兩者的股價(jià)相差很遠(yuǎn)，但是五糧液的股價(jià)上漲速度也不慢，于是很多人考慮投資五糧液，那么五糧液股票適合價(jià)值投資嗎?一起來了解下吧。

事項(xiàng)：

五糧液公布1H17中報(bào)，上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收156.2億元，同比+17.9%;歸母凈利潤(rùn)49.7億元，同比+27.9%。2Q17實(shí)現(xiàn)營(yíng)收54.6億元，同比+23.3%;歸母凈利潤(rùn)13.8億元，同比+40%。

投資要點(diǎn)：

2Q收入超預(yù)期，批價(jià)上行渠道低庫存步入量?jī)r(jià)齊升正循環(huán)。由于1H17期末預(yù)收款項(xiàng)55.1億元，環(huán)比-7.3億元，剔除預(yù)收款因素后2Q收入同比+9.4%，其中出廠價(jià)同比約+14%，發(fā)貨量同比約-4%。普五走出量(終端銷售)+價(jià)(批價(jià)和零售價(jià))齊升正循環(huán)。

伴隨高端酒市場(chǎng)回暖+茅臺(tái)供應(yīng)緊張，草根調(diào)研顯示普五一批價(jià)不斷上行約820-840元，3Q旺季來臨批價(jià)大概率上行至850元以上，渠道有望實(shí)現(xiàn)15%毛利，動(dòng)力顯著增強(qiáng)，零售價(jià)也上行至969元。

年初宣布普五減量20%，2Q發(fā)貨量同比略-4%，實(shí)際發(fā)貨量超市場(chǎng)預(yù)期，根據(jù)糖酒快訊報(bào)道目前普五發(fā)貨量已經(jīng)超過全年計(jì)劃量的八成。且渠道庫存較低，6月起廠家按周發(fā)貨，目前調(diào)研渠道均為不到1個(gè)月庫存，終端銷售量實(shí)際同比增加。

2Q利潤(rùn)大超預(yù)期，輕松消化消費(fèi)稅影響。2Q實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)13.8億元，同比+40%，增速快于收入，大超市場(chǎng)預(yù)期。主因1)2Q毛利率73.7%，同比+3.4pct。

內(nèi)外受益兌現(xiàn)業(yè)績(jī)，3Q旺季來臨業(yè)績(jī)有望繼續(xù)超預(yù)期。2Q以來茅臺(tái)供應(yīng)量偏緊，批價(jià)居高難控，為五糧液創(chuàng)造了最佳外部環(huán)境。我們從年初觀察到五糧液改革巨變正在發(fā)生，逐一破解過去十年的困局，主要有：

1)品牌力-通過營(yíng)銷改革提升品牌力。

2)渠道力-大商轉(zhuǎn)小，混改綁定核心經(jīng)銷商利益。

3)產(chǎn)品力-執(zhí)行“1+3+5”戰(zhàn)略，做普五上沿產(chǎn)品。

4)內(nèi)部挖潛-李曙光上任后多次提出“二次創(chuàng)業(yè)”概念，結(jié)合五糧液和茅臺(tái)經(jīng)營(yíng)效率對(duì)比分析，五糧液內(nèi)部挖潛空間巨大，未來有望釋放。

終端旺盛需求+五糧液自身改善逐步兌現(xiàn)為業(yè)績(jī)，伴隨中秋國(guó)慶旺季來臨，渠道據(jù)調(diào)研已開始梳理為旺季放量做準(zhǔn)備，渠道庫存率不到5%，位于極低水平，3Q業(yè)績(jī)有望持續(xù)超預(yù)期。

股票盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：我們上調(diào)盈利預(yù)測(cè)至17-19年EPS分別為2.23、2.76、3.2元，對(duì)應(yīng)18年P(guān)E僅不到20X，維持“買入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：高端白酒需求回落;高端產(chǎn)能不足;系列酒增長(zhǎng)乏力。歡迎來本網(wǎng)了解股票入門基礎(chǔ)知識(shí)。

客戶對(duì)我們的評(píng)價(jià)

股指期貨交易來自保定的客戶評(píng)價(jià)：

股指手續(xù)費(fèi)0.23%%，但是如果平今倉(cāng)就要3.45%%，平今高是交易所制定的15倍的規(guī)則，目的是減少投資者過度日內(nèi)高頻交易股指，導(dǎo)致市場(chǎng)混亂。但是我們可以通過鎖倉(cāng)的方式大大減少平今手續(xù)費(fèi)高的問題。

期貨開戶首選選擇：排名前列的期貨公司，且手續(xù)費(fèi)還低的央企背景期貨公司，這類公司服務(wù)好、設(shè)備好、滿足低成本交易需要！

像中證500平倉(cāng)手續(xù)費(fèi)是不到三十塊錢，但是平今倉(cāng)手續(xù)費(fèi)是四百多，想想這個(gè)倍數(shù)差距大不大。
股票證券來自蘇州的客戶分享評(píng)論：

想要成為散戶中的高手，必須沉下心來學(xué)習(xí)，并不斷的驗(yàn)證。老張?jiān)炎约宏P(guān)不看電影，不逛街，除了陪家人，平時(shí)就是不斷的學(xué)習(xí)炒股方面的知識(shí)和不斷的通過模擬盤來驗(yàn)證。不得不說的是，很多炒股方面的書籍或者視頻，都是夸大其詞的，驗(yàn)證的效果并不理想，白白浪費(fèi)了老張不少時(shí)間。而有的理論，經(jīng)過驗(yàn)證，成功率可以在70%以上，這些便是好理論，這樣的理論，老張會(huì)吸納進(jìn)來，成為老張自己的理論體系。
外匯交易來自杭州的客戶分享評(píng)論：

風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是外匯交易風(fēng)險(xiǎn)管理的第一步。需要識(shí)別出所交易的幣種可能面臨的哪些風(fēng)險(xiǎn)以及面臨風(fēng)險(xiǎn)的類型，從而了解面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)，哪一種是主要的、哪一種是次要的，哪一種風(fēng)險(xiǎn)大、哪一種風(fēng)險(xiǎn)小，以及外匯風(fēng)險(xiǎn)所持續(xù)的時(shí)間。只有辨別出存在哪些外匯風(fēng)險(xiǎn)以及類型，才能進(jìn)一步對(duì)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理，對(duì)癥下藥。