容易被忽視的指標：每股凈資產(chǎn)與每股未分配利潤.

容易被忽視的指標：每股凈資產(chǎn)與每股未分配利潤

一般來說，創(chuàng)富網(wǎng)訊，的投資者更關(guān)注當年或當年期間的“每股收益”和“凈資產(chǎn)收益率”。其實這兩個指標都是偶然的，不確定的，“非主業(yè)”水分大，容易包裝。所以這兩個指標不適合作為選股的依據(jù)，但可以作為參考。因為“每股收益”和“凈資產(chǎn)收益率”只是兩個“現(xiàn)在時態(tài)”指標，只反映“當前”和“短期”業(yè)績，具有很強的短期欺騙性和臨時包裝性，根本不能反映企業(yè)的過去和未來。為此，筆者建議：千萬不要單純用“每股收益”或“凈資產(chǎn)收益率”來衡量！而——“每股凈資產(chǎn)”和“每股未分配利潤”這兩個經(jīng)常被股票忽略的指標，卻是非常重要和關(guān)鍵的選股指標。

(一)“每股凈資產(chǎn)”的妙用

每股凈資產(chǎn)主要反映股東權(quán)益的含金量，是公司多年經(jīng)營成果的長期積累。俗話說，不管你的公司成立多久，上市多久，只要你的凈資產(chǎn)在不斷增加，特別是每股凈資產(chǎn)在不斷提高，就說明公司在不斷壯大。相反，如果公司每股凈資產(chǎn)持續(xù)下降，公司前景并不好。所以每股凈資產(chǎn)值越高越好！

實際上，每股凈資產(chǎn)的增長有兩種情況：一是公司經(jīng)營取得巨大成功，導(dǎo)致每股凈資產(chǎn)大幅增長；第二，公司發(fā)行新股也可以大幅提高每股凈資產(chǎn)。這種通過“圈錢”來增加每股凈資產(chǎn)的行為，雖然沒有公司運作成功那么靠譜，但畢竟增加了公司的有效凈資產(chǎn)。

同樣，每股凈資產(chǎn)下降也有兩種情況：一是公司經(jīng)營虧損導(dǎo)致每股凈資產(chǎn)大幅下降；二是公司高比例持股會導(dǎo)致每股凈資產(chǎn)大幅攤薄或稀釋。相比之下，前者不正常，后者正常。

一般來說，每股凈資產(chǎn)高于2元，可視為正?；蛞话?。如果每股凈資產(chǎn)低于2元，就要區(qū)分不同情況，區(qū)別對待：一是超大型國企，如工行、中行、建行，每股凈資產(chǎn)低于2元(但高于1元)是正常的；第二，由于經(jīng)營不善，業(yè)績下滑，每股凈資產(chǎn)不足2元，這是不正常的現(xiàn)象。

由于新股上市時每股法定面值為1元，因此公司上市后每股凈資產(chǎn)應(yīng)高于1元。否則，如果每股凈資產(chǎn)低于1元，說明公司凈資產(chǎn)已經(jīng)跌破法定面值，情況非常糟糕。

值得我們特別注意的是，當每股凈資產(chǎn)為負時，稱為“資不抵債”。換句話說，即使公司的資產(chǎn)全部變賣，也不足以償還公司所欠的債務(wù)(主要包括銀行貸款和供應(yīng)商貨款)。這樣的公司是典型的“害群之馬”，你成為它的股東很不幸。你不僅沒有“股東權(quán)”，還得為此承擔一筆債務(wù)。

(二)“每股未分配利潤”的神奇效應(yīng)

每股未分配利潤是指公司歷年積累的未分配利潤或虧損。是公司今后擴大再生產(chǎn)或分配的重要物質(zhì)基礎(chǔ)。和每股凈資產(chǎn)一樣，它也是一個股票指數(shù)。

其實每股未分配利潤應(yīng)該是一個適中的數(shù)值，并不是越高越好。眾所周知，未分配利潤如果長期積累，不進行分配，肯定會貶值。如果一家上市公司“每股未分配利潤”很高，卻很少向股東支付現(xiàn)金分紅，或者分紅水平很低，說明這家公司是標準的“鐵公雞”！

比如，假設(shè)某上市公司“每股未分配利潤”高于5元，但不擴大再生產(chǎn)，不愿向股東分紅。這樣的公司肯定有問題。一般來說，上市公司保持不分配是正常的

如果每股未分配利潤為零甚至為負，公司肯定不好過，可以列為高風險級別。如果每股未分配利潤低于-1元，公司肯定是走向死亡！這樣的公司就是所謂的“超級垃圾公司”！

因為每股未分配利潤反映的是公司歷年盈余或虧損的累計總額，更能真實反映公司歷年累計賬面虧損。也許一家公司目前的年每股收益是3分錢，但其每股未分配利潤是-2元。在目前的利潤水平下，公司至少需要7年時間來填補這個“黑洞”，然后才有可能為股東提供分紅機會。也就是說，在填補這個虧損黑洞的7年時間里，公司一直沒有資格分紅。

最終結(jié)論：除了以上兩個指標，還需要了解公司當年的盈利質(zhì)量和相關(guān)歷史記錄，如主營利潤和投資收益的比例，公司主營業(yè)務(wù)是否突出，過去幾年是否出現(xiàn)虧損，最近兩年是否出現(xiàn)持續(xù)虧損，公司過去分紅習慣，公司過去是否有犯罪行為，目前是否有過失等等。

最后，不要相信選股中的“動態(tài)市盈率”，因為“動態(tài)市盈率”是股評人一廂情愿的夢想和虛構(gòu)，所以被嘲諷為“市場夢率”。請注意，在中國大陸券商提供的所有交易系統(tǒng)或報價系統(tǒng)中，其提供的“市盈率”數(shù)據(jù)都是所謂的“動態(tài)市盈率”，并不充分！

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