股票的基本面是什么？股票市場的基本分析主要集中在股票的基本面因素上，如宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)背景、企業(yè)管理能力、財務(wù)狀況等。并試圖從公司的角度找出股票的“內(nèi)在價值”，從而與股票市值進(jìn)行比較，選出最具投資價值的股票。

要確定一家公司股票的合理價格，首先要預(yù)測公司的預(yù)期股利和利潤。我們稱這種分析價值決定因素的方法為基本面分析。

基本面分析包括：

(1)宏觀：研究一個國家的財政政策和貨幣政策，通過科學(xué)的分析方法找出市場的內(nèi)在價值，并與市場的實際價值進(jìn)行比較，從而選出最具投資價值的股票。

(2)微觀：研究上市公司的經(jīng)濟(jì)行為和相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)變量，為買賣股票提供參考。

基本面分析方面，最根本的還是公司的基本面分析。公司基本面分析最重要的是財務(wù)分析。這是必修課。如果只解讀數(shù)據(jù)，三大說法可以充分說明問題，但實際上遠(yuǎn)沒有這么簡單。從我的經(jīng)驗來看，上市公司一定程度上會在財務(wù)報表上做手腳，有的甚至直接偽造財務(wù)報表。這些都需要我們自己去發(fā)現(xiàn)和糾正。有些是。

比如，一些公司為了追求主營業(yè)務(wù)收入，會降低產(chǎn)品或服務(wù)的價格，這種毛利率會變得很低，凈利率有時會為負(fù)，這也可能導(dǎo)致‘應(yīng)收賬款’急劇增加。有的公司還為了年報好看而粉飾固定資產(chǎn)折舊或者為了平均凈利潤增長率而將部分利潤作為遞延收益處理。

有的主營業(yè)務(wù)明顯虧損，但有了營業(yè)外收入，卻能獲得可觀的凈利潤。所有這些理財方法都需要通過經(jīng)驗的積累和知識的學(xué)習(xí)來學(xué)習(xí)如何改正。最厲害的是公司年報。很多財務(wù)報表反映不出來的問題，會在年報中充分說明，尤其是不引人注意的附注。有時重大問題只會在角落里被提及，這就是我們所尋求的。

基本分析技能

首先，看主營業(yè)務(wù)

主要看主營業(yè)務(wù)是否突出，是否有足夠的盈利空間。

需要衡量的是主營業(yè)務(wù)之間是否存在關(guān)聯(lián)，是否存在上下游關(guān)系，或者是否可以共享市場、技術(shù)、服務(wù)等資源；利潤率不僅取決于主營業(yè)務(wù)的毛利率，還取決于凈利潤率。要特別關(guān)注公司主營業(yè)務(wù)的構(gòu)成和主營業(yè)務(wù)利潤率。

第二，看利潤

對于投資者來說，不僅要了解公司盈利能力變化的動態(tài)分析，還要把握公司盈利能力的好壞，看公司的盈利能力是不是紙上談兵。一般來說，如果公司盈利能力的年度指標(biāo)下降，往往是公司中長期經(jīng)營轉(zhuǎn)虧為盈的標(biāo)志。當(dāng)公司盈利能力下降時，需要特別關(guān)注公司規(guī)模是否擴(kuò)大，能否維持利潤總額或凈利潤不變。當(dāng)公司盈利能力上升時，一般需要排除偶然因素和季節(jié)性因素的影響，從而判斷這種盈利能力的上升是否能夠持續(xù)。

其次，要通過關(guān)注公司的利潤構(gòu)成、凈利潤率、經(jīng)營現(xiàn)金流來判斷公司利潤的質(zhì)量。

每股收益是層層包裝的產(chǎn)物。要想識別真面目，就要分析每股收益中包含了什么。市盈率有比價效應(yīng)。我們可以通過比較不同公司的市盈率來判斷哪些公司具有相對投資價值。

如果全行業(yè)盈利能力普遍提高，則是行業(yè)大市場的標(biāo)志。

第三，看尺度

看規(guī)模首先要看公司的收入規(guī)模和利潤規(guī)模。其次，要看公司是不是在做大的同時更強(qiáng)大。要看公司是否有足夠的擴(kuò)張空間。在看規(guī)模的時候，主要關(guān)注公司的主營業(yè)務(wù)收入和凈利潤。

看規(guī)模，往往能發(fā)現(xiàn)行業(yè)的龍頭。一些企業(yè)，尤其是中小企業(yè)，面臨著共同的問題。上市后發(fā)展空間有多大？除了有融資渠道，其他成本，比如人力成本、管理成本等，上市后必然會增加，進(jìn)而壓縮這些企業(yè)的利潤空間，降低其競爭力。

第四，看效率

從三個方面看效率。先看增產(chǎn)有沒有協(xié)同作用。第二，看中間費用有沒有吞噬利潤。中間費用是指營業(yè)費用、管理費用和財務(wù)費用。第三，看員工的效率。員工效率反映了企業(yè)的管理水平。

五、看家庭。

買公司不僅僅是買公司的盈利能力，更是買公司的資產(chǎn)。投資者可以把上市公司分為三種，第一種是扎實的公司，第二種是虛胖的公司，第三種是寒酸的公司。

在看公司的財務(wù)狀況時，要關(guān)注公司的資產(chǎn)，尤其是流動資產(chǎn)。

表面上看，虛胖的公司資產(chǎn)龐大，歷史上可能曾經(jīng)輝煌過，有的品牌也很大，但本質(zhì)上，大多是靠向銀行借錢支撐的排場。只要資金渠道出現(xiàn)問題，所謂的資金鏈斷裂，這些公司的巨額不良資產(chǎn)就可能暴露出來。

第六，看周期

商業(yè)周期有兩種類型。一是商業(yè)周期，比如高端白酒行業(yè)，每年第四季度和第一季度的收入總是較高。第二個是會計周期，例如，一些依賴合并投資收益的公司總是在第二和第四季度報告更好的經(jīng)營業(yè)績。

第七，看外國貨幣

許多上市公司依賴外國補(bǔ)貼或投資收入。一些管理素質(zhì)差的公司為了保護(hù)自己的品牌和利潤，拼命在國外的橫財上做文章，有的甚至想盡辦法鉆金融政策的空子。比如上一年對不良資產(chǎn)大量計提減值準(zhǔn)備，第二年又把減值準(zhǔn)備沖回來，這樣他們就可以扭虧為盈了。這樣的公司就是“黑陷阱”。

八、看債務(wù)

負(fù)債是指公司的對外債務(wù)，包括銀行和供應(yīng)商。分析企業(yè)負(fù)債主要集中在兩個方面：一是企業(yè)負(fù)債程度，一般30%-65%是比較合理的負(fù)債程度。第二，企業(yè)預(yù)付款的變化，預(yù)付款是企業(yè)債務(wù)的一種，以后用產(chǎn)品或勞務(wù)歸還。另一方面，如果預(yù)付款大幅上升，說明企業(yè)產(chǎn)品銷售有所好轉(zhuǎn)，客戶需要提前付款提貨，從另一個角度說明了公司經(jīng)營的好轉(zhuǎn)。

債務(wù)投資和債務(wù)開發(fā)是一把雙刃劍。借雞生蛋效果很好，事半功倍。相反，可能會使風(fēng)險加倍。

九、看投資

投資主要分為長期投資和短期投資。從投資收益和投資結(jié)構(gòu)兩個方面看投資。主要關(guān)注投資收益、長期投資和短期投資在利潤構(gòu)成中的比重。

十、看控制面板

控制面板從三個角度進(jìn)行分析。首先，高度控制面板。第二，適度控制。第三，缺乏關(guān)注。高度控制是投資者熟悉的概念。按照傳統(tǒng)的理解，高控盤就是莊股。有基本面的高控盤往往是每一輪行情的始作俑者；控制力適中的公司往往是市場的第二波沖擊波；對于一個缺乏關(guān)注度的公司，需要判斷其是否有基本面支撐。

看控盤，要關(guān)注股東人數(shù)，人均持股數(shù)，基金持股情況，前十大股東情況。