股票發(fā)行制度主要有哪幾種
2025-07-04 18:20:00 來源：股票投資網(wǎng)
股票發(fā)行制度：
一、審批制
核準(zhǔn)制是一個國家在股票市場發(fā)展初期，為了保持上市公司的穩(wěn)定和平衡復(fù)雜的社會經(jīng)濟關(guān)系，采用行政和計劃的方法分配股票發(fā)行指標(biāo)和額度，由地方政府或行業(yè)主管部門推薦企業(yè)按指標(biāo)發(fā)行股票的一種發(fā)行制度。
公司發(fā)行股票的首要條件是獲得指標(biāo)和額度。也就是說，如果拿到了政府給的指標(biāo)和額度，就相當(dāng)于拿到了政府的贊助，股票發(fā)行只是走個形式。因此，在審批制下，公司股票發(fā)行的競爭焦點主要是爭奪股票發(fā)行指標(biāo)和額度。證券監(jiān)管部門憑借行政權(quán)力行使實質(zhì)性的審批職能，證券中介機構(gòu)的主要職能是提供技術(shù)指導(dǎo)，不能保證發(fā)行公司不會通過虛假包裝甚至偽裝、會計準(zhǔn)則等達到發(fā)行股票的目的。
二、注冊制
注冊制是市場化程度較高的成熟股票市場普遍采用的一種發(fā)行制度。證券監(jiān)管部門公告股票發(fā)行必備條件，符合公告條件要求的企業(yè)可以發(fā)行股票。
發(fā)行人申請發(fā)行股票時，必須依法完整、準(zhǔn)確地向證券監(jiān)管機構(gòu)報告各類公開信息。證券監(jiān)管機構(gòu)的職責(zé)是對申報文件的真實性、準(zhǔn)確性、完整性和及時性進行形式審查，將發(fā)行公司的質(zhì)量留給證券中介機構(gòu)判斷和決定。這種股票發(fā)行制度對發(fā)行人、證券中介機構(gòu)和投資者的要求都比較高。
三、核準(zhǔn)制
核準(zhǔn)制是介于注冊制和核準(zhǔn)制之間的一種中間形式。一方面取消政府的指標(biāo)和額度管理，引入證券中介機構(gòu)判斷企業(yè)是否符合股票發(fā)行條件的責(zé)任；另一方面，證券監(jiān)管部門也對股票發(fā)行的合規(guī)性、適銷性條件進行實質(zhì)審查，有權(quán)駁回股票發(fā)行申請。
在核準(zhǔn)制下，發(fā)行人申請發(fā)行股票，不僅要充分披露企業(yè)的真實情況，還要滿足相關(guān)法律和證券監(jiān)管機構(gòu)規(guī)定的必要條件，證券監(jiān)管機構(gòu)有權(quán)駁回不符合規(guī)定條件的發(fā)行股票申請。證券監(jiān)管機構(gòu)對申請文件的真實性、準(zhǔn)確性、完整性和及時性進行審查，同時對發(fā)行人的業(yè)務(wù)性質(zhì)、財力、質(zhì)量、發(fā)展前景、發(fā)行數(shù)量和發(fā)行價格等進行實質(zhì)性審查，并據(jù)此對發(fā)行人是否符合發(fā)行條件作出價值判斷和是否批準(zhǔn)申請的決定。
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