股民如何看懂“每股現(xiàn)金流量”指標
2025-07-04 21:10:53 來源：股票投資網(wǎng)
投資者如何理解“每股現(xiàn)金流”指標？
“每股經(jīng)營活動現(xiàn)金流量”和“每股現(xiàn)金流量”如何定義？這兩個參數(shù)在判斷一個公司的時候有什么用呢？
后者是前者的縮寫，是同一個東西。計算公式為經(jīng)營現(xiàn)金流量余額/總權益。該指標由企業(yè)在財務報告中提供，一般出現(xiàn)在報告開頭的“財務及經(jīng)營數(shù)據(jù)摘要”部分。為什么每股現(xiàn)金流量不按經(jīng)營現(xiàn)金流量、投資現(xiàn)金流量和融資現(xiàn)金流量之和計算，而只按經(jīng)營現(xiàn)金流量計算？原因是該指標用于驗證同期每股收益（EPS）的質量。本質上仍然是盈利指標。
如果EPS遠高于每股現(xiàn)金流，則說明公司本期的銷售利潤大部分為賬面利潤，并沒有給公司本期帶來真正的現(xiàn)金。就是利潤或者EPS的質量很差，嚴重的話就是虛假繁榮。造成這種現(xiàn)象的主要原因是：一是公司銷售回款緩慢，貨款售出后未收回。如果查資產(chǎn)負債表中的應收賬款，期末較期初肯定有大幅增加；二是庫存出現(xiàn)積壓：大量采購的原材料尚未形成產(chǎn)品或產(chǎn)品尚未銷售出去。
如果我們發(fā)現(xiàn)每股現(xiàn)金流連續(xù)兩個以上季度明顯低于EPS，且情況比上年同期更差或異常，很難不讓投資者擔心公司經(jīng)營不善。壓力甚至危機。連續(xù)多個季度每股現(xiàn)金流表現(xiàn)不佳的結果是公司營運資金緊張（如果此時公司債務已經(jīng)很高，情況就更糟），這往往預示著未來EPS將很差。
反之亦然，如果每股現(xiàn)金流持續(xù)高于EPS，則預示著未來EPS的增長，因為這大部分是由一些尚未計入收入但在簽訂訂單后收到現(xiàn)金（定金）的銷售帶來的。未來，這些銷售額將在入賬后正式增加EPS。因此，看一個公司的業(yè)績，不能只看EPS，還要看每股現(xiàn)金流是否匹配。該指標往往可以揭示未來業(yè)績的走向。
閱讀財報是選股的基礎。有時我們過于關注事件和故事而忽略了事實（財務報表中的數(shù)據(jù)）。如果我們將兩者分開，我們將無法做出全面且明智的投資決策。往往忽視了風險或機遇的存在。
關于大家擔心的會計操縱問題，我再補充一句。對此不必太擔心。犯罪肯定會留下線索。安然公司精心策劃的財務欺詐最終被一位不知名的分析師通過報告發(fā)現(xiàn)。存在問題的國內企業(yè)的欺詐程度甚至還處于初級階段。稍微懂一點金融和商業(yè)知識的人都會覺得不對勁。然而，在過去，擁有這些能力的人大多是利益相關者。希望真正的投資者能夠掌握這些簡單的知識。
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