中小散戶如何解讀現(xiàn)金流量表

第一是流動(dòng)性，第二是盈利能力，第三是投資效率。

如果說現(xiàn)金被視為企業(yè)日常經(jīng)營的血液，那么現(xiàn)金流量表就像是一份血液化驗(yàn)報(bào)告。從這份報(bào)告中，我們可以對公司日常經(jīng)營的質(zhì)量做出初步判斷。因?yàn)閺钠渌?cái)務(wù)報(bào)表來看，投資者只能掌握公司現(xiàn)金的靜態(tài)情況，而現(xiàn)金流量表則反映了公司現(xiàn)金流量的動(dòng)態(tài)情況。投資者在研究現(xiàn)金流量表時(shí)，如果參考其他報(bào)表，會(huì)對公司有更全面的了解。一個(gè)公司是否擁有充足的現(xiàn)金流入至關(guān)重要。這不僅關(guān)系到其支付股利、償還債務(wù)的能力，也關(guān)系到公司的生存和發(fā)展。因此，投資者和債權(quán)人在關(guān)注上市公司的資本增值和每股凈資產(chǎn)、每股凈利潤等盈利指標(biāo)的同時(shí)，也會(huì)關(guān)注公司的償付能力和償付能力。利潤是公司獲得現(xiàn)金流入凈額的根本來源，獲得充足的現(xiàn)金是公司創(chuàng)造優(yōu)良經(jīng)營業(yè)績的有力支撐。

要閱讀現(xiàn)金流量表，首先應(yīng)該了解現(xiàn)金的概念。現(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金是指庫存現(xiàn)金、可以隨時(shí)用于支付的存款以及現(xiàn)金等價(jià)物。庫存現(xiàn)金，即可以隨時(shí)用于支付的存款，一般是資產(chǎn)負(fù)債表上貨幣資本項(xiàng)目的內(nèi)容。準(zhǔn)確地說，我們還應(yīng)該排除那些不能隨時(shí)使用的存款，例如保證金專用存款等?，F(xiàn)金等價(jià)物是指資產(chǎn)負(fù)債表上符合下列條件的短期投資項(xiàng)目的投資：

1、持有期限短；

2、流動(dòng)性強(qiáng)；

3、輕松兌換成已知金額的現(xiàn)金；

4、價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)很小；

現(xiàn)金流量表主要由三部分組成，分別反映企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。每項(xiàng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分別顯示總流入和總流出，使會(huì)計(jì)信息更加清晰和有用。公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量包括購銷商品、提供和接受勞務(wù)、經(jīng)營租賃、繳納稅費(fèi)、支付勞動(dòng)報(bào)酬、支付營業(yè)費(fèi)用等活動(dòng)的現(xiàn)金流入和流出。在權(quán)責(zé)發(fā)生制下，這些現(xiàn)金流入或流出相應(yīng)收入和費(fèi)用的歸屬期不一定是本會(huì)計(jì)年度，但必須是在本會(huì)計(jì)年度內(nèi)收取或支付。

例如，往年的銷售貨款可以收回，未來幾年的銷售貨款可以提前收回等。企業(yè)的盈利能力是其營銷能力、回籠能力、成本控制能力的綜合。能力和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避能力。由于商業(yè)信貸量較大，營業(yè)收入和現(xiàn)金流入可能存在較大差異。效益能否真正實(shí)現(xiàn)還取決于公司的現(xiàn)金回收能力。了解經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量有助于分析公司的現(xiàn)金回籠能力，從而綜合評價(jià)其經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的有效性?；I資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量包括投資、發(fā)行股票、利潤分配、發(fā)行債券、銀行借款、償還債務(wù)等收到和支付的現(xiàn)金。其中，償還利息支付的現(xiàn)金項(xiàng)目反映全部借款利息和支付的債券利息無論借款目的和利息支出渠道如何，公司均以現(xiàn)金形式支付。不僅包括計(jì)入損益的利息費(fèi)用，還包括計(jì)入損益的利息費(fèi)用。建設(shè)項(xiàng)目的利息支出。因此，該項(xiàng)目比利潤表中的財(cái)務(wù)費(fèi)用更能全面反映公司支付利息的負(fù)擔(dān)。

投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量主要包括購建、處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等長期資產(chǎn)所收到和支付的現(xiàn)金，以及取得和收回未納入范圍的各類股權(quán)投資、債權(quán)投資現(xiàn)金等價(jià)物。其中，股利或利潤、債券利息收入等現(xiàn)金流入是按實(shí)際收到的，而不是按歸屬股權(quán)或取得收款權(quán)計(jì)算的。這與損益表中確認(rèn)投資收益的標(biāo)準(zhǔn)不同。例如，某上市公司投資的子公司今年實(shí)現(xiàn)凈利潤500萬元。上市公司擁有其80%的股權(quán)，按照權(quán)益法，本年應(yīng)確認(rèn)投資收益400萬元。但子公司的利潤不一定立即分配，也不可能全部支付（必須按規(guī)定提取盈余公積）。

如果子公司當(dāng)年利潤不進(jìn)行分配和支付，則上市公司不會(huì)有相應(yīng)的現(xiàn)金流入。當(dāng)然，上市公司不能將該投資收益作為投資活動(dòng)現(xiàn)金流入反映在本年度現(xiàn)金流量表中。公司投資活動(dòng)中出現(xiàn)的各種現(xiàn)金流出往往反映了其擴(kuò)大經(jīng)營的努力，并且可以提供對公司投資方向的總體了解。企業(yè)通過經(jīng)營活動(dòng)和籌資活動(dòng)收取現(xiàn)金，是為未來的發(fā)展創(chuàng)造條件。如果現(xiàn)金不流出，就無法給公司帶來經(jīng)濟(jì)效益。投資活動(dòng)一般很少會(huì)產(chǎn)生大量一次性現(xiàn)金流入，但大量現(xiàn)金流出導(dǎo)致投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負(fù)是正常現(xiàn)象。這是為了公司的長遠(yuǎn)利益，也是為了未來更高水平的盈利能力。并為穩(wěn)定的現(xiàn)金流入奠定基礎(chǔ)。當(dāng)然，錯(cuò)誤的投資決策也可能適得其反。因此，特別要求投資項(xiàng)目能夠按期產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益和現(xiàn)金流入。

現(xiàn)金流量表中的經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額和利潤表中的凈利潤往往是不同的。原因主要有以下幾點(diǎn)：

1、影響利潤的事件不一定與現(xiàn)金流入和流出同時(shí)發(fā)生。一些收入增加了利潤，但沒有現(xiàn)金流入。例如，某公司本期營業(yè)收入8億多元，但本期新增應(yīng)收賬款7億多元。這種收入和利潤增加但沒有現(xiàn)金流入的原因是兩者。造成差異的原因之一。一些上市公司應(yīng)收賬款管理環(huán)節(jié)薄弱，未能及時(shí)催收和結(jié)算應(yīng)收商品和服務(wù)款。部分上市公司依靠關(guān)聯(lián)交易支撐經(jīng)營業(yè)績，但關(guān)聯(lián)資金卻出現(xiàn)滯后。沒有做得很好。這些情況造成的后果都會(huì)反映在現(xiàn)金流量表中，甚至公司的經(jīng)營活動(dòng)幾乎沒有現(xiàn)金流入。但經(jīng)營總是要支付費(fèi)用、采購材料、納稅，就會(huì)出現(xiàn)大量的現(xiàn)金流出，從而減少了經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流量。凈流量為負(fù)，導(dǎo)致公司資金周轉(zhuǎn)困難。應(yīng)收賬款催收的延遲也在一定程度上暴露了收入確認(rèn)的風(fēng)險(xiǎn)。有一些成本和費(fèi)用會(huì)減少利潤，但不會(huì)伴隨現(xiàn)金流出。例如，固定資產(chǎn)的折舊和無形資產(chǎn)的攤銷，只要求這些資產(chǎn)的購置成本按照權(quán)責(zé)發(fā)生制和配比原則在其使用受益期內(nèi)合理分配，而不需要現(xiàn)金。

2.由于現(xiàn)金流量分類的需要。凈利潤綜合反映了公司經(jīng)營、投資、融資三大活動(dòng)的財(cái)務(wù)成果，而現(xiàn)金流量表需要分別反映經(jīng)營、投資、融資活動(dòng)的現(xiàn)金流量。例如，為經(jīng)營活動(dòng)借款支付利息，不僅減少利潤，而且造成現(xiàn)金流出，但在現(xiàn)金流量表中列為籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出，而不反映為經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出。又如，轉(zhuǎn)讓短期債券投資取得的凈利潤，既增加了利潤，又產(chǎn)生現(xiàn)金流入，但在現(xiàn)金流量表中列為投資活動(dòng)現(xiàn)金流入，不作為現(xiàn)金流入反映來自經(jīng)營活動(dòng)。

以上兩點(diǎn)是造成經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額與凈利潤存在差異的原因。事實(shí)上，這也是現(xiàn)金流量表附注中要求披露的內(nèi)容。利潤表列出了公司在一定時(shí)期內(nèi)實(shí)現(xiàn)的凈利潤，但沒有揭示其與現(xiàn)金流量的關(guān)系。資產(chǎn)負(fù)債表提供了公司期末和期初貨幣資金的增減情況，但沒有披露變動(dòng)原因?，F(xiàn)金流量表就像一座溝通上述兩表會(huì)計(jì)信息的橋梁，進(jìn)一步完善了上市公司的外部會(huì)計(jì)報(bào)表體系，為投資者和債權(quán)人提供了更加全面、有用的信息。