股市投資的秘訣有哪些

沒(méi)有任何投資原則能夠真正經(jīng)受市場(chǎng)的長(zhǎng)期考驗(yàn)，讓投資者賺錢。普通投資者必須依靠自己對(duì)市場(chǎng)的判斷才能在股市中獲利。本文詳細(xì)介紹了7大股市投資技巧。

塔樓第1 層. 購(gòu)買股票=購(gòu)買生意

解釋：將股票視為整個(gè)業(yè)務(wù)的一小部分。這是巴菲特投資宮殿“七層塔”的重點(diǎn)或基石。

這是巴菲特從他的老師本杰明格雷厄姆那里學(xué)到的最重要的東西。格雷厄姆說(shuō)：“將證券作為一項(xiàng)業(yè)務(wù)進(jìn)行投資是最明智的投資。”將股票視為企業(yè)的一部分是“最好的視角”。當(dāng)人們?cè)噲D通過(guò)短期買賣股票來(lái)賺取超過(guò)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入的投資回報(bào)時(shí)，由于股票價(jià)值與價(jià)格之間的復(fù)雜關(guān)系，他們將面臨相對(duì)不利的風(fēng)險(xiǎn)。巴菲特在2004年致股東的信中寫(xiě)道：“從企業(yè)主的角度看事情……這一直是我?guī)资陙?lái)投資行為的精髓。自從我19歲讀到格雷厄姆的《聰明投資》之后讀了這本書(shū)，我恍然大悟?！?/p>

塔樓2 層，市場(chǎng)老師

解讀：“市場(chǎng)老師”情緒瘋狂，每天都會(huì)根據(jù)心情報(bào)出波動(dòng)較大的價(jià)格。這個(gè)“角色”背后的本質(zhì)是正確對(duì)待市場(chǎng)波動(dòng)。

在《聰明的投資者》一書(shū)中，格雷厄姆形象地將市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)比作有一位不穩(wěn)定但執(zhí)著的“市場(chǎng)老師”，每天走到投資者面前，不管公司的經(jīng)營(yíng)情況如何。無(wú)論局勢(shì)穩(wěn)定與否，他們都會(huì)根據(jù)自己的心情報(bào)出一個(gè)高低波動(dòng)的價(jià)格。格雷厄姆認(rèn)為：“這些信號(hào)誤導(dǎo)投資者的次數(shù)并不亞于它們的有用性。從根本上來(lái)說(shuō)，價(jià)格波動(dòng)對(duì)投資者只有一個(gè)重要意義：當(dāng)價(jià)格大幅下跌時(shí)，它們?yōu)橥顿Y者提供了買入的機(jī)會(huì)?！?;為投資者提供在價(jià)格大幅上漲時(shí)出售的機(jī)會(huì)?！?/p>

巴菲特在1987年致股東的信中指出：“‘市場(chǎng)老師’是來(lái)為你提供服務(wù)的，不要被他誘惑，而是受他引導(dǎo)……其實(shí)，如果你不確定，你可以比‘市場(chǎng)老師’更清楚地衡量企業(yè)的價(jià)值，你最好不要和他玩這個(gè)游戲?！?/p>

塔樓3層，安全裕度

解讀：安全邊際可以在三個(gè)方面幫助投資者：為公司估值時(shí)可能出現(xiàn)的高估提供緩沖區(qū)；以較低的價(jià)格購(gòu)買將提供較高的投資回報(bào)；當(dāng)公司的實(shí)際成長(zhǎng)性高于預(yù)期時(shí)，投資者將獲得運(yùn)營(yíng)回報(bào)和市場(chǎng)回報(bào)的雙重收益。

格雷厄姆在《聰明的投資者》最后一章寫(xiě)道：“我大膽地將成功投資的秘訣提煉成四個(gè)字的座右銘：安全邊際?！卑头铺卦?992年和1997年致股東的信中表示，“這是投資成功的關(guān)鍵”、“這是明智投資的基石”。

塔樓4層，“巨星”集中投資

解讀：“如果你有四十個(gè)妻子，你對(duì)她們中的任何一個(gè)都不會(huì)有清楚的了解。”

費(fèi)舍爾在《如何選擇成長(zhǎng)股》中表示：“投資者被過(guò)度灌輸了多元化的重要性。然而，擔(dān)心一籃子雞蛋太多，會(huì)導(dǎo)致他們購(gòu)買太少的自己更了解的公司。他們買太多他們根本不了解的公司的股票。他們似乎從來(lái)沒(méi)有想到，在購(gòu)買一家公司的股票時(shí)，如果他們不完全了解該公司，可能會(huì)比沒(méi)有進(jìn)行足夠的多元化更糟糕，是危險(xiǎn)的?！?/p>

塔5層，選擇性反向操作

解讀：所謂“選擇性”，就是在進(jìn)行逆向投資操作時(shí)，只買自己早就想要的股票。

與僅根據(jù)公司的簡(jiǎn)單估值（如PE、PB、PC、PS等）進(jìn)行大宗買入的價(jià)值投資策略不同，巴菲特的反向投資都是選擇性反向操作。

塔樓6層，什么也不做

解讀：投資者的成功不僅在于他做了什么，還在于他沒(méi)有做什么。

《奧馬哈之霧》的作者總結(jié)了巴菲特“從來(lái)不去”的領(lǐng)域：基于投機(jī)目的的買賣（不包括仔細(xì)計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)的套利操作）；基于任何短期預(yù)測(cè)的所謂“時(shí)機(jī)”性操作；購(gòu)買難以理解的公司股票；頻繁操作；旅鼠式跟隨市場(chǎng)趨勢(shì)；根據(jù)上漲來(lái)評(píng)估投資的成敗股價(jià)下跌而不是公司經(jīng)營(yíng)質(zhì)量；投資理念和經(jīng)營(yíng)策略動(dòng)搖；拔花澆草；以重大投資倉(cāng)位承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)；在高速推土機(jī)前撿起5分硬幣。

Tower Level 7. 低摩擦成本下追求復(fù)利

解讀：牛頓發(fā)現(xiàn)了運(yùn)動(dòng)三大定律，但牛頓的天才并沒(méi)有延伸到投資領(lǐng)域。第四運(yùn)動(dòng)定律是：對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，運(yùn)動(dòng)增加會(huì)導(dǎo)致收益下降。

巴菲特在2005年致股東的信中做了這樣的計(jì)算：道瓊斯指數(shù)從1899年的65.73點(diǎn)上漲到1999年的11497.12點(diǎn)，其年復(fù)合增長(zhǎng)率僅為5.3%。然而，如果這一增長(zhǎng)速度在下個(gè)世紀(jì)持續(xù)下去，道瓊斯指數(shù)將在2099年達(dá)到201.1萬(wàn)點(diǎn)。

在《奧馬哈霧》中，作者提出了一個(gè)有趣的問(wèn)題：如果將一塊1厘米厚的紙板對(duì)折20次，最終的高度會(huì)是多少？一位在證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)工作的朋友給出了兩種答案，都過(guò)于保守。于是作者引導(dǎo)他大膽猜測(cè)。最后他咬牙回答：100層樓的高度！

答案當(dāng)然是錯(cuò)誤的。事實(shí)上，一塊紙板對(duì)折20次后的厚度可以達(dá)到民航飛機(jī)正常飛行高度——10485米。作者還提出了另一種情況：假設(shè)同一張紙板每次折疊后都會(huì)變薄30%。最終厚度是多少？答案是，只有406米，連原來(lái)長(zhǎng)度的零頭都不到。結(jié)論是：在長(zhǎng)期復(fù)利軌跡中，持續(xù)貼現(xiàn)將導(dǎo)致結(jié)果發(fā)生巨大變化。