原油期貨價格為負(fù)怎么辦？.

希望大家都能從中有所收獲。普通個人投資者應(yīng)遠(yuǎn)離商品期貨。美國4月20日收盤，WTI原油期貨價格跌至-37.63美元/桶。好久不見！這就意味著買原油期貨，不花錢也能賺錢！

這是怎么發(fā)生的？

兩張圖說明問題！

名詞解釋：

期貨：買賣雙方支付一定比例的保證金，約定在未來某一價格完成交易。

空單：期貨賣單。

多單：期貨買單。

交割：期貨到期后，即交割日，期貨買賣雙方進行實物交易。

平倉平倉表示平倉期貨合約，停止持有。買入空單平倉，賣出多單平倉。

常態(tài)

一般情況下，期貨交易者分為投機交易者和真實需求交易者，兩者之間不會有過多的錯配。

投機者是指通過期貨價格波動賺取利差，在期貨到期后不愿意也沒有能力參與期貨實物交割的人。

真正的需求交易者是指那些最終愿意進行最后實物交割的人。比如有現(xiàn)金的公司最終會賣貨，有需求的公司最終會賣貨。對他們來說，期貨是對沖風(fēng)險的工具，而不是投機交易品種。

這一次原油價格跌至歷史低位，吸引了大量行業(yè)內(nèi)外的投資者，包括個人投資者，從基本面來看是合理的。然而，很少有人關(guān)注原油作為一種商品投資對儲存能力的限制。

異常變化

首先，油價跌至歷史低位，大量投機抄底者涌入，但這些多單持有者無一具備實物交割能力，他們的目標(biāo)是在交割日前賣出平倉。

對于有真實需求的機構(gòu)來說，原油不是想買就能無限買的。如果他們買了，他們必須運輸和儲存。每一項都是成本！

而很多機構(gòu)在油價下跌后也囤積了大量的石油，導(dǎo)致原油的儲存空間大大減少，接近飽和。不是我不想，而是我做不到！

下圖截止到4月16日。按照這個陡峭的走勢，應(yīng)該是真的接近歷史高點了。

同時，在疫情對經(jīng)濟的影響下，原油需求大幅減少。多儲存，少儲存，庫存周期延長。存儲成本隨著時間的推移而增加！還有就是說囤積越多，成本越多。在需求沒有復(fù)蘇的情況下，機構(gòu)不僅不囤積，甚至可能會賣出更多。

總結(jié)就是，投機多單比例遠(yuǎn)大于投機空單，實賣交割需求遠(yuǎn)大于實買交割需求。交付不匹配差距擴大！

想賣平倉投機找不到足夠的買家！

交貨日期前

對有真實需求的多空單持有者沒有影響，只要交割到期。

對于投機來說，那就慘了。如果肉沒有及時切開，只有以下選擇：

1)銷售平倉。前期大量投機訂單在臨近交割日時轉(zhuǎn)化為大量空單，遠(yuǎn)大于多單數(shù)量，形成初期大幅下跌。

2)爆倉被平手。保證金的流失進一步推動下跌，這是一種加速的負(fù)反饋。

3)補保證金，進行到底。往往越晚分娩，越不理智，越是被逼的難受。

4)等待發(fā)貨。沒有交付能力的，收取違約金及相關(guān)費用。

這個時候空單的力度不僅僅是原多單的賣出平倉。

有新的投機者！這些人熱衷于識別大量的投機性賣盤平倉需求，投機性賣盤多為沒有現(xiàn)貨交割能力的韭菜。求財又求風(fēng)險，于是這些投機者大量開低價空單，強行建倉！

他們將大概率獲得以下三個好處：

1)爆發(fā)多頭的利潤。

2)連續(xù)下跌后低價買入平倉收益。

3)投機多頭如果進行交割，是無法交割違約金的。

投機是緊迫的平倉需求加上投機性空頭頭寸強行平倉，res

我們能學(xué)到什么？

我覺得最重要的是就是普通個人投資者沒有專業(yè)背景，最好遠(yuǎn)離商品期貨。

從原油期貨價格來看，具體原因如下：

1)與股票不同，大宗商品沒有長期增長的基礎(chǔ)。股票被未來的紅利貼現(xiàn)，分享經(jīng)濟發(fā)展的紅利，價格有長期向上的邏輯。商品是無息品種，期貨是零和博弈，只適合短線擇時參與，不適合長期持有。

2)商品受產(chǎn)業(yè)政策影響較大。比如原油，完全就是大國博弈的結(jié)果，個人投資者很難抓住機會，而一些接近“中心”的群體有先天的信息優(yōu)勢。

3)守住現(xiàn)貨有先天優(yōu)勢。如前所述，有交割能力的機構(gòu)會在真實需求的基礎(chǔ)上或多或少的參與投機交易，不會白賺！這類機構(gòu)往往具有現(xiàn)貨和交割能力。就算被逼，也是大不了送。在心態(tài)和策略上更有優(yōu)勢！而且，他們對行業(yè)形勢更加敏感。例如，他們會注意到原油的儲存空間提前飽和，這將上演一場被迫的市場。極端情況下的個人投資者往往就是“送”。

4)期貨市場經(jīng)常發(fā)生小概率事件。很多人炒多單，大多是因為覺得原油價格很難再跌了。然而，在期貨市場上，期貨價格與現(xiàn)貨價格的背離時有發(fā)生。零和游戲市場，小概率是高收益的來源。

綜上所述，普通個人投資者最好遠(yuǎn)離商品期貨，不要加杠桿。

最后，商品的期貨價格并沒有完全反映現(xiàn)貨價格，現(xiàn)貨原油的價格仍然是正的。

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