期貨保證金介紹

在期貨市場上，交易者只需按照期貨合約的價格的一定比例交納少量資金作為履行期貨合約的資金擔(dān)保，即可參與期貨合約的交易。這類資金就是期貨保證金。

期貨保證金的分類

在我國，期貨保證金(以下簡稱保證金)按其性質(zhì)和功能可分為結(jié)算準(zhǔn)備金和交易保證金兩大類。

1.結(jié)算準(zhǔn)備金

一般是會員單位按照固定標(biāo)準(zhǔn)向交易所繳納的資金，提前準(zhǔn)備用于交易結(jié)算。

結(jié)算備付金是指會員在交易所專用結(jié)算賬戶中預(yù)先準(zhǔn)備的用于交易結(jié)算的資金，是未被合約占用的保證金。結(jié)算準(zhǔn)備金的低余額由交易所決定。

期貨公司會員結(jié)算備付金低余額200萬元，非期貨公司會員結(jié)算備付金低余額50萬元。會員結(jié)算備付金余額大于零且低于結(jié)算備付金低余額的，交易所將通過“會員服務(wù)系統(tǒng)”發(fā)布《追加保證金通知書》，會員在保證金補足前禁止新開倉；如果結(jié)算備付金余額小于零，交易所將通過“會員服務(wù)系統(tǒng)”發(fā)布《追加保證金通知書》和《強行平倉通知書》。若在下一個交易日開盤前未補齊，交易所將根據(jù)相關(guān)規(guī)定對該會員進行強制執(zhí)行平倉。

結(jié)算準(zhǔn)備金的計算公式：

當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額=前一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額。前一交易日交易保證金-當(dāng)日交易保證金實際可沖抵-前一交易日實際可沖抵。損益當(dāng)日存款-當(dāng)日支取-交易手續(xù)費其他資金等。

交易手續(xù)費計算公式：

交易手續(xù)費=[成交量(手)合約交易手續(xù)費(人民幣/手)

什么是期貨保證金？

2.交易保證金

交易保證金是指會員公司或客戶在期貨交易中因持有期貨而實際繳納的保證金合約。它分為初始保證金和追加保證金。

初始余量

初始保證金是交易者新進時需要交的錢開倉。根據(jù)成交金額和保證金比例確定，即初始保證金=成交金額和保證金比例。我國目前的低保證金比例是交易金額的5%，國際上一般在3%-8%之間。比如大連商品交易所的大豆保證金比例是5%。如果客戶以2700元/噸的價格買入5手大豆期貨合約(每手10噸)，那么他必須向交易所繳納初始保證金6 750元(即27005105%)。

在持倉過程中，交易者會因市場行情的不斷變化而產(chǎn)生浮動盈虧(結(jié)算價與成交價之差)，因此保證金賬戶中實際可用的資金會隨時增加或減少。浮盈會增加保證金賬戶余額，浮虧會減少保證金賬戶余額。保證金賬戶中必須保持的低余額稱為維持保證金。維持保證金：結(jié)算價調(diào)整持倉調(diào)整保證金比例xk(k為常數(shù)，稱為維持保證金比例，國內(nèi)通常為0.75)。

附加余量

當(dāng)保證金賬面余額低于維持保證金時，交易員必須在規(guī)定時間內(nèi)補充保證金，使保證金賬戶余額等于或高于結(jié)算價x持倉成交量X保證金比例；否則，交易所或代理的機構(gòu)有權(quán)在下一個交易日強制追加保證金平倉。這部分需要補充的保證金稱為追加保證金。仍然按照上面的例子，假設(shè)客戶以2700元/噸的價格買入50噸大豆后的第三天，大豆的結(jié)算價下跌到追加保證金。2600元/噸。由于價格下跌，客戶浮虧5 000元(即2700-2600)x50)，客戶保證金賬戶余額1750元(即6750-5000元)。由于該余額小于維護保證金(=2 700x50x5% x 0.75=5062.5元)，客戶需要補足保證金至6750元。這

1.降低期貨交易成本。

它使交易者能夠以5%的保證金從事100%的遠期交易，發(fā)揮了期貨交易的資金杠桿作用，促進了套期保值功能。

2.為期貨的履約提供資金保障合約。

保證金制度可以保證每一筆交易，持有的每一個賬戶頭寸都有與其面臨的風(fēng)險相適應(yīng)的資金，交易中發(fā)生的盈虧不斷得到相應(yīng)的處理，從而杜絕負(fù)債現(xiàn)象。因此，本制度的嚴(yán)格執(zhí)行為期貨的履約提供了安全可靠的保障合約。

3.對交易所來說，控制投機規(guī)模很重要。

投機者和投機活動是期貨市場的潤滑劑，但過度投機會增加中場的風(fēng)險，有利于期貨貨幣市場的穩(wěn)定運行。當(dāng)投機過度時，可以通過提高保證金來增加市場成本，從而抑制投機，控制交易的規(guī)模和風(fēng)險。相反，當(dāng)期貨市場不景氣，交易規(guī)模過小時，可以通過適當(dāng)降低保證金來吸引更多的市場參與者，活躍交易氣氛。

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