什么是股票期貨交易？

股票期貨交易，又稱股票預(yù)期交易，是指買賣雙方在未來某一時間，以合同規(guī)定的價(jià)格進(jìn)行交易，即在簽訂交易合同后，買方無需立即付款，賣方也無需立即交出股票，而是在雙方約定的未來某一時間進(jìn)行交易。投資者進(jìn)行期貨交易的另一個目的是套期保值，從而規(guī)避股價(jià)變動帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

股票期貨交易的特點(diǎn)和優(yōu)勢

1.股票期貨交易的特點(diǎn)。

(1)交易與交割不同步。當(dāng)期貨關(guān)閉時，沒有實(shí)際的貨幣和券的轉(zhuǎn)移，在關(guān)閉后的一段時間后允許交割。

(2)預(yù)定的交易價(jià)格和交貨期限。期貨合約簽訂時，期貨股票交易價(jià)格和交割期限已經(jīng)固定，起到了轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和保值的作用。

(3)交易后買賣雙方盈虧的不確定性。因?yàn)楣墒兴蚕⑷f變，而股票交易卻是按照事先約定的價(jià)格進(jìn)行結(jié)算，必然會導(dǎo)致交割時市場價(jià)格與交易價(jià)格不一致，也會給交易者帶來收益或損失。如果交割時價(jià)格上漲，買方可以獲利；相反，賣方可以從中受益。

(4)交割通過清算抵消。因?yàn)槠谪浗灰椎膶?shí)際交割日在遠(yuǎn)期，在交割日到來之前，買賣雙方可以反向買入或賣出，通過交易進(jìn)行對沖，只需支付兩者之間的差價(jià)，而不是全部以實(shí)物或現(xiàn)貨進(jìn)行交換。如果后面買入的期貨數(shù)量和價(jià)格與先賣出的股票期貨數(shù)量和價(jià)格相同，套期保值后，雙方扯平，就不需要任何實(shí)際交割。

(5)股票期貨交易的投機(jī)性。由于期貨交易模式本身的時間差和價(jià)差，會給交易平臺帶來額外的利息收入。因此，投資者期望通過期貨來保護(hù)自己的投資，以避免市場變化帶來的損失；投機(jī)者利用期貨交易的時間差；根據(jù)市場的波動，低價(jià)買入，高價(jià)賣出，賺取投機(jī)利潤，從而使期貨交易復(fù)雜化。

2.股票期貨交易的優(yōu)勢。

* *，交易成本低。每只股票期貨合約等于幾只干股的價(jià)值，而買賣合約的傭金是按照合約的價(jià)值的一定比例收取的，所以相對于合約的價(jià)值，交易成本很低。

第二，賣空股票很方便。因?yàn)橥顿Y者可以方便地賣出股票期貨，當(dāng)市場下跌時，投資者可以通過做空股票期貨來獲利。

第三，杠桿效應(yīng)。投資者買賣股票期貨合約只需支付占合約面值一小部分的保證金，交易更劃算。

第四，降低海外投資者的外匯風(fēng)險(xiǎn)。股票期貨合約為海外投資者提供了一種投資本地業(yè)績優(yōu)異股票的方式，因?yàn)橘I賣股票期貨只需要一筆保證金，而不是合約的全部價(jià)值，從而大大降低了海外投資者要承擔(dān)的外匯風(fēng)險(xiǎn)。

股票期貨交易的意義

(1)為市場參與者提供套期保值工具。單一股票期貨的實(shí)施不僅為投資者防范股價(jià)下跌帶來的風(fēng)險(xiǎn)提供了保障，而且提高了資金的使用效率，增加了投資獲利的機(jī)會。因此，股票期貨為投資者賣空提供了便利。同時，社?；鸬葯C(jī)構(gòu)投資者大規(guī)模直接進(jìn)入證券市場，客觀上需要工具進(jìn)行套期保值和避險(xiǎn)，股票期貨可以滿足這種需求。

(2)為投資者提供低成本的投資方式。在股票期貨交易中，許多交易所(如英國期貨交易所等。)采用現(xiàn)金交割制度，避免交割現(xiàn)金債券時的成本和不便。此外，股票現(xiàn)貨交易需要繳納印花稅，而股票期貨交易不需要繳納印花稅，大大降低了投資者的投資成本。

(3)為投資者提供改變投資組合的靈活手段。目前中國股市投資者改變投資組合的手段主要有股票和債券的買賣以及儲蓄的調(diào)劑，手段不夠靈活。有了股票期貨，投資者可以在不改變現(xiàn)貨股票組合的情況下，利用期貨的變換頭寸輕松調(diào)整自己的整體投資組合。

(4)投資者可以通過基差交易、套利交易等投資策略擴(kuò)大收益。目前國內(nèi)投資者盈利的主要方式是股票分紅利息和買賣價(jià)差，方式比較簡單。利用股票期貨不僅可以受益于同一只股票在不同月份、不同市場(現(xiàn)貨和期貨市場)的價(jià)格差異，還可以受益于不同股票的相對表現(xiàn)(比如買入一只股票期貨，同時做空另一只股票期貨)。

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