上證50ETF期權(quán)有哪些交易風(fēng)險(xiǎn)？1.保證金附加險(xiǎn)。由于上海證券交易所暫時(shí)不采用組合和證券保證金的制度，這將大大增加組合期權(quán)和期權(quán)套利的保證金風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)楸ＷC金是按照賣(mài)出總額計(jì)算的，而不是按照持倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)算的。按照目前的保證金算法，ETF漲價(jià)帶來(lái)的保證金增量比較大，所以期權(quán)交易者要注意大幅上漲. .

上證50ETF期權(quán)交易風(fēng)險(xiǎn)有哪些？

1.保證金追加風(fēng)險(xiǎn)。

由于上海證券交易所暫時(shí)不采用組合和證券保證金的制度，這將大大增加組合期權(quán)和期權(quán)套利的保證金風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)楸ＷC金是按照賣(mài)出總額計(jì)算的，而不是按照持倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)算的。按照目前的保證金算法，ETF漲價(jià)帶來(lái)的保證金增量比較大，所以期權(quán)交易者要注意大幅上漲。

目標(biāo)價(jià)一致時(shí)期權(quán)(認(rèn)購(gòu)：上漲；看跌)，虛值期權(quán)對(duì)目標(biāo)價(jià)敏感，保證金比例快速增加。當(dāng)目標(biāo)價(jià)與期權(quán)相反時(shí)，平值期權(quán)的保證金比例迅速下降。另外，認(rèn)購(gòu)期權(quán)的保證金上漲率高于認(rèn)沽，主要是因?yàn)楸ＷC金與ETF價(jià)格正相關(guān)，因此認(rèn)購(gòu)期權(quán)的保證金上漲風(fēng)險(xiǎn)較高。一般來(lái)說(shuō)期權(quán)保證金會(huì)在ETF價(jià)格大幅波動(dòng)時(shí)迅速增加期權(quán)交易者應(yīng)避免賣(mài)出過(guò)多的認(rèn)購(gòu)和認(rèn)沽期權(quán)。

2.實(shí)物交割的大頭針風(fēng)險(xiǎn)。

由于ETF期權(quán)是在行權(quán)日之后進(jìn)行分配的，這就意味著投資者獲得ETF份額并賣(mài)出的時(shí)間是在行權(quán)日之后的交易日。如果行權(quán)后的交易日高開(kāi)或低開(kāi)，行權(quán)賣(mài)出份額或買(mǎi)入份額未必是明智的選擇。假設(shè)1月16日為行權(quán)日，ETF價(jià)格為2.604元。理論上，買(mǎi)入并認(rèn)購(gòu)期權(quán)2.55元的投資者應(yīng)該行權(quán)，而買(mǎi)入并配售期權(quán)2.55元的投資者不應(yīng)該行權(quán)。但1月19日，ETF份額低開(kāi)至2.43元，即認(rèn)購(gòu)人虧損0.12元，而非理論盈利0.054元。對(duì)于認(rèn)沽者來(lái)說(shuō)，盈利0.12元而不是理論虧損0.054元。也就是說(shuō)，在行權(quán)日15:30之前，投資者要根據(jù)第二天的開(kāi)盤(pán)來(lái)判斷是否行權(quán)，而不是只考慮當(dāng)前的ETF價(jià)格。如果行權(quán)價(jià)格非常接近ETF的收盤(pán)價(jià)/凈值，投資者需要對(duì)后市有更好的判斷。

3.除權(quán)除息引發(fā)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

由于原合約，除權(quán)除息后，一手期權(quán)的ETF份額不再是10000的整數(shù)，即份額持有人可能無(wú)法在二級(jí)市場(chǎng)交易，最終需要折價(jià)賣(mài)出破發(fā)份額。因此，我們可以預(yù)期原合約調(diào)整后的流動(dòng)性會(huì)降低，買(mǎi)賣(mài)價(jià)差會(huì)增大。

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