備兌期權(quán)期權(quán)是指在未來某一時(shí)間以某一價(jià)格買入或賣出一定數(shù)量的某種商品的權(quán)利。與裸期權(quán)相比，有蓋期權(quán)的銷售有限。儲(chǔ)備期權(quán)也稱回拋型期權(quán)之所以稱為“回拋型”，是因?yàn)橥顿Y者在未來交割股票的義務(wù)正好被其持有的股票所抵消。

備兌期權(quán)的介紹

儲(chǔ)備期權(quán)(備兌期權(quán))期權(quán)是指在未來某一時(shí)間以某一價(jià)格買入或賣出一定數(shù)量的某種商品的權(quán)利。與裸期權(quán)相比，有蓋期權(quán)的銷售有限。儲(chǔ)備期權(quán)又稱回拋型期權(quán)，是指期權(quán)的賣方擁有相應(yīng)的資產(chǎn)，稱為“回拋型”，因?yàn)橥顿Y者在未來交割股票的義務(wù)正好被其手中持有的股票抵消。覆蓋范圍期權(quán)一般不是由相關(guān)股份的公司發(fā)行，而是由第三方出售，但大多數(shù)發(fā)行人都有足夠的相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行交換。

備兌期權(quán)的作用

當(dāng)投資者擁有股票A時(shí)，賣出看漲期權(quán)，或賣出看跌期權(quán)，賣出做空。相對(duì)來說，儲(chǔ)備期權(quán)是保守的投資策略。當(dāng)股價(jià)與投資者持有的頭寸方向相反時(shí)，投資者收到的期權(quán)的費(fèi)用在一定程度上彌補(bǔ)了這一損失。當(dāng)股價(jià)與投資者的頭寸同向變動(dòng)時(shí)，投資者仍可獲得期權(quán)的收益，但大額收益僅限于期權(quán)，因?yàn)楣善鄙系氖找鏁?huì)被期權(quán)上的虧損完全抵消。

備兌期權(quán)與期權(quán)的區(qū)別

1，期權(quán)是交易所交易的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)化合約，只要交易完成，就會(huì)生成一份期權(quán)合約。理論上期權(quán)的供給是無限的，期權(quán)合約條款是交易所制定的，標(biāo)的物的選擇是有限的。權(quán)證的流通通常是相對(duì)固定的，標(biāo)的股票的選擇范圍相對(duì)較廣。例如，在香港市場，備兌權(quán)證是由國際投資銀行發(fā)行的。當(dāng)備兌權(quán)證占發(fā)行總額的50%或以上時(shí)，發(fā)行人可以選擇是否增發(fā)權(quán)證。增發(fā)前，供應(yīng)量有限，權(quán)證表現(xiàn)會(huì)更容易受市場情緒影響。由此看來，備兌權(quán)證比期權(quán)更容易受到供求關(guān)系和市場情緒的影響，短期價(jià)格波動(dòng)可能更劇烈。

2.從風(fēng)險(xiǎn)分析，期權(quán)有賣空機(jī)制，但備兌權(quán)證一般沒有賣空機(jī)制。所以，期權(quán)投資者既有多頭持倉，也有空頭持倉，而權(quán)證投資者只能是合約多頭持倉。買的時(shí)候期權(quán)或者權(quán)證，潛在的風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)是“無限贏，有限虧”。如果該股走勢符合預(yù)期，時(shí)間價(jià)值損失和延伸幅度不變，則期權(quán)和權(quán)證價(jià)格上漲；如果你看錯(cuò)了方向，很大的損失就是所有投入的錢。因?yàn)槠跈?quán)中有做空機(jī)制，理論上投資者可以利用做空期權(quán)來收集期權(quán)黃金，但此時(shí)期權(quán)投資者如果看錯(cuò)了方向，可能要承擔(dān)無限的風(fēng)險(xiǎn)。

3.備兌權(quán)證和期權(quán)是可以替代的，所以在同一個(gè)國家或地區(qū)的持倉往往不一樣。以香港市場為例。在香港權(quán)證市場上，有發(fā)行人的持續(xù)報(bào)價(jià)，權(quán)證的流動(dòng)性普遍較好。但是期權(quán)市場就不一樣了。雖然有掛牌期權(quán)供投資者買賣，但很多股票的掛牌期權(quán)相對(duì)清淡，買賣價(jià)差較大，以至于香港期權(quán)市場不如權(quán)證市場活躍。

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