現(xiàn)貨套利的步驟有哪些？現(xiàn)貨套利的風(fēng)險(xiǎn)有哪些？1.計(jì)算股指期貨理論價(jià)格，估算股指期貨上下界合約無套利區(qū)間。無套利區(qū)間上下限的確定與很多參數(shù)有關(guān)，如拆借利率、市場(chǎng)流動(dòng)性、市場(chǎng)沖擊成本、交易手續(xù)費(fèi)等. .

期現(xiàn)套利的步驟

1、計(jì)算股指期貨的理論價(jià)格，預(yù)估股指期貨合約無套利區(qū)間的上下界。無套利區(qū)間上下限的確定與很多參數(shù)有關(guān)，如拆借利率、市場(chǎng)流動(dòng)性、市場(chǎng)沖擊成本、交易手續(xù)費(fèi)等。通過確定參數(shù)生成公式，可以得到適合自己的無套利區(qū)間。由于套利機(jī)會(huì)稍縱即逝，無套利區(qū)間的計(jì)算要及時(shí)完成，實(shí)際操作往往借助計(jì)算機(jī)程序化交易進(jìn)行。

2、判斷是否存在套利機(jī)會(huì)。通過監(jiān)測(cè)期貨的價(jià)格走勢(shì)合約，并與無套利區(qū)間進(jìn)行對(duì)比，可以判斷是否存在套利機(jī)會(huì)，只有當(dāng)期貨價(jià)格跌破或高于無套利區(qū)間的上限時(shí)，才會(huì)存在操作性套利機(jī)會(huì)。

3、確定交易規(guī)模，在確定交易規(guī)模時(shí)，要考慮預(yù)期利潤(rùn)水平，交易規(guī)模對(duì)市場(chǎng)的影響，交易規(guī)模過大沖擊成本會(huì)很高，從而降低套利利潤(rùn)。此外，還要考慮融資融券的可能性，因?yàn)橹袊?guó)目前還不能融券，所以反向基差套利還難以實(shí)施。

4、同時(shí)進(jìn)行股指期貨合約和股票交易。

5、監(jiān)控套利頭寸的盈虧情況，確定是加倉還是減倉。

期現(xiàn)套利的風(fēng)險(xiǎn)

1、誤差跟蹤

任何以任何方式構(gòu)建的套利現(xiàn)貨組合都需要嚴(yán)格控制現(xiàn)貨組合的跟蹤誤差，這在很大程度上影響著套利的成敗。

2、流動(dòng)性大小與市場(chǎng)沖擊成本

市場(chǎng)沖擊成本必須控制在合理的范圍內(nèi)。當(dāng)達(dá)到一定程度時(shí)，就會(huì)導(dǎo)致套利交易的失敗。市場(chǎng)沖擊成本的決定因素有：現(xiàn)貨持倉和期貨持倉的構(gòu)建和平倉或調(diào)倉過程中流動(dòng)性不足。這些因素處理不當(dāng)可能導(dǎo)致市場(chǎng)沖擊成本的增加。

3、追加保證金

在意外情況下，投資者會(huì)被要求在市場(chǎng)上追加期貨保證金，這也是投資交易者面臨的風(fēng)險(xiǎn)之一。如果不按要求及時(shí)追加保證金，將面臨強(qiáng)制平倉或減倉的風(fēng)險(xiǎn)，最終導(dǎo)致套利交易失敗，達(dá)不到預(yù)期收益率。

4、鼓勵(lì)不確定性和股指期貨定價(jià)模型的有效性

現(xiàn)金分紅的時(shí)間和比例由上市公司決定，具有一定的不確定性。這也會(huì)增加股指期貨套利的風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)金分紅的支付會(huì)影響不同時(shí)間段的交易成本，進(jìn)而影響股指期貨定價(jià)模型。模型決定了股指期貨的定價(jià)區(qū)間和監(jiān)控的套利空間將直接影響套利的成敗。

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