期貨移倉是什么？什么情況下移倉？期貨移倉有哪些方法？移倉又稱倉庫搬遷，是指將現(xiàn)有頭寸向前或向后移動(dòng)的交易。具體操作方法是近期或遠(yuǎn)期對現(xiàn)有的頭寸平倉進(jìn)行同方向、同號碼的改造。由于期貨市場的連續(xù)性，它是不同的合約交易的標(biāo)的物是相同的標(biāo)準(zhǔn)化合約. .

期貨移倉介紹

移倉又稱倉庫搬遷，是指將現(xiàn)有頭寸向前或向后移動(dòng)的交易。具體操作方法是近期或遠(yuǎn)期重新建立現(xiàn)有的頭寸平倉同方向同號碼。

由于期貨市場的連續(xù)性，合約交易的標(biāo)的是同一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)化合約。只要資金充足，理論上是有操作千萬不要平倉。投資者可以通過移倉將交易對象從一個(gè)合約向后(或向前)變更為另一個(gè)合約，這個(gè)合約的虧損或盈利可以通過這種方式轉(zhuǎn)移(換個(gè)角度就是累計(jì))。

什么情況下可以移倉

移倉包括兩種情況：一種是非結(jié)算會員代替為其結(jié)算的結(jié)算會員；另一種是在會員賬戶出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)或無法從事金融期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)時(shí)，在中金所將會員的受托人轉(zhuǎn)移給另一個(gè)會員。

1.申請變更的一方應(yīng)在和解協(xié)議終止前一個(gè)月向另一方提交《非結(jié)算會員更換結(jié)算會員申請書》和中金所。中金所審批申請材料。中金所審核通過后，將在約定日期與會員變更委托結(jié)算關(guān)系。變更完成后中金所投資者提供轉(zhuǎn)賬持倉名單由非結(jié)算會員、轉(zhuǎn)出結(jié)算會員、轉(zhuǎn)入結(jié)算會員確認(rèn)。會員請查看轉(zhuǎn)出投資人名單持倉。一旦確定，就不能更改。

2.當(dāng)會員因任何原因無法從事金融期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，或因任何原因被合并、分立、破產(chǎn)或退出時(shí)，會員應(yīng)申請移倉，經(jīng)批準(zhǔn)后可執(zhí)行其經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)中金所移倉。申請移倉的會員可以指定移倉收件人。如果成員未指定接收方，則應(yīng)通過中金所指定一個(gè)成員作為受讓人。中金所與會員約定在某個(gè)交易日辦理移倉的業(yè)務(wù)。

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期貨移倉方法

1.期貨移倉，就是合約平倉。同時(shí)在交易活躍的月份，新成立了一個(gè)合約。一般情況下，我們總是保持相同的數(shù)量合約，保持相同的買賣方向。因?yàn)閭€(gè)人不能參與期貨的交割，所以臨近交割日期，如果個(gè)人客戶需要保持倉，需要改日期移倉。移倉換期方法的關(guān)鍵是差價(jià)。

延伸是將期限從合約平倉延伸到合約，方向相同開倉。展期的主要風(fēng)險(xiǎn)體現(xiàn)在新舊期限的價(jià)差：一次或多次展期期間合約。如果投資者在老的交割日延長期限合約，差價(jià)風(fēng)險(xiǎn)就完全暴露了；如果在交割日之前延期，可能會規(guī)避價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)鍵是如何把握價(jià)差的波動(dòng)特征。

利差波動(dòng)越穩(wěn)定，擇時(shí)延長對套期保值效率的影響越小，利差波動(dòng)越大，套期保值收益可能越好。

此外，當(dāng)對沖資金較大時(shí)，通過提前或分批展期，可以在一定程度上降低沖擊成本。

2.許多投資者根據(jù)對人民幣價(jià)值的預(yù)期來判斷遠(yuǎn)期溢價(jià)。比如，人民幣貶值預(yù)期越大，遠(yuǎn)期溢價(jià)越高。這種理解其實(shí)是錯(cuò)誤的。做市商不會判斷人民幣走勢，而是根據(jù)同業(yè)拆借利率決定遠(yuǎn)期報(bào)價(jià)。所以銀行間拆借利息越高，遠(yuǎn)期溢價(jià)越高，換月成本也越高移倉。

既然知道了原因，就很容易回答以上兩個(gè)問題了。

*第一，什么時(shí)候換月的保費(fèi)成本?。慨?dāng)銀行間拆借利率足夠低的時(shí)候，就是換月的好時(shí)機(jī)。例如，如果央行窗口指示四大行停止向離岸銀行提供跨境融資，很可能會增加銀行間離岸人民幣拆借的利息。

其次，保費(fèi)的低成本能有多少？這時(shí)候就要參考同業(yè)拆借利息的變化。當(dāng)借貸利息較低時(shí)，就是升水的成本處于較低水平。

在了解了銀行隔夜利率與港交所離岸人民幣期貨遠(yuǎn)期報(bào)價(jià)合約的關(guān)系后，不僅可以應(yīng)用于月交所移倉的執(zhí)行，還可以考慮跨月套利交易策略。例如，當(dāng)借款利息處于高(低)水平時(shí)，投資者可以考慮在近月合約買入(賣出)，遠(yuǎn)月合約賣出(買入)。

溫馨提示：同業(yè)拆借利息有不同時(shí)間的拆借利息，比如隔夜利息、3個(gè)月拆借利息、6個(gè)月拆借利息。選擇具體的同業(yè)拆借利率時(shí)，請匹配時(shí)差合約。比如3月合約移倉到6月合約，請選擇三個(gè)月的同業(yè)拆借利率指數(shù)。

3.在商品期貨指定的轉(zhuǎn)倉日之前，先拉出近月和遠(yuǎn)月期貨的正價(jià)差(交易指令：買入遠(yuǎn)月，做空近月)。接下來，基金經(jīng)理在進(jìn)行換倉交易時(shí)，面對已經(jīng)存在的正價(jià)差(交易指令：買入遠(yuǎn)月，做空近月)，仍然要硬著頭皮進(jìn)行換倉交易。此時(shí)，已經(jīng)建立頭寸的“投機(jī)者”方便地將倉位轉(zhuǎn)移到商品基金(交易指令：做空遠(yuǎn)月，買入近月)，這樣的交易動(dòng)作正好成為基金經(jīng)理的對手盤，與他們的既定倉位相反，順利清倉。而近遠(yuǎn)期貨的正價(jià)差使得商品基金不得不“高買低賣”(虧損方)，投機(jī)者也會“低買高賣”(盈利方)。

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