CPI與房?jī)r(jià)的關(guān)系：房?jī)r(jià)的上漲會(huì)在一定程度上帶動(dòng)CPI的上漲，反之，CPI的不斷擴(kuò)大也會(huì)帶動(dòng)房?jī)r(jià)的上漲。特別是當(dāng)通貨膨脹率高于名義利率時(shí)，意味著銀行存款的實(shí)際利率為負(fù)，人們不會(huì)因?yàn)榇驽X而受益，反而會(huì)受到通貨膨脹的侵蝕。

事實(shí)上，即使資產(chǎn)價(jià)格不直接計(jì)入CPI，CPI和房?jī)r(jià)之間也有著廣泛的關(guān)系。以房?jī)r(jià)為例，房?jī)r(jià)波動(dòng)強(qiáng)烈。一般來(lái)說(shuō)，房?jī)r(jià)上漲，租金也會(huì)上漲，但租金不會(huì)劇烈波動(dòng)，因?yàn)榧词狗康禺a(chǎn)價(jià)格快速上漲，也很難馬上反映到租金上。所以當(dāng)房?jī)r(jià)持續(xù)上漲的時(shí)候，房租會(huì)慢慢上漲，CPI也會(huì)受其影響。此外，當(dāng)貸款利率納入CPI，當(dāng)提高利率以控制房地產(chǎn)過(guò)快增長(zhǎng)時(shí)，必然導(dǎo)致房貸利率的提高，這也會(huì)推高CPI。

1.大多數(shù)國(guó)家將消費(fèi)者住房的日常費(fèi)用納入CPI指數(shù)。

房?jī)r(jià)與其他資產(chǎn)的一個(gè)重要區(qū)別是，住房本身不僅是一種投資，還可以為人們提供消費(fèi)服務(wù)。因此，有些國(guó)家也將房?jī)r(jià)納入CPI(如澳大利亞、新西蘭)，但大多數(shù)國(guó)家將消費(fèi)者住房的日常費(fèi)用，如房租、自住房屋隱含租金、水電費(fèi)、燃?xì)赓M(fèi)等費(fèi)用納入CPI。這些支出項(xiàng)目比房?jī)r(jià)穩(wěn)定多了。比如我們看到房?jī)r(jià)上漲很快，但是房租相對(duì)穩(wěn)定。因?yàn)橐话阕饨鹗且荒暌缓灮蛘邘啄暌缓?，簽完一段時(shí)間就固定了，不會(huì)浮動(dòng)。即使房地產(chǎn)價(jià)格長(zhǎng)期上漲，也只會(huì)穩(wěn)中有升。

當(dāng)然也有例外。比如北京奧運(yùn)會(huì)期間，奧運(yùn)場(chǎng)館周邊的房屋月租金達(dá)到平時(shí)的4-6倍，有的甚至超過(guò)10萬(wàn)元。2000年悉尼奧運(yùn)會(huì)期間，“奧運(yùn)走廊”周邊的部分悉尼居民將房屋出租給前來(lái)悉尼的游客，租金提高到原來(lái)的4倍。2004年雅典奧運(yùn)會(huì)期間，租金平均漲幅也在300%-400%之間。但這些都是特需突然增加帶動(dòng)的，只是部分地區(qū)的短期現(xiàn)象。隨著奧運(yùn)會(huì)的結(jié)束，這些地方的租金也將恢復(fù)到同樣的水平。

2.住房設(shè)施或服務(wù)的價(jià)格也會(huì)帶動(dòng)CPI的變化。

為了滿足住房需求，我們知道除了交房租或者每月供款，還需要購(gòu)買一些配套的商品或者服務(wù)，比如裝修材料、家具、家電、家政服務(wù)等等。當(dāng)我們買房時(shí)，這些相關(guān)的消費(fèi)品或服務(wù)也需要購(gòu)買。還有就是說(shuō)住房設(shè)施需求是住房服務(wù)的衍生需求。當(dāng)住房需求增加時(shí)，對(duì)這些配套設(shè)施或服務(wù)的需求也會(huì)增加。因此，當(dāng)房?jī)r(jià)因需求增加而上漲時(shí)，其他配套設(shè)施或服務(wù)的價(jià)格也會(huì)上漲，這也會(huì)帶動(dòng)CPI上漲。當(dāng)然，這些項(xiàng)目對(duì)CPI的影響不僅取決于它們價(jià)格的漲幅，還取決于它們?cè)贑PI商品籃子中的權(quán)重。權(quán)重越大，對(duì)CPI的影響越大。

3.房貸購(gòu)房通過(guò)刺激消費(fèi)間接影響CPI。

另外，如果是按揭貸款購(gòu)房，也就是將房屋抵押給銀行獲得購(gòu)房貸款，然后支付購(gòu)房總價(jià)款。如果購(gòu)房后房?jī)r(jià)上漲，也說(shuō)明抵押物的價(jià)值增加了。在一些西方發(fā)達(dá)國(guó)家，在這種情況下，銀行允許抵押借款人在房?jī)r(jià)上漲的基礎(chǔ)上增加貸款融資。這將鼓勵(lì)房主進(jìn)一步從銀行貸款，為更多消費(fèi)提供資金。這被稱為房?jī)r(jià)的信貸市場(chǎng)效應(yīng)。當(dāng)利率降低時(shí)，會(huì)增加未來(lái)住房服務(wù)的貼現(xiàn)值(也就是就是房?jī)r(jià))，所以會(huì)產(chǎn)生這種信貸市場(chǎng)效應(yīng)，刺激人們的消費(fèi)，從而整體帶動(dòng)其他商品的需求。

4.房?jī)r(jià)上漲會(huì)在一定程度上帶動(dòng)CPI的上漲。

人們消費(fèi)需求的提高是相關(guān)商品價(jià)格上漲的前提條件，但價(jià)格是否會(huì)實(shí)際上漲取決于這些產(chǎn)品在市場(chǎng)上的供應(yīng)量。如果現(xiàn)有的供給不能滿足人們的需求，那么價(jià)格就會(huì)上漲，但是如果現(xiàn)有的產(chǎn)能能夠滿足人們的需求，那么這些商品的價(jià)格就不會(huì)有上漲的壓力。所以房?jī)r(jià)上漲通過(guò)影響消費(fèi)對(duì)物價(jià)的影響也取決于經(jīng)濟(jì)中的供給情況。

房?jī)r(jià)的上漲會(huì)在一定程度上帶動(dòng)CPI的上漲。相反，CPI的不斷擴(kuò)大也會(huì)帶動(dòng)房?jī)r(jià)的上漲。特別是當(dāng)通貨膨脹率高于名義利率時(shí)，意味著銀行存款的實(shí)際利率為負(fù)，人們不會(huì)因?yàn)榇驽X而受益，反而會(huì)受到通貨膨脹的侵蝕。然后人們會(huì)把錢投資到其他地方，而這個(gè)時(shí)候房貸(實(shí)際)利率會(huì)更低，會(huì)刺激人們把銀行里的積蓄拿出來(lái)購(gòu)買房產(chǎn)，進(jìn)而推高房?jī)r(jià)。

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