2017年以來(lái)，僅限于機(jī)構(gòu)市場(chǎng)的場(chǎng)外股票期權(quán)發(fā)展迅速，越來(lái)越多的機(jī)構(gòu)投資者參與場(chǎng)外股票期權(quán)交易，以達(dá)到資產(chǎn)保值增值的目的。據(jù)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，截至2017年10月，合規(guī)機(jī)構(gòu)市場(chǎng)中，新增上柜股票期權(quán)名義本金占比由同期的0.01%上升至38.34%。場(chǎng)外：當(dāng)期權(quán)業(yè)務(wù)受到青睞時(shí)，一些非法平臺(tái)趁機(jī)渾水摸魚(yú)，利用“高杠桿”、“有限虧損無(wú)限盈利”、“無(wú)需補(bǔ)虧”等誤導(dǎo)性宣傳用語(yǔ)，誘導(dǎo)個(gè)人投資者上當(dāng)受騙，投資者應(yīng)高度謹(jǐn)慎。

場(chǎng)外期權(quán)市場(chǎng)是機(jī)構(gòu)投資者參與的市場(chǎng)。

期權(quán)是一款成熟的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，在金融市場(chǎng)得到了廣泛的認(rèn)可和應(yīng)用。異地期權(quán)指現(xiàn)場(chǎng)期權(quán)。場(chǎng)外期權(quán)無(wú)集中競(jìng)價(jià)場(chǎng)所，無(wú)標(biāo)準(zhǔn)化合約，屬于機(jī)構(gòu)間協(xié)議期權(quán)，參與主體為持牌合規(guī)機(jī)構(gòu)投資者。

OTC期權(quán)由于其非標(biāo)準(zhǔn)化的特點(diǎn)，在機(jī)構(gòu)投資者市場(chǎng)上特別受歡迎。根據(jù)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)2017年10月統(tǒng)計(jì)報(bào)告，OTC期權(quán)市場(chǎng)參與者主要為證券公司、基金公司、保險(xiǎn)公司、商業(yè)銀行、私募基金及相應(yīng)子公司。

對(duì)于個(gè)人，根據(jù)《中國(guó)證券市場(chǎng)金融衍生品柜臺(tái)交易主協(xié)議》及其補(bǔ)充協(xié)議的相關(guān)規(guī)定，個(gè)人投資者不能直接參與OTC期權(quán)做市業(yè)務(wù)。以“高杠桿”、“提供場(chǎng)外股票交易服務(wù)”、“有限虧損無(wú)限盈利”吸引個(gè)人投資者參與OTC期權(quán)交易的，基本都是沒(méi)有合規(guī)牌照的非法平臺(tái)。

個(gè)人投資者應(yīng)正確認(rèn)識(shí)OTC期權(quán)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

期權(quán)有基本類型、標(biāo)的、行權(quán)價(jià)格、行權(quán)方式、行權(quán)時(shí)間、行權(quán)距離、隱含波動(dòng)率等基本要素。與股票資產(chǎn)有很大不同，期權(quán)的價(jià)格會(huì)隨著目標(biāo)價(jià)的變化而非線性變化。這些都需要大量的專業(yè)知識(shí)才能正確理解和應(yīng)用。如果應(yīng)用不當(dāng)，會(huì)帶來(lái)很大的風(fēng)險(xiǎn)。很多合規(guī)的機(jī)構(gòu)投資者聘請(qǐng)金融工程專業(yè)人士從事期權(quán)的研究和交易。

對(duì)于個(gè)人投資來(lái)說(shuō)，沒(méi)有專業(yè)知識(shí)，很難控制期權(quán)交易。至于OTC期權(quán)，沒(méi)有集中競(jìng)價(jià)場(chǎng)所，也沒(méi)有標(biāo)準(zhǔn)化的合約，沒(méi)有公平的市場(chǎng)價(jià)格供投資者參考，個(gè)人投資者參與交易存在巨大風(fēng)險(xiǎn)。

通常，期權(quán)是用來(lái)管理資產(chǎn)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的，而不是非法平臺(tái)宣稱的“小而廣”或者“高杠桿”的工具。那些打著“高杠桿”幌子的平臺(tái)，其實(shí)就是想把投資人變成股票。

期權(quán)的作用是保險(xiǎn)，應(yīng)該有較低的公允市價(jià)，但某平臺(tái)看漲股票期權(quán)報(bào)價(jià)：“交9.49萬(wàn)期權(quán)手續(xù)費(fèi)，用一個(gè)月，可以買100萬(wàn)股票”，這么高期權(quán)手續(xù)費(fèi)，投資。此外，部分網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)無(wú)金融業(yè)務(wù)資質(zhì)，內(nèi)控合規(guī)機(jī)制不完善，缺乏資金第三方存管。一旦平臺(tái)欺詐或“跑路”，投資者將蒙受巨大損失。

個(gè)人投資者應(yīng)認(rèn)清風(fēng)險(xiǎn)，不參與非法OTC期權(quán)交易。

推進(jìn)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)，發(fā)展衍生品市場(chǎng)是大勢(shì)所趨。而對(duì)于那些游走在模糊監(jiān)管區(qū)域，打著誘人旗號(hào)吸引客戶，聲稱提供場(chǎng)外期權(quán)服務(wù)的平臺(tái)，往往夸大收益，弱化風(fēng)險(xiǎn)，甚至不提示個(gè)股期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。如果投資者通過(guò)這些平臺(tái)參與OTC期權(quán)交易，存在*大的潛在風(fēng)險(xiǎn)。建議投資者抵制誘惑，不要參與那些非法的OTC期權(quán)交易，不要輕信，不要參與，不要上當(dāng)，切實(shí)維護(hù)自己的合法權(quán)益。

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