股指你在期貨中看到了什么？股指期貨在中國推出6年多來，從來沒有引起這么大的關(guān)注。在散戶眼里，股指期貨意味著高風險，很多人敬而遠之。其實對于散戶來說，加深對股指期貨的了解，意義重大。

股指期貨門檻高

開戶門檻是50萬元。一些中小投資者認為，50萬元期貨的資金門檻相對于股市來說太高了。除了開戶門檻，還要求投資者通過期貨公司組織的考試，并有模擬交易經(jīng)驗。為什么股指期貨要求這么高？

普通投資者買賣股票，只要資金賬戶是滿的，就可以買1手基金，也就是100股。按照中國股市的現(xiàn)狀，投資者準備幾千元甚至幾百元就可以參與股市，但是參與股指期貨交易的資金門檻要高很多。

對此，專家指出股指期貨交易的對象是指數(shù)點合約報價的期貨。交易前，投資者必須在期貨公司存入一筆資金，作為期貨履約的資金保障合約。這個基金叫保證金。按照期貨交易的慣例，交易保證金的金額只占期貨價值的一定比例合約。

以滬深300股指期貨合約為例，滬深300合約期貨合約的合約乘數(shù)為每點300元，按滬深300指數(shù)3500點收盤點位計算。如果低交易保證金標準為12%，期貨公司要求的保證金比例一般會在此基礎(chǔ)上上浮幾個百分點，剔除交易手續(xù)費，投資者需要15萬元左右才能買到第一手合約。

但期貨交易的杠桿會造成盈虧放大效應，投資者需要準備足夠的資金來滿足可能的追加保證金要求，所以15萬元左右的資金并不是參與股指期貨的低資金門檻。

成熟期貨市場的實際操作經(jīng)驗表明，本著合理配置資金和防范風險的原則，合約在實際交易中占用的保證金一般不超過保證金賬戶資金總額的三分之一，就是也說投資者要準備50萬元左右的買賣資金。但和股票一樣，投資者很少這么做。所以股指期貨交易對投資者的資金要求遠高于買賣股票。因此，需要提醒投資者的是，參與股指期貨投資，一定要有充足的資金準備和較強的風險承受能力。

與股票不同，股指期貨具有專業(yè)性強、高杠桿、高風險的特點，客觀上要求參與者具有較高的專業(yè)水平、較強的經(jīng)濟實力和風險承受能力，并不適合每一個投資者。在參與股指期貨之前，大家要仔細權(quán)衡自己是否適合做股指期貨，一手合約需要的資金是15萬元。估計很多人工資不夠一只手；如果你決定要做，那么你進去之后，先做一個模擬交易。實盤的時候按照合約面值從小到大暫定。

股指期貨對沖股票

“期指真的很難做，波動快。我不指望賺很多錢。我只是想對沖股票被套牢當天賣出的風險?！苯?jīng)歷了市場的大起大落，投資者小張開通開通了股指期貨的實盤交易賬戶。雙向交易，反向跑得更快——這是新期貨投資者在這輪股市大起大落后，抱著對沖股票風險初衷的想法。

據(jù)了解，就簡單的現(xiàn)貨套期保值而言，具體的套期保值套路主要分為三部分：當股票滿倉持有或當日無法賣出時，利用期貨指數(shù)對沖下跌損失的風險；當股票做空或大幅減持時，利用期指做多對沖上漲和做空的風險

據(jù)記者了解，由于資金不足，很多散戶的期貨賬戶資金基本只夠開單手或雙手期貨交易。因此，在滿倉頻繁地進行期貨投資，由于沒有低成本的額外資金，如果切入點不舒服，就很難持倉。同時，這種資金規(guī)模匹配的交易模式主要是日內(nèi)短線交易。當出現(xiàn)大規(guī)模的單邊行情時，很難把盤中的漲跌都吃掉。

雖然期貨指數(shù)具有套期保值現(xiàn)貨風險的功能，但利用期貨指數(shù)套期保值仍然存在風險。如果在拐點處，期指大幅走低，跌到合適的位置，做日內(nèi)套期保值的投資者，尤其是散戶，就不能及時進場。隔夜對沖，如果有正開倉，又有風險爆倉。

同樣是散戶的楊先生，和朋友集資開了一個期貨賬戶，應對股票下跌的風險。楊先生說，最好的選擇是在合適的時機對沖，只在市場下跌的時候做空，其他時候觀望?！暗覠o法預測市場何時會下跌。那么，雙向交易更劃算，把期指當做ETF類的操作，只不過這個ETF可以做空。簡單來說，期指只是一個增加杠桿的ETF。因此，為了降低風險，必須放棄融資操作，只有在底部暴跌時才考慮融資?！?

一位雙軌投資者指出，看起來高大上的期貨交易并不深刻，可以簡單理解為：把指數(shù)當成股票，區(qū)別在于普通股票的杠桿通常是一倍或兩倍，而融資融券的杠桿大概是五六倍，這個杠桿用起來更方便，而且沒有利息?！芭Ｊ羞€是不明顯。如果出現(xiàn)大熊市，期指絕對是投機利器?！?

“一個小賬戶幾乎全是公交卡(中證500指IC)。一個多月，好像有四倍左右的收益，短期內(nèi)翻幾倍不是神話?！敝顿Y人梁瑞安近日在微博中表示。

股指是股市的晴雨表。

股指期貨門檻較高，大部分小投資者無法參與，但可以通過股指期貨對股市的影響進行操作，還是可以盈利的。

股指期貨雖然在2010年推出，但這幾年相對平淡，空頭多為投資機構(gòu)對沖或套利頭寸。然而，在不久的將來，情況發(fā)生了顛覆性的變化。行情開始穩(wěn)中有升，然后急轉(zhuǎn)直下。公牛不僅出現(xiàn)了，而且異常兇猛。曾經(jīng)很多機構(gòu)都是空倉爆倉。仔細觀察，近期股指期貨對股市的影響很大，而且很有規(guī)律，給投資者提供了跟風獲利的機會。

股指期貨對股市的影響表現(xiàn)在兩個方面：(1)股指期貨因為具有價格發(fā)現(xiàn)功能，永遠領(lǐng)先于股市，就是說股市緊隨其后股指期貨。(2)期貨主力股指大戶多頭和空頭都習慣用期貨和現(xiàn)貨結(jié)合的方式拉高股市，即在推高股指期貨的同時，通過壓制或拉高指數(shù)成分比較大的大盤股的價格來影響指數(shù)，造成期貨和指數(shù)相互呼應的形式，吸引散戶跟風。

股市太大，無論多空，主力大戶都不能隨意操縱。他們能做的就是放大趨勢。主力大戶要投機，必須從基本面出發(fā)。這個基本面不是指經(jīng)濟基本面。股市的漲跌和經(jīng)濟基本面沒有直接關(guān)系，和資金流入預期有直接關(guān)系。這和很多人認為的“股市是經(jīng)濟的晴雨表”大相徑庭。仔細分析可以發(fā)現(xiàn)，由于多頭主力期貨和股指期貨合約的特殊性相結(jié)合，使得股市變得有規(guī)律。這個規(guī)律表現(xiàn)在投放現(xiàn)象和位置變化上。

交割現(xiàn)象主要表現(xiàn)為交割日期現(xiàn)象和交割周現(xiàn)象。股指期貨在每月的第三個星期五交割。由于在交割日之后會進行全款交割，所以一般大家會在當周的周一開始減倉，交割日之后大多是分倉。期貨不同于股票。股票是非零和交易。理論上大家都能賺錢，基本都是同一個方向持倉。然而，期貨是一個零和游戲。雙方拼死一戰(zhàn)。如果對方拒絕賠償，他們就不可能在平倉離開，所以占優(yōu)勢的一方必須打敗對方。所以通常占優(yōu)勢的一方在周一就開始壓榨對方，到了交割日就更要逼著對方掏錢買肉了。如果對方不肯割肉，就要做出對自己有利的收盤價，這樣才能發(fā)貨，迫使對方為自己付出更多。

你可以通過觀察股指期貨，找出規(guī)律來獲利。如上所述，股指期貨具有價格發(fā)現(xiàn)功能，可以作為先行指標。一旦發(fā)現(xiàn)股指期貨背離股市，就要提高預警，因為這可能是就是行情反轉(zhuǎn)的信號。再比如，在趨勢明顯的時候，容易出現(xiàn)交割，也就是容易在月初或者周初，甚至是前一天突然出擊，然后往往會出現(xiàn)回調(diào)。以現(xiàn)在的市場為例。我們可以在交割日之前做多，甚至在交割日賣出平倉，調(diào)整后再買入。當然，這只是理想狀態(tài)，大概率事件并非不可避免，歷史往往驚人相似卻絕不會簡單重復。股民要順勢而為，注意控制風險。

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