股票方差變化對期權價格有什么影響？
2023-01-31 12:28:21 來源：期貨知識
假設股票最終價格分布為20-60美元，如果股票市價為36.36美元，看跌期權美元市價為1。14美元，看漲期權美元的市場價格是10.23美元?，F(xiàn)在假設一些事件的發(fā)生增加了股票期末價格的不確定性。過去，它的最終價格被認為會在20到60美元之間，但現(xiàn)在它只能被認為會在10到70美元之間。股票期末價格的分布和看漲期權，看跌期權，期末價格的分布是10-70美元和。0~40美元，0~20美元。股票期末價格的期望值仍然是40美元，假設投資是風險中性的，其市場價格仍然是36美元。36.
當股價不變時，看漲期權和看跌期權的價格都上漲?，F(xiàn)在考慮看漲：最終價格從010到31062的概率分布，它的條件期望值現(xiàn)在是20美元。如果上述概率分布是實際總概率的2/3，看漲期權的預期價格是13美元。33.因此，它的市場價格為12.12美元，價格上漲了18%以上。為什么看漲期權價格會漲嗎？現(xiàn)在股價可以漲到高達70美元，也就是說期權的價格可以漲到高達40美元。一年前，它的最高收盤價可能是30美元。雖然現(xiàn)在股票的最低可能價格是10美元，但看漲者期權的持有者并不在乎這一點，因為一旦股價跌破30美元，投資者的期權無論如何都是不值錢的。股價方差的增大使得投資者的投資潛在收益上限上升，但下降時對投資者沒有影響?？梢哉J為現(xiàn)在期權的零值概率更大(而不是25%乘33.3%)；無論如何，這都比矩形概率分布的條件期望值的增加所帶來的補償要多。
現(xiàn)在我們來分析一個看跌的概率分布期權，它的條件期望值是10美元。上面的概率分布是實際總概率的1/3，這個看空期權的期望值是3美元。33，其市場價格為3.03美元，幾乎高出200%。股價方差的增大使得投資潛在收益的上界再次上升。
根據(jù)以上分析，我們可以得出關于股票期權行為的兩個重要結論：
(1)股價方差越大，這只股票的市價越高：看漲期權，看跌期權。
(2)如果給定股價的方差，內在價值為負的期權的價格變化的絕對百分比大于內在價值為正的期權。
股價的方差實際上是定價在期權，并根據(jù)期權制定投資策略的關鍵因素。雖然股票價格的方差有時幾個月甚至幾年不變，但也會突然發(fā)生劇烈變化。這只股票的期權價格將會改變。因此，了解期權在股價變動方差后不久價格的快速變化，是制定期權投資策略的一個重要方面。
綜上所述，股價上漲時，看漲期權價格上漲，看跌期權價格下跌。股價與期權價格關系曲線的切線斜率的絕對值可以告訴投資者實現(xiàn)的概率期權。就市場價格變動百分比而言，期權比股票投資波動性大，內在價值為負的期權比內在價值為正的期權波動性大。股價方差的增加會使期權的價格增加，內在價值為正的期權的價格百分比變化會小于內在價值為負的期權的價格百分比變化。
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股指期貨是以股指為標的的期貨。雙方在一定時間后交易股市指數(shù)價格水平，以現(xiàn)金結算差價交割。股指期貨是指以股價指數(shù)為標的的金融期貨合約。在具體的交易中，股指期貨合約的價值是通過指數(shù)的點數(shù)乘以預定的單位金額來計算的，如標準普爾指數(shù)規(guī)定每點代表250美元。
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