國(guó)際黃金市場(chǎng)的衍生品可分為標(biāo)準(zhǔn)化場(chǎng)內(nèi)交易品種、非標(biāo)準(zhǔn)化場(chǎng)外交易品種和黃金遠(yuǎn)期產(chǎn)品。

(一)標(biāo)準(zhǔn)化場(chǎng)內(nèi)交易產(chǎn)品

是指產(chǎn)品交易要素標(biāo)準(zhǔn)化程度較高的黃金市場(chǎng)衍生品。交易場(chǎng)所多為官方認(rèn)可的標(biāo)準(zhǔn)化市場(chǎng)，主要品種有黃金期貨，期權(quán)，黃金ETF等。

1.黃金期貨和期權(quán)

黃金期貨交易與商品和金融工具的一般期貨交易相同。買賣雙方先簽訂買賣黃金期貨合同并交納保證金，約定買賣黃金的標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量、約定價(jià)格和到期日。實(shí)際交付將在商定的交付日期進(jìn)行。一般交割都是不真實(shí)的，大部分合約在到期前對(duì)沖。黃金期貨交易是一種無交割轉(zhuǎn)讓的賣空交易，由套期保值和期貨投資交易組成。套期保值期貨交易是黃金企業(yè)根據(jù)生產(chǎn)和市場(chǎng)供求關(guān)系，為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、降低庫(kù)存和成本而進(jìn)行的交易。有利于保護(hù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者的利益，維護(hù)生產(chǎn)的正常進(jìn)行。投機(jī)性期貨交易是投資者利用期貨市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)進(jìn)行獲利的交易，更多體現(xiàn)了黃金投資的金融屬性。黃金期貨交易具有很大的杠桿性和靈活性。

黃金期權(quán)交易以期貨交易為主。因?yàn)榭梢詫?duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，從投資中獲利，為黃金交易者提供了更加靈活的投資對(duì)沖和獲利工具。期權(quán)交易是一種權(quán)利買賣，是一種擁有在一定時(shí)間內(nèi)以一定價(jià)格買入或賣出黃金的權(quán)利而沒有買賣義務(wù)的交易。期權(quán)的價(jià)格是由市場(chǎng)上期權(quán)的供求關(guān)系決定的，市場(chǎng)價(jià)格與成交價(jià)的差價(jià)以及期權(quán)的時(shí)間都會(huì)對(duì)期權(quán)的價(jià)格產(chǎn)生影響。

美國(guó)紐約商品交易所(NYMEX)是全球最大的黃金期貨交易場(chǎng)所，電話期權(quán)。NYMEX合約的每只黃金期貨為100盎司，以美元定價(jià)，交易時(shí)間為上午8:20至下午1:30。黃金期貨的交割期可以是當(dāng)月，未來兩個(gè)月，未來23個(gè)月的2月、4月、8月、10月，未來60個(gè)月的6月、12月。

2.交易所交易黃金基金(黃金ETF)

黃金ETF是以黃金為投資對(duì)象的ETF，屬于實(shí)物黃金投資工具。其運(yùn)作原理是：大型黃金生產(chǎn)商將實(shí)物黃金委托給基金公司，然后基金公司基于這種實(shí)物黃金在交易所公開發(fā)行基金份額，銷售給各類投資者。商業(yè)銀行分別作為基金托管人和實(shí)物托管人，投資者可以在基金存續(xù)期間自由贖回。

* *一只黃金ETF于2003年4月在澳大利亞證券交易所上市發(fā)行，隨后陸續(xù)在倫敦、紐約和約翰內(nèi)斯堡的證券交易所推出。

(二)非標(biāo)準(zhǔn)化OTC產(chǎn)品

非標(biāo)準(zhǔn)化場(chǎng)外產(chǎn)品是標(biāo)準(zhǔn)化程度較低的交易產(chǎn)品，交易場(chǎng)所可以是場(chǎng)內(nèi)，也可以是場(chǎng)外。主要包括黃金借貸、黃金賬戶、黃金投資基金、黃金遠(yuǎn)期和掉期。

1.黃金借貸

黃金借貸的主要目的有兩個(gè)方面，一是滿足黃金開采企業(yè)資金周轉(zhuǎn)的需要，二是滿足企業(yè)套期保值的需要。黃金借貸的借款人一般是金礦公司；由于擁有大量的黃金儲(chǔ)備，中央銀行已經(jīng)成為黃金貸款的貸方。自20世紀(jì)90年代以來，黃金貸款每年增長(zhǎng)20%。衍生金融工具的蓬勃發(fā)展使得風(fēng)險(xiǎn)管理更加容易，產(chǎn)品定價(jià)更加靈活，從而進(jìn)一步擴(kuò)大了黃金借貸的空間。

作為貸款人的央行和作為借款人的金礦公司通常不直接交易，而是由大銀行進(jìn)行中介，即大銀行從央行貸出黃金，再貸給金礦公司。原因有三：*第一，防范信用風(fēng)險(xiǎn)；二是解決貸款期限結(jié)構(gòu)錯(cuò)配問題；第三，轉(zhuǎn)移利率風(fēng)險(xiǎn)。

2.金券

金圓券類似于中國(guó)商業(yè)銀行的“紙黃金”。它是由商業(yè)機(jī)構(gòu)發(fā)行的黃金權(quán)益證書，代表投資者持有的某些黃金債權(quán)。

金券分為兩種：分銷賬戶和非分銷賬戶。分銷賬戶以實(shí)物黃金為基礎(chǔ)。賬戶中詳細(xì)標(biāo)明了投資者持有的黃金數(shù)量和每根金條的數(shù)量。投資者對(duì)賬戶中的黃金擁有絕對(duì)控制權(quán)。賬戶中黃金的所有權(quán)不受發(fā)行人信用的影響，但他們要支付實(shí)物黃金的保管費(fèi)和保險(xiǎn)費(fèi)。非分銷賬戶不是以實(shí)物黃金為基礎(chǔ)，而是依靠發(fā)行人的信譽(yù)作為擔(dān)保。發(fā)行人可以持有少量黃金，開設(shè)大量非分散賬戶。只要大部分賬戶持有人不要求贖回黃金，發(fā)行人的流動(dòng)性就不成問題。非分銷賬戶手續(xù)簡(jiǎn)單，成本低，目前在黃金市場(chǎng)上被大多數(shù)投資者使用。但未分配賬戶包含一定的信用風(fēng)險(xiǎn)，能否兌現(xiàn)取決于發(fā)行人的實(shí)力。如果發(fā)行人破產(chǎn)，非發(fā)行賬戶持有人將無法拿回本應(yīng)屬于自己的黃金。

3.黃金投資基金

黃金投資基金(Gold investment fund)是一種專門投資于黃金實(shí)物和相關(guān)權(quán)益憑證的投資基金。由于黃金的價(jià)格波動(dòng)與股市、債市等其他市場(chǎng)的波動(dòng)相關(guān)性不大，黃金在通貨膨脹時(shí)期具有良好的保值增值功能，投資黃金基金可以分散投資風(fēng)險(xiǎn)，降低總資產(chǎn)配置的波動(dòng)，從而穩(wěn)定投資價(jià)值。此外，投資黃金基金還具有門檻低、理財(cái)集中的特點(diǎn)。

4黃金遠(yuǎn)期產(chǎn)品

黃金遠(yuǎn)期產(chǎn)品包括黃金遠(yuǎn)期、黃金掉期、遠(yuǎn)期利率協(xié)議等。黃金遠(yuǎn)期合約是交易雙方在未來某一日期以約定的價(jià)格買賣一定數(shù)量黃金的協(xié)議，商業(yè)銀行和黃金開采公司可以利用該協(xié)議鎖定成本，對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。掉期交易是即期交易和反向遠(yuǎn)期交易的結(jié)合。互換完成后，交易者的黃金長(zhǎng)度頭寸保持不變，只有頭寸對(duì)應(yīng)的期限發(fā)生變化。黃金遠(yuǎn)期和掉期在功能上都是為了鎖定未來的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。兩者的區(qū)別在于互換(即期加遠(yuǎn)期)前后兩筆交易的主體是相同的，而一筆即期交易和一筆遠(yuǎn)期交易的主體可能是不同的。所以掉期對(duì)市場(chǎng)影響不大，而遠(yuǎn)期對(duì)市場(chǎng)價(jià)格影響很大。黃金遠(yuǎn)期利率協(xié)議是雙方約定在未來某一時(shí)間以約定的利率借入黃金，以鎖定未來黃金借入成本的協(xié)議。這些工具一般都是場(chǎng)外交易，交易雙方都是大型金融機(jī)構(gòu)、黃金企業(yè)和黃金投資者。這些工具為市場(chǎng)參與者提供了購(gòu)買、出售和出借黃金的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理工具。

以上就是小編，希望對(duì)你有幫助！

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