膠合板是由木段經(jīng)旋轉(zhuǎn)切割成單板或經(jīng)木方刨切成薄木板，再用膠粘劑將纖維方向相互垂直的相鄰層單板膠合而成的多層板狀材料。金投期貨網(wǎng)簡(jiǎn)單介紹一下膠合板期貨的相關(guān)期貨知識(shí)。

細(xì)木工板是膠合板的第二大子品種，由優(yōu)質(zhì)天然木板經(jīng)熱處理后，加工成一定規(guī)格的條狀，用拼板機(jī)拼成板材，兩面覆蓋兩層優(yōu)質(zhì)單板，經(jīng)冷熱壓機(jī)膠合而成。按板芯結(jié)構(gòu)分為實(shí)心和空心細(xì)木工板；根據(jù)板芯的拼接情況，細(xì)木工板分為有膠拼接和無(wú)膠拼接；按表面加工狀態(tài)分為單面砂光、雙面砂光和不砂光細(xì)木工板；根據(jù)使用環(huán)境，分室內(nèi)室外細(xì)木工板；根據(jù)甲醛釋放量，細(xì)木工板分為E0、E1和E2三個(gè)等級(jí)。

1993年至1994年底，膠合板期貨在北京商品交易所、蘇州商品交易所、鄭州商品交易所、天津聯(lián)合期貨交易所和上海商品交易所上市，其中蘇州商品交易所和上海商品交易所的膠合板期貨具有代表性。

蘇板和上交所期貨合約標(biāo)的物基本相同，均為印尼產(chǎn)進(jìn)口膠合板，規(guī)格為3mm* 1220mm*2440mm，質(zhì)量符合日本膠合板出口標(biāo)準(zhǔn)JPLC(1968)。馬來(lái)西亞制造的進(jìn)口膠合板可以作為溢價(jià)交貨的替代品。質(zhì)檢時(shí)，除了符合質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的膠合板外，賣方還需要提供商檢證、原產(chǎn)地證、外貿(mào)合同等能夠證明其原產(chǎn)地的相關(guān)資料。

膠合板期貨價(jià)格波動(dòng)較大，從1994年的低位36元/張，漲到1995年的高位64元/張，漲幅達(dá)78%。受投機(jī)資金炒作影響，短期波動(dòng)也非常顯著。以9607合約為例，價(jià)格從43.8元/片(2006年5月31日)跌至38.4元/片，之后繼續(xù)跌停，直到6月13日，價(jià)格回到44.5元/片，十個(gè)交易日的振幅達(dá)到14%。

當(dāng)時(shí)膠合板期貨標(biāo)的都是進(jìn)口膠合板，受進(jìn)口政策限制，可交割量比較緊張。出現(xiàn)多次做空事件，如蘇班9507合約，期貨價(jià)格從40元/張漲到62元/張。后來(lái)由于空貨到港，價(jià)格逐漸回落。在此期間，上海9607合約發(fā)生了較大的風(fēng)險(xiǎn)事件，交易所用行政手段化解風(fēng)險(xiǎn)，防止市場(chǎng)進(jìn)一步惡化。但之后膠合板合約成交清淡，最終退市。

膠合板期貨標(biāo)準(zhǔn)合約：

交易品種：細(xì)木工板

交易單位：500張/手

報(bào)價(jià)單位：人民幣/件。

零錢單位：0.05元/張

漲跌停板幅度：上一交易日結(jié)算價(jià)的4%(注：目前為5%)

二月：一月，二月，三月，四月，五月，六月，七月，八月，九月，十月，十一月和十二月。

交易時(shí)間：每周一至周五上午9: 00至11: 30，下午13: 30至15: 00，以及交易所公布的其他時(shí)間。

后交易日：2月第10個(gè)交易日，合約。

后交割日：后交割日之后的第三個(gè)交易日。

交割等級(jí)大連商品交易所膠合板交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)

交貨地點(diǎn)大連商品交易所指定膠合板交割倉(cāng)庫(kù)

交易保證金低合約價(jià)值的5%(注：目前為10%)

發(fā)貨方式：實(shí)物發(fā)貨

交易代碼：BB

上市交易所大連商品交易所

膠合板期貨交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的適用范圍

根據(jù)芯材結(jié)構(gòu)尺寸、拼接情況、表面加工情況、使用環(huán)境、層數(shù)、用途，將出廠的細(xì)木工板設(shè)置為實(shí)心細(xì)木工板，芯材涂膠，兩面砂光。根據(jù)甲醛釋放限量等級(jí)的要求，交付產(chǎn)品為室內(nèi)使用，通用由兩層表板、兩層中板、一層芯板組成的五層細(xì)木工板。

膠合板期貨市場(chǎng)有哪些機(jī)會(huì)？

據(jù)了解，膠合板期貨交割的標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品為15mm厚的實(shí)心膠合雙面砂光室內(nèi)通用五層細(xì)木工板，外觀質(zhì)量和翹曲、尺寸偏差、芯材質(zhì)量符合GB/T5849一等品要求，E2級(jí)保稅交割。

“在目前國(guó)內(nèi)膠合板現(xiàn)貨市場(chǎng)整體質(zhì)量水平較低的情況下，膠合板期貨的上市為行業(yè)樹(shù)立了質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，推動(dòng)了國(guó)標(biāo)的實(shí)施?！蹦闲羌揖迂?fù)責(zé)人許巍告訴記者，在實(shí)際市場(chǎng)情況下，膠合板的現(xiàn)貨等級(jí)大多低于國(guó)標(biāo)和交付質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)。由于膠合板市場(chǎng)行業(yè)分散，生產(chǎn)廠家大多規(guī)模較小，所以雖然市場(chǎng)上很多產(chǎn)品都貼著E1等級(jí)的標(biāo)簽，但實(shí)際等級(jí)并不達(dá)標(biāo)，這也是行業(yè)多年的“潛規(guī)則”。

對(duì)于目前膠合板期貨市場(chǎng)國(guó)標(biāo)和期貨交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品，國(guó)內(nèi)企業(yè)完全可以按生產(chǎn)技術(shù)生產(chǎn)，但企業(yè)不愿意按此標(biāo)準(zhǔn)生產(chǎn)。其實(shí)國(guó)內(nèi)大部分大型企業(yè)也有符合這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品，只是企業(yè)更愿意賣給價(jià)格更高的現(xiàn)貨市場(chǎng)。目前期貨價(jià)格有吸引力但還不夠大。

根據(jù)國(guó)內(nèi)膠合板期貨生產(chǎn)現(xiàn)狀，新生產(chǎn)企業(yè)也可以在一個(gè)月內(nèi)完成生產(chǎn)工藝的調(diào)整，生產(chǎn)出符合國(guó)標(biāo)和期貨交割等級(jí)的膠合板。就期貨市場(chǎng)而言，目前1404合約持倉(cāng)*的膠合板已經(jīng)成功下架，主力1405合約的交易在一個(gè)多月內(nèi)交割不會(huì)有壓力。

"膠合板期貨為國(guó)內(nèi)行業(yè)改變這種市場(chǎng)結(jié)構(gòu)提供了一個(gè)絕佳的機(jī)會(huì)."姚表示，由于市場(chǎng)庫(kù)存產(chǎn)品難以滿足要求，下一步需要參與期貨市場(chǎng)套期保值或交割，許多企業(yè)需要提高產(chǎn)品質(zhì)量。資本市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始倒逼膠合板市場(chǎng)提升行業(yè)整體水平。

如果要生產(chǎn)符合交割等級(jí)的膠合板，E1級(jí)膠合板的生產(chǎn)成本約為135元/張，接近昨日1405: 010至31052的收盤價(jià)135.5元/張?？梢哉f(shuō)，現(xiàn)在的期貨價(jià)格基本上“發(fā)現(xiàn)”了這個(gè)標(biāo)的產(chǎn)品的價(jià)值。目前膠合板已經(jīng)開(kāi)始庫(kù)存登記倉(cāng)單。如果下一步期貨價(jià)格變高，相信會(huì)有更多的產(chǎn)品進(jìn)入膠合板期貨市場(chǎng)的交割領(lǐng)域。

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