紐約商品交易所以偶數(shù)個(gè)月為遠(yuǎn)期交易月份，即六、的2月、4月、8月、10月、12月，遠(yuǎn)期可達(dá)24個(gè)月。除了偶數(shù)月份，還有所謂的現(xiàn)貨月份，也就是9月份，除了10月、12月等偶數(shù)月份，也有零星交易，因?yàn)?月份是現(xiàn)貨月份。

黃金期貨交易實(shí)際上是黃金的一種合約或倉庫收據(jù)交易。10月買入黃金，買方準(zhǔn)備在10月* *個(gè)交易日執(zhí)行合約，支付原金；賣方有權(quán)選擇在10月份向買方交付黃金(或倉單)收取貨款。

一塊黃金期貨合約，或者說常見的“手”是100盎司。以美元公開喊價(jià)的形式買賣，價(jià)格波動分成10美分。

想要參與紐約黃金期貨交易的投資者需要通過黃金期貨交易所的會員。部分會員在香港有分公司或關(guān)聯(lián)公司，投資者也可以在香港參與交易。

保證金：期貨可以以“保證金”的形式進(jìn)行買賣，你可以用2000美元的保證金進(jìn)行買賣(保證金會隨著價(jià)格波動有所變化)。

手續(xù)費(fèi)：黃金期貨會員采取代客買賣的方式，客戶的訂單在市場上全部以原價(jià)賣出。會員只收費(fèi)手續(xù)費(fèi)，每100盎司交易手續(xù)費(fèi)大概是50美元。

利息：買期貨黃金不需要計(jì)算利息，因?yàn)檫h(yuǎn)期金價(jià)肯定要高于現(xiàn)貨價(jià)格，而且這個(gè)溢價(jià)已經(jīng)包含了利息成本。

平倉：投資者有權(quán)在交割日之前或任何時(shí)候購買遠(yuǎn)期黃金平倉只要未達(dá)到交割日。假設(shè)一個(gè)投資者在2月5日買入一只6月黃金，他可以在6月之前的任何時(shí)間買入平倉。如果他在6月到期時(shí)仍想持有黃金，但他沒有進(jìn)行實(shí)物支付，他可以進(jìn)行轉(zhuǎn)換。轉(zhuǎn)存交易就是把手里的月份合約全部轉(zhuǎn)換成另一個(gè)月份，相當(dāng)于賣出原來的6月合約，立即買入12月合約，平倉6月合約，轉(zhuǎn)為持有12月合約。黃金期貨市場進(jìn)行展期的投資者很多，所以每個(gè)月和另一個(gè)月也有專人處理展期事宜。投資者不必先賣后買，只需以自己認(rèn)為合理的滾存差價(jià)成交，買一賣一的效果自然就會產(chǎn)生。除了供求因素，不同月份之間的轉(zhuǎn)讓差價(jià)主要是差價(jià)的利息成本。

影響黃金價(jià)格的因素

金價(jià)的漲跌在某個(gè)時(shí)間點(diǎn)是理性的變化，但在某個(gè)時(shí)間點(diǎn)又是非理性的變化。黃金投資者的終極目標(biāo)就是盈利，他能否準(zhǔn)確預(yù)測黃金價(jià)格的漲跌是整個(gè)投資環(huán)節(jié)的重要一環(huán)。

影響黃金價(jià)格的因素很多，基本上可以分為四個(gè)因素：供求關(guān)系、市場、心理因素、技術(shù)因素。

供求因素

對于任何一種商品來說，供求關(guān)系都是決定價(jià)格的基本的、實(shí)質(zhì)性的因素。雖然金價(jià)很容易受到消息和消息面的影響，但投資者在判斷午后金價(jià)是漲是跌時(shí)，還是要先分析一下供需方面的原因。

黃金供應(yīng)情況

黃金的供應(yīng)來源于兩個(gè)方面，一是從黃金制品廢料中提取黃金成分，二是開采金礦。

從廢料中提取黃金的數(shù)量隨著黃金價(jià)格的變化而變化，因?yàn)閺膹U料中提取黃金的成本很高。如果黃金價(jià)格處于低位，利潤的減少會減少從廢料中提取黃金的數(shù)量。表1顯示了近年來從廢料中提取的黃金數(shù)量。

金礦生產(chǎn)有兩個(gè)來源：

非社會主義國家的黃金生產(chǎn)；社會主義國家的黃金生產(chǎn)。

非社會主義國家一般指大部分資本主義國家，如南非、美國、加拿大、澳大利亞、菲律賓等。他們的黃金產(chǎn)量占世界黃金供應(yīng)量的一半以上，南非的黃金產(chǎn)量占世界的* *。年產(chǎn)量600多公噸，所以南非的政治經(jīng)濟(jì)局勢是否穩(wěn)定對金價(jià)影響很大。1985年和1986年，南非采取了更嚴(yán)格的種族隔離政策，南非爆發(fā)了多次騷亂，金礦工人罷工，因此金價(jià)有支撐的上漲。

除南非外，美國、加拿大、澳大利亞、菲律賓和巴西也是主要生產(chǎn)國，其年產(chǎn)量也在增加(表2)。

社會主義國家的黃金產(chǎn)量主要來自前蘇聯(lián)、中國和東歐國家。前蘇聯(lián)每年生產(chǎn)1000多萬盎司黃金，但不透露出售黃金的數(shù)量(估計(jì)每年出售600萬至800萬盎司黃金)。因?yàn)榍疤K聯(lián)多是通過出售黃金來獲得外匯，而這些外匯又多是用來購買糧食小麥的，所以當(dāng)前蘇聯(lián)的糧食小麥歉收的時(shí)候，或者是要在商品市場上購買糧食小麥的時(shí)候，市場就會聽到前蘇聯(lián)會增加出售黃金的消息，使得黃金價(jià)格承壓下跌。

黃金需求形勢

黃金的需求主要分為兩類：實(shí)用需求和投資需求。實(shí)際需求包括用于電子、牙科、裝飾和金幣鑄造的黃金。這些需求相對穩(wěn)定，每年變化不大。投資需求是指看好金價(jià)前景，投資黃金的投資者數(shù)量(表3)。

黃金的實(shí)際需求沒有投資需求的變化大，實(shí)際需求的數(shù)字相對穩(wěn)定。投資者可以關(guān)注整個(gè)經(jīng)濟(jì)形勢的變化。比如1987年10月全球股市大跌，經(jīng)濟(jì)專家預(yù)測會帶來經(jīng)濟(jì)衰退。在經(jīng)濟(jì)衰退的前提下，工業(yè)和珠寶的黃金消費(fèi)肯定會下降。在供需失衡的情況下，金價(jià)也會下跌，金價(jià)會在2~3個(gè)月內(nèi)從核期的500美元峰值跌至430美元。

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