雖然黃金不再是貨幣，但作為一種商品，在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)，隨著貨幣供應(yīng)量和各種價(jià)格的增加，黃金也會(huì)隨著工資、開(kāi)采成本和稅收成本的變化而增加，特別是隨著貨幣供應(yīng)量增加導(dǎo)致的通貨膨脹，其價(jià)格也會(huì)上漲，但其價(jià)格漲幅是否超過(guò)或接近價(jià)格漲幅，還要看時(shí)間和情況。那么，黃金升值要看什么因素呢？

黃金升值要看什么因素：

1.各國(guó)央行對(duì)黃金的態(tài)度和行為

2001年底，全球官方黃金儲(chǔ)備為3.3萬(wàn)噸，2013年6月為31794噸，比2010年增加了1200多噸，但仍未超過(guò)2001年的規(guī)模。由于債務(wù)危機(jī)，不排除部分歐洲國(guó)家會(huì)繼續(xù)拋售黃金儲(chǔ)備。歐洲賣(mài)，其他國(guó)家買(mǎi)，官方黃金儲(chǔ)備總增量有限。從經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，各國(guó)央行抬高金價(jià)的力量是有限的。

中國(guó)的黃金儲(chǔ)備不多，但每年的黃金進(jìn)口量都不小，民間手中的黃金儲(chǔ)備也不少。如果沒(méi)有戰(zhàn)略上的考慮，增加它們是沒(méi)有必要的。目前全球黃金儲(chǔ)備相當(dāng)于不到1.6萬(wàn)億美元的外匯儲(chǔ)備(按1400美元/盎司計(jì)算)，中國(guó)有3.44萬(wàn)億美元的外匯儲(chǔ)備，沒(méi)有必要增加黃金作為外匯儲(chǔ)備。

2.美國(guó)貨幣政策和黃金投資基金的發(fā)展

美國(guó)央行的貨幣政策無(wú)疑是影響金價(jià)未來(lái)走勢(shì)的重要因素?？偟内厔?shì)是不利的，而不是越來(lái)越有利。量化寬松貨幣政策最終會(huì)退出或減少購(gòu)買(mǎi)，這對(duì)金價(jià)不是一個(gè)利好因素。

2010-2012年，全球黃金投資需求達(dá)到1500-1700噸，分別占當(dāng)年總需求的38.13%、37.11%和34.83%，遠(yuǎn)高于2008-2009年。黃金投資占總需求的比例如此之高，不利于黃金未來(lái)的價(jià)格上漲。因此，即使中國(guó)開(kāi)放并擴(kuò)大黃金投資基金和交易，金價(jià)大幅上漲的可能性也不大。

3.印度和我國(guó)進(jìn)口的影響

中國(guó)和印度是最大的黃金消費(fèi)國(guó)。2012年以來(lái)，由于經(jīng)常賬戶貿(mào)易逆差，印度外匯儲(chǔ)備減少，黃金進(jìn)口稅連續(xù)三次上調(diào)至8%。印度每年消費(fèi)950噸黃金，估計(jì)未來(lái)1-2年印度黃金進(jìn)口量會(huì)下降。近年來(lái)，中國(guó)黃金消費(fèi)量大規(guī)模增長(zhǎng)，2013年達(dá)到1000噸，其中進(jìn)口占50%。但由于物價(jià)下跌，投資價(jià)值降低，需求基本穩(wěn)定。因此，中印進(jìn)口消費(fèi)推高金價(jià)持續(xù)上漲的因素依然存在，但影響有限。

4.人民幣匯率的變化

自2005年以來(lái)，人民幣對(duì)美元匯率升值超過(guò)25%，國(guó)際金價(jià)漲幅將從匯率升值中扣除。長(zhǎng)期來(lái)看，人民幣對(duì)美元匯率可能會(huì)趨于5: 1，333，546: 1之間，所以金價(jià)上漲時(shí)要提高匯兌損失。對(duì)比人民幣存款利率和投資收益，扣除匯率升值的影響，純黃金投資的長(zhǎng)期價(jià)值和意義不大。

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