什么是交易所交易基金？
2023-02-07 11:33:33 來源：黃金期貨學院
什么是交易所交易基金？、ETF是指可以在交易所上市交易的基金，也稱為ETF，代表股票的投資組合。對于國內(nèi)投資者來說，這還是一個陌生的新事物。接下來，本文將介紹交易所交易基金的基本特征。
交易靈活，成本低
交易所交易基金受投資者歡迎的關鍵在于其交易靈活、成本低的優(yōu)勢。
交易所交易基金有兩種交易方式。一是投資者直接從基金公司申購贖回。這是有一定數(shù)量限制的，一般為5萬份基金單位或其整數(shù)倍；而且是一種以商品作為支付的交易，即購買和贖回時，支付或收回的不是現(xiàn)金而是一攬子股票。二是在交易所上市，現(xiàn)金交易。與通常的開放式基金不同，交易所交易基金可以在交易日全天買賣，就像買賣股票一樣，還可以進行短期套利交易。所以只有機構或者富裕的個人大戶可以直接從基金公司申購贖回。
對于普通個人投資者來說，只能使用第二種方式，通過券商在交易所進行買賣。由于大部分是被動管理的指數(shù)化投資，交易所交易基金不需要承擔龐大的投研團隊的費用，因此收費較低，其管理費甚至低于收費最低的指數(shù)共同基金。
被動投資或指數(shù)化投資是交易所交易基金的特點，其選擇的指數(shù)大多為投資者所熟悉和廣泛認可。
指數(shù)投資和套利機制
為什么選擇指數(shù)化投資？因為交易所交易基金必須依靠套利機制來維持交易所市場價格與資產(chǎn)凈值之間的一致性，而套利者需要關于基金投資組合的全面及時的信息。由于主動投資基金通常不可能頻繁披露自己的投資組合信息，被動指數(shù)投資成為了首選。
交易所交易基金的市場價格不是基于基金單位凈值，而是取決于基金的供求關系，由基金資產(chǎn)的組合價值驅(qū)動。此外還有其他影響因素，所以基金的市場價格圍繞單位凈值波動。
值得注意的是，允許大機構申購或贖回形成的套利機制，使得基金的市場價格不會偏離單位凈值太多。比如，當基金折價交易時，機構投資者會通過二級市場買入基金單位，然后贖回得到股票組合，再賣出獲利。這種套利交易大大增加了對折價交易資金的需求，從而縮小了資金市價與單位凈值的差距。正是因為套利機制的存在，基金的市場價格在大多數(shù)情況下與單位凈值是一致的。
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