顧名思義，非交易柜臺經(jīng)紀商不會通過交易柜臺傳送客戶的訂單。這意味著他們不與客戶進行對沖交易，而只是將兩方聯(lián)系起來。

場外交易經(jīng)紀商是橋梁建造者：他們在無法通行或難以進入的區(qū)域上方建造一座結(jié)構(gòu)，并將兩個區(qū)域連接起來。場外經(jīng)紀商要么收取較小的交易傭金，要么通過略微提高點差來提高買賣價格。

場外交易經(jīng)紀人可以進行直通交易或電子通訊網(wǎng)絡(luò)加直通處理。

什么是直通式處理(STP) 經(jīng)紀商？

有些經(jīng)紀商聲稱自己是真正的電子通訊網(wǎng)絡(luò)經(jīng)紀商，但實際上他們擁有直通式處理系統(tǒng)。

使用直通式處理系統(tǒng)將客戶的訂單直接傳送至可進入銀行間市場的流動性提供商。非交易柜臺直通經(jīng)紀商有許多流動性提供者，每個提供者都有自己的買入價和賣出價。

如果非交易柜臺直通經(jīng)紀商有3 個流動性提供者。在他們的系統(tǒng)中，他們將看到3 組不同的多頭和空頭報價。

然后他們的系統(tǒng)將按好壞對多頭和空頭報價進行排序。在本例中，多頭訂單的最佳報價為1.3000（您期望賣出價較高），空頭訂單的最佳報價為1.3001（您期望買入價越低越好）。當(dāng)前的買入/賣出價格為1.3000/1。

這是你在平臺上看到的報價嗎？

當(dāng)然不是！

你的經(jīng)紀人不是慈善機構(gòu)！您的經(jīng)紀人不會費盡心思免費編制這些報價！

為了補償他們的勞動，你的經(jīng)紀商會略有增長，買賣價格通常是固定值。如果他們的政策是加價1點，您在平臺上看到的報價將為1.2999/1.3002。您將看到3 點的價差。 1 點的點差對您來說變成3 點。

因此，當(dāng)您決定以1.3002 的價格買入100,000 單位的歐元/美元時，您的訂單將通過您的經(jīng)紀商發(fā)送至流動性提供商A 或B。

假設(shè)您的訂單被接受，流動性提供者A 或B 將在1.3001 做空100,000 單位的歐元/美元，而您將在1.3002 做多100,000 單位的歐元/美元。您的經(jīng)紀商獲得1 點的利潤。

買入/賣出價格的變化也是大多數(shù)直通經(jīng)紀商提供不同點差的原因。如果他們的流動性提供者的利差擴大，他們別無選擇，只能擴大自己的利差。盡管一些STP 經(jīng)紀商提供固定點差，但大多數(shù)經(jīng)紀商提供可變點差。

什么是電子通信網(wǎng)絡(luò)(ECN) 經(jīng)紀商？

另一方面，真正的電子通信網(wǎng)絡(luò)經(jīng)紀人允許其客戶的訂單與其他電子通信網(wǎng)絡(luò)參與者的訂單進行交互。

參與者可以是銀行、零售交易商、對沖基金，甚至其他經(jīng)紀商。本質(zhì)上，參與者通過提供最佳買入價和賣出價來執(zhí)行對沖交易。

電子通信網(wǎng)絡(luò)經(jīng)紀人讓他們的客戶了解“市場深度”。市場深度顯示其他市場參與者的多頭和空頭訂單。然而，由于電子通信網(wǎng)絡(luò)的性質(zhì)，價格上漲存在問題，因此電子通信網(wǎng)絡(luò)經(jīng)紀人一般通過傭金來補償。

您應(yīng)該選擇哪種類型的經(jīng)紀人？

全取決于你！這種類型的經(jīng)紀商不一定比那種類型更好，因為這取決于您是什么類型的交易者。您決定是選擇點差較小但需要傭金的一種，還是選擇點差較大但無需傭金的一種。

一般來說，日間交易者和超短期套利交易者更喜歡更小的點差，因為更容易獲得更小的利潤，而且市場更容易抵消交易費用。

同一時期，對于波段交易者和頭寸交易者來說，價差擴大并不重要。

為了讓您的決策更容易，這里簡單總結(jié)一下做市商、STP經(jīng)紀商和STP+ECN經(jīng)紀商之間的區(qū)別：

經(jīng)紀人不是惡魔……他們中的很多人都不是！

與您在其他地方讀到的不同，不是為了吃掉您。他們想和你做生意，而不是讓你破產(chǎn)！試想一下，如果你在一筆交易中損失了所有的錢，他們也會失去一個客戶。當(dāng)然，除非是黑經(jīng)紀人，只拿一票就跑了。

交易臺經(jīng)紀商的理想客戶是收支平衡的交易者。換句話說，交易者最終不賺錢也不賠錢。

這樣，經(jīng)紀商就可以從客戶的交易中賺錢，同時客戶仍留在交易游戲中，不會毀掉整個賬戶。從本質(zhì)上講，經(jīng)紀商希望他們的客戶執(zhí)行更多的交易。