傳：

安德魯（安迪）克里格是一位著名的交易員和投資者，被廣泛認(rèn)為是有史以來最好的交易員之一。他已成功管理客戶資金超過三十年，并于2005 年入選交易者名人堂?？死锔裼?0 世紀(jì)80 年代在著名的所羅門兄弟交易大廳開始了他的職業(yè)生涯，隨后為信孚銀行管理全球貨幣期權(quán)。正是在這里，他執(zhí)行了有史以來最成功的交易之一，鞏固了他在交易傳奇中的地位，并于1987 年創(chuàng)下了世界收入最高交易員的新紀(jì)錄。后來他被量子基金聘為喬治索羅斯的繼任者，但最終決定開創(chuàng)自己的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。

以下內(nèi)容摘自Andrew Krieger 的博客：

美聯(lián)儲(chǔ)肩負(fù)雙重使命：為穩(wěn)定價(jià)格和充分就業(yè)創(chuàng)造市場條件。然而，就價(jià)格而言，什么構(gòu)成“穩(wěn)定”可能相當(dāng)主觀。您可能會(huì)驚訝地發(fā)現(xiàn)，準(zhǔn)神圣的2% 通脹目標(biāo)是任意的。它并非源于嚴(yán)格的政策研究，而是源于一位央行行長的即興評(píng)論，坦率地說，這位央行行長并沒有為這一角色做好充分準(zhǔn)備。

20 世紀(jì)80 年代末，經(jīng)過20 年每年10% 的通貨膨脹，100 萬新西蘭元只能購買20 年前15 萬新西蘭元可以購買的東西。這無助于長期經(jīng)濟(jì)增長和繁榮。

隨后，唐納德布拉什(Donald Brash) 于1988 年出任新西蘭儲(chǔ)備銀行行長，盡管他之前的任期并不是典型的行長職業(yè)軌跡。布拉什發(fā)現(xiàn)自己在擔(dān)任央行行長方面有些力不從心。當(dāng)記者詢問他的通脹目標(biāo)時(shí)，他支吾其詞，建議目標(biāo)范圍在0% 到2% 之間。

他后來承認(rèn)這個(gè)號(hào)碼是他當(dāng)場補(bǔ)的，因?yàn)槁犉饋聿诲e(cuò)。然而，他的言論，加上通貨膨脹的急劇下降，很快使他被譽(yù)為天才。全球經(jīng)濟(jì)正在走向長期通貨緊縮周期的事實(shí)卻被忽視了。其他央行行長很快就采用了2% 的通脹目標(biāo)，這一目標(biāo)至今仍是常態(tài)。

時(shí)任美聯(lián)儲(chǔ)理事的耶倫后來試圖合理化這一趨勢。她表示，低通脹有助于在困難時(shí)期“潤滑車輪”，使雇主能夠避免徹底削減工資。相反，他們可以保持工資穩(wěn)定，讓通貨膨脹侵蝕工資的實(shí)際價(jià)值，這種方法有助于避免導(dǎo)致失業(yè)率上升的裁員。

例如，在經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)期，裝配線工人的時(shí)薪可能會(huì)保持在20 美元左右，但經(jīng)通脹調(diào)整后，工資每年會(huì)下降2%，這可能會(huì)降低工廠裁員的可能性。耶倫表示，人們強(qiáng)烈不喜歡名義收入下降，即使他們的工資實(shí)際價(jià)值下降，這促使世界各國央行不斷談?wù)?%的通脹目標(biāo)。

當(dāng)利率為零時(shí)，現(xiàn)任美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆鮑威爾證實(shí)了不可避免的事實(shí)：美聯(lián)儲(chǔ)不能再利用利率來刺激更快的經(jīng)濟(jì)增長。他的新策略是將利率保持在零至少三年。他希望，加上政府支出的增加，能夠重振全球經(jīng)濟(jì)。盡管有數(shù)萬億美元被注入系統(tǒng)，但資金是否流動(dòng)超出了央行的控制范圍。這取決于政府和消費(fèi)者。鮑威爾還否認(rèn)美聯(lián)儲(chǔ)的行動(dòng)正在為金融市場的泡沫狀況播下種子。

展望未來，我們還需要面對(duì)許多重大問題。最突出的問題之一是創(chuàng)紀(jì)錄的債務(wù)水平-個(gè)人，企業(yè)和政府債務(wù)。這種情況是美聯(lián)儲(chǔ)多年的免費(fèi)資金和聯(lián)邦政府巨額赤字支出的自然結(jié)果。大多數(shù)企業(yè)債務(wù)只是掩蓋了糟糕的業(yè)績。此外，除非盡快償還大部分債務(wù)，否則我們將沒有能力應(yīng)對(duì)下一次金融危機(jī)。如果認(rèn)為我們不會(huì)再面臨另一場金融危機(jī)，那就太天真了。這是資本主義的固有特征：繁榮和泡沫之后不可避免地會(huì)出現(xiàn)緊縮和危機(jī)。

隨著聯(lián)邦赤字持續(xù)增長，政府赤字支出日益受到限制，我們的選擇都變得更加有限。另一個(gè)主要問題是主要市場存在多重泡沫。尤其是股票和房地產(chǎn)，其價(jià)值被極度高估，極易受到外部沖擊的影響。

我們是否預(yù)測股票和商業(yè)房地產(chǎn)將出現(xiàn)大幅拋售？不完全的。我只是指出，一些嚴(yán)重問題的條件已經(jīng)成熟，并且未來9 到12 個(gè)月內(nèi)可能會(huì)出現(xiàn)一些價(jià)格調(diào)整。股市過熱，需要冷靜期。美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部一直抱有一種揮之不去的希望，即只要有時(shí)間，就有可能在不出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退和適度通脹的情況下擺脫這場混亂。

總體而言，美聯(lián)儲(chǔ)的政策是“延遲問題”的典型案例。如果情況真的變得很糟糕（這是一種明顯的可能性），人們擔(dān)心當(dāng)局在進(jìn)一步的脅迫下可能會(huì)訴諸傳統(tǒng)手段：利用通貨膨脹來擺脫困境。可以想象，當(dāng)局可能會(huì)決定容忍更高的通脹，雖然這種做法可能會(huì)暫時(shí)掩蓋問題，但肯定不是一個(gè)可行的長期解決方案。

事實(shí)上，2%目標(biāo)的“解決方案”只是溫水煮青蛙綜合癥的一種微妙形式。這是一只可憐的青蛙被放進(jìn)一盆水里，水溫在慢慢上升。青蛙會(huì)適應(yīng)，不會(huì)跳出水面，直到青蛙不幸被煮死。如果水立即被加熱到高溫，青蛙就會(huì)立即跳出來。

在當(dāng)前的例子中，我們不太可能注意到價(jià)格每年上漲2%，只有事后看來，我們才意識(shí)到我們一半的購買力在35 年里被摧毀了。是的，我們都是故事中的青蛙，慢慢地被當(dāng)局持續(xù)、漸進(jìn)、故意侵蝕我們的購買力所削弱。