北京時間3月16日凌晨，美聯(lián)儲宣布大幅降息。美聯(lián)儲利率跌至0-0.25%區(qū)間，這是2015年以來的最低水平，也是最嚴(yán)重的緊急情況。利率已被下調(diào)。與此同時，美聯(lián)儲還啟動了7000億美元的大規(guī)模量化寬松計劃，以保護(hù)美國經(jīng)濟(jì)免受新冠病毒的影響。但市場反應(yīng)不及預(yù)期，引發(fā)對美聯(lián)儲貨幣政策有效性的質(zhì)疑。

緊急降息或加劇市場恐慌

美聯(lián)儲當(dāng)天發(fā)表聲明稱，新冠病毒疫情的爆發(fā)擾亂了包括美國在內(nèi)的許多國家的經(jīng)濟(jì)活動，也影響了全球金融狀況。短期內(nèi)，新冠病毒疫情將對美國經(jīng)濟(jì)活動構(gòu)成壓力，并對經(jīng)濟(jì)前景構(gòu)成風(fēng)險。

美聯(lián)儲將利率降至幾乎為零，以保持美國經(jīng)濟(jì)增長和股市上漲，但市場并未買入。周一亞太股市開盤后嚴(yán)重受挫，歐洲股市開盤后大幅下跌。

截至16日收盤，上交所指數(shù)報2789.25點，跌幅3.40%。深交所指數(shù)報10253.28點，跌5.34%。截至收盤，恒生指數(shù)漲幅擴(kuò)大至4.1%；日經(jīng)指數(shù)指數(shù)下跌2.53%，收于17002.04，較去年底高點24000點下跌30%。

美聯(lián)儲大幅降息為何在市場上顯得“不利市場”？分析人士認(rèn)為，疫情之下美聯(lián)儲貨幣政策能否發(fā)揮作用仍存疑。隨著聯(lián)邦基金利率接近于零，美聯(lián)儲已經(jīng)用盡了刺激經(jīng)濟(jì)的選擇，否則“食物將會耗盡”。

恒大集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平表示，美聯(lián)儲此舉無異于“解渴”。正確的應(yīng)對措施是盡早控制疫情，以短期成本換取長期勝利，然后以財政政策為主、貨幣政策為補(bǔ)充穩(wěn)增長。

恒生銀行駐華副行長兼全球市場業(yè)務(wù)總監(jiān)吳英民在接受南方日報采訪時表示，美聯(lián)儲降息對于提振亞洲市場風(fēng)險資產(chǎn)的作用有限，甚至加劇了市場出現(xiàn)一定程度的恐慌。短短兩周內(nèi)，美聯(lián)儲就將貨幣政策發(fā)揮到了極致。其有效性和策略存在疑問。市場甚至質(zhì)疑美聯(lián)儲的政策是否屈服于政治壓力。

低利率給市場帶來的推動力有限

近期，美元在全球市場上遭遇了一些流動性限制。對此，美聯(lián)儲、英國央行等六大央行也發(fā)布協(xié)調(diào)行動聲明，稱將利用現(xiàn)有貨幣互換額度支持美元流動性，并降低互換協(xié)議價格。 25個基點?；Q額度是一種常規(guī)工具，是緩解全球金融市場壓力的重要流動性支持。

周一美元低開于指數(shù)，隨后震蕩反彈，截至20:00觸及97.76附近，較開盤小幅上漲近0.1%。受美元反彈帶動，非美元貨幣出現(xiàn)分化。歐元、英鎊、日元等貨幣兌美元走勢不同，澳元兌美元則下跌。

3月份以來，除美聯(lián)儲外，全球多國央行紛紛“協(xié)調(diào)降息”，引發(fā)市場高度關(guān)注。 3月3日G7峰會后，美聯(lián)儲宣布緊急降息50個基點。接下來一周左右，十多個國家和地區(qū)陸續(xù)降息。全球央行進(jìn)入新一輪“量化寬松”。

對此，吳英民認(rèn)為，低利率環(huán)境會在一定程度上增強(qiáng)市場信心，改善市場流動性，但從長期來看，效果還有待觀察。歐洲、日本等一些經(jīng)濟(jì)體負(fù)利率已經(jīng)有一段時間了，經(jīng)濟(jì)增長相對有限。

“從當(dāng)前來看，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的首要條件是控制住疫情蔓延。其次，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇最終必須回到協(xié)調(diào)增長的狀態(tài)。過去20年，全球經(jīng)濟(jì)的主要推動力是全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇?！睆?fù)蘇來自全球新興經(jīng)濟(jì)體特別是中國的崛起，全球經(jīng)濟(jì)從產(chǎn)業(yè)鏈到消費市場，必須解決爭端，回歸協(xié)調(diào)增長的道路。

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