編者按:美元是外匯交換中的基礎(chǔ)貨幣,是外匯市場里最主打的貨幣,是其他主要國際貨幣的標價貨幣,在國際外匯市場中占有非常重要的地位。美元的走勢決定了整個外匯市場的大方向。這由美元的地位決定,美元是全球硬通貨,世界各國央行的主要貨幣儲備。



美國政治經(jīng)濟地位決定美元地位,同時,美國也通過操縱美元匯率,利用美元霸權(quán)為其自身利益服務(wù),不惜以犧牲他國利益為代價。美元的發(fā)行權(quán)屬于美國財政部,主管部門是美國國庫,辦具體發(fā)行業(yè)務(wù)的是美國聯(lián)邦準備理事會。外匯通金融投資培訓(xùn)小編將從美元的霸權(quán)角" />

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解析美元貨幣的霸權(quán)主義

2024-07-22 22:35:12 來源:外匯基本面

解析美元貨幣的霸權(quán)主義
編者按:美元是外匯交換中的基礎(chǔ)貨幣,是外匯市場里最主打的貨幣,是其他主要國際貨幣的標價貨幣,在國際外匯市場中占有非常重要的地位。美元的走勢決定了整個外匯市場的大方向。這由美元的地位決定,美元是全球硬通貨,世界各國央行的主要貨幣儲備。



美國政治經(jīng)濟地位決定美元地位,同時,美國也通過操縱美元匯率,利用美元霸權(quán)為其自身利益服務(wù),不惜以犧牲他國利益為代價。美元的發(fā)行權(quán)屬于美國財政部,主管部門是美國國庫,辦具體發(fā)行業(yè)務(wù)的是美國聯(lián)邦準備理事會。外匯通金融投資培訓(xùn)小編將從美元的霸權(quán)角
解析美元貨幣的霸權(quán)主義

編者按:美元是外匯交換中的基礎(chǔ)貨幣,是外匯市場里最主打的貨幣,是其他主要國際貨幣的標價貨幣,在國際外匯市場中占有非常重要的地位。美元的走勢決定了整個外匯市場的大方向。這由美元的地位決定,美元是全球硬通貨,世界各國央行的主要貨幣儲備。

美國政治經(jīng)濟地位決定美元地位,同時,美國也通過操縱美元匯率,利用美元霸權(quán)為其自身利益服務(wù),不惜以犧牲他國利益為代價。美元的發(fā)行權(quán)屬于美國財政部,主管部門是美國國庫,辦具體發(fā)行業(yè)務(wù)的是美國聯(lián)邦準備理事會。外匯通金融投資培訓(xùn)小編將從美元的霸權(quán)角度分析決定美元走勢的根本因素,以窺外匯市場之長期走勢。投資者想要學(xué)習(xí)更多外匯投資培訓(xùn)課程光盤及免費試聽資料,請點擊(詳情閱讀)。

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一、從經(jīng)濟理論分析

經(jīng)濟理論說,匯率由市場決定,這著實是理論缺陷下的完美假設(shè),在所謂的市場背后,一直有只無形的手,操縱著的美元的匯率,那就是美國人自己??梢哉f,所謂是市場決定了美元匯率,但“美國人決定了市場”,市場只是為其貨幣霸權(quán)掩蓋的堂而皇之的理由。美國人利用起政治經(jīng)濟地位乃至軍事力量,間接的操縱美元匯率,為其自身利益服務(wù)。而美國人之所以能夠操縱匯率為其服務(wù)而非其他國家,這由美國的國際地位和美元的世界貨幣地位決定,前者不予贅述,對于后者筆者先從從世界貨幣的職能角度做一番分析。

首先,做為世界貨幣的美元,其交換手段和價值衡量的職能決定了美國人能用其稍加印刷的“白紙”,同他國換回實物財富。美國以其信用發(fā)行美元,而他國愿意相信美國的信用,相信美元的價值保證,因此,美元在他們眼里就代表了財富,也就愿意以同等價值的實物于之交換

其次,做為貨幣儲備,各國央行儲備了大量的美元,各國央行為維護其本國貨幣匯率的穩(wěn)定,保證國際支付能力,儲備了大量的美元,僅日本央行的美元外匯儲備達8000多億,中國有6000多億。

再次,做為流通手段,美元在世界各國流通,而隨著世界經(jīng)濟的發(fā)展,美元流通量的也越來越多,貨幣的發(fā)行以其需要的流通量為基礎(chǔ),而美元的發(fā)行,不單要應(yīng)對本國的流通需要,同時也要滿足世界其他各國的流通需要。因此,美元的發(fā)行量一大部分是在本國需要量以外的。

綜合以上分析,內(nèi)在的述求,即美國人能用“白紙”換回實物財富(對于美國人當然是求之不得的事),再加上外在的需要,即其他國家對于美元的需求,美元越發(fā)越多,越來越貶值當然就是必然的事了,這一點,也從美國方面不斷增長的貿(mào)易赤字和外債可以看出,2004年,美國的貿(mào)易赤字達到了創(chuàng)記錄的6177億美金。而日本,中國等持有的美元外匯儲備多以美國國債為主,目前,美國是欠外債最多的國家,是世界上最大的債務(wù)國。

二、美國對美元匯率的操作

當然,如果美元沒貶值,作為交換手段,他國也可以用美元從美國換回相同價值的產(chǎn)品。這就不是美元霸權(quán),也不算美國掠奪他國財富。但美國人當然不樂于這樣,因此,操縱匯率,讓美元有序貶值,就成了美國掠奪他國財富的最好選擇。

美國人對美元匯率的長期戰(zhàn)略路徑的選擇是這樣的:當貿(mào)易赤字和外債積累到一定程度時,那美元貶值就開始了,試想,當中國人大力發(fā)展,出口那么多實物產(chǎn)品,換回了現(xiàn)在6000多億的美元儲備,美元貶值幾分,手中的外匯儲備就幾分接近于白紙,對于中國人,這將是何等的凄涼?而對于美國人,則就是樂在心頭不開口。這也是為何美國人一再叫囂著中國操縱人民幣匯率使美中有巨額的貿(mào)易逆差,要求人民幣升值,因為人民幣升值也就是美元貶值。

這方面的前車之鑒就是日本。自1979夏,為應(yīng)對日益嚴重的通貨膨脹,美國實行高利率政策,高利率吸引了大量的海外資金流入美國,導(dǎo)致美元飆升,從1979年底到1984年底,美元匯率上漲了近60%,美元對主要工業(yè)國家的匯率超過了布雷頓森體系瓦解前所達到的水平。美元大幅度升值導(dǎo)致美國的貿(mào)易逆差快速擴大,到1984年,美國的經(jīng)常項目赤字達到創(chuàng)歷史紀錄的1000億美元。

1985年9月,美,日,德,法,英五國家財長及央行行長在紐約廣場飯店舉行會議,達成五國政府聯(lián)合干預(yù)外匯市場,使美元對主要貨幣有秩序地下調(diào),以解決美國巨額的貿(mào)易赤字的 “廣場協(xié)議”

“廣場協(xié)議”簽訂后,五國聯(lián)合干預(yù)外匯市場,各國開始拋售美元,繼而形成市場投資者的拋售狂潮,導(dǎo)致美元持續(xù)大幅度貶值。此后在不到三年的時間里,美元兌日元貶值達50%。當時持有美元資產(chǎn)最多的是日本人,也就是說,美元的這一輪貶值,讓他們在不倒三年的時間里,資金縮水了一半,而這些財富當然轉(zhuǎn)移到美國人那里了。

而當美元貶值到一定程度,出于另一需要,美國人又要換一手段,以使美元維持一定的穩(wěn)定甚至升值,這是為維護其世界貨幣地位的需要,試想,誰也不愿手里拿著會一路走貶的美元,不管是央行還是個人。同時,一定程度穩(wěn)定的美元也能吸引國外資本的流入,為起本國經(jīng)濟發(fā)展服務(wù),例如,自2001年美元因巨額貿(mào)易赤字的壓力,已連續(xù)三年下跌,跌去了30%多。自今天初,美元因其相對歐日較為快速的經(jīng)濟增長和美元連續(xù)加息拉大的利差,一路回升,其中對歐元已上漲了10%。這些,都是在美元大跌,使世界各國央行意識到持有巨額美元外匯的風險,有意圖轉(zhuǎn)換歐元之時,試想,如果歐元成為能與其抗衡的世界貨幣,那美元呼風喚雨的日子就到頭了,美國將難以操縱美元掠奪他國的財富,因為,那時的美元已非此時的美元。當然,美國的貨幣緊縮政策也是需要為其國內(nèi)的經(jīng)濟發(fā)展需要的,并非純粹的為操縱匯率服務(wù),但之只是技巧性問題了,看其國內(nèi)的決策者把握平衡的藝術(shù)了。

從以上分析我們可以看出,美國人的意愿,從長期來看,就是希望美元貶值,然后維持一段時期的穩(wěn)定甚至升值,然后再貶值,然后再維持一段時期的穩(wěn)定甚至升值……。這正如同股票市場里實力非凡能操縱股價的大莊家,在波頂營造條件吸引投資者買進,以讓它出貨,等到跌到波底了,再營造條件讓投資者賣出,自己買進。這樣,就生生地從其他國家掠奪了財富。

三、外部力量對于美國操縱美元匯率的反應(yīng)和影響

以上我們分析了決定美元匯率的美國方面的因素,接下來我們再看看外部力量對于美國操縱美元匯率的反應(yīng)和影響,以免失之偏頗。

首先,我們來看最能對美元的地位構(gòu)成挑戰(zhàn)的歐元。歐元代表了歐洲地區(qū)政治經(jīng)濟一體化的理想,歐盟的經(jīng)濟實力和政治影響力,足以與美國抗衡,歐元尚未面市就被世人寄予了厚望,但面市后可謂一路坎坷。99年剛一面市,美國就對南聯(lián)盟發(fā)動了科索沃戰(zhàn)爭,在歐洲人的家門口打了一戰(zhàn),出于對難民潮和政治動蕩的擔心,歐元一路走跌,讓世人對其信心著實弱了幾分。這也正是美國人發(fā)動戰(zhàn)爭的目的之一。可見,美國人為維護美元的地位,不惜使用軍事手段,正是因為美元的霸權(quán)為其帶來巨大的利益。

而歐洲方面,軍事力量根本不足以與美國抗衡,而決定歐元匯率最重要的經(jīng)濟和政治方面,因為歐盟代表了十幾個國家,每個國家都有自己不同的利益和聲音,其政治經(jīng)濟方面的改革和發(fā)展,必然要面對無數(shù)壓力和阻隔。同時,歐盟各國政治經(jīng)濟發(fā)展的不平衡和不斷東擴,吸收新成員,也為其整合帶來更大的難度,近期法國荷蘭公投反對歐盟憲法所導(dǎo)致的政治風波,致使歐元一路大跌,那些反對者正是對歐元區(qū)經(jīng)濟發(fā)展緩慢,結(jié)構(gòu)改革滯后,過快吸納新成員對本國利益有損等的擔憂而投了反對票。此后甚至有人提出了歐元要崩潰,停用歐元的呼聲。

因此,內(nèi)部的不穩(wěn)加上美國實力的相對優(yōu)勢,當歐元面臨美國的打壓時,基本上無力抗衡,事實也不斷證明這一點。

另外,做為世界經(jīng)濟大國日本,政治上基本跟隨美國,惟美國馬首是瞻,日元基本上對美元不夠成威脅,日本央行的經(jīng)常干預(yù)匯率的政策,也只是在美國人設(shè)定的框框里擺弄而已。

因此,綜合本文以上的分析,筆者個人認為,今年初至今美元的走強將是短暫的,一旦美元的加息進程結(jié)束(美國已連續(xù)8次加息),市場必然會把目光轉(zhuǎn)移到難以改善甚至不斷惡化的美國巨額貿(mào)易赤字和財政赤字上來,到時,美元的另一輪大跌又開始了,對于投資外匯市場的投資者來說,對于此長期趨勢的把握,將能很好地指導(dǎo)我們在外匯市場操作乃至獲利。

四、美元套利交易風險及影響

美聯(lián)儲的兩輪QE下,美元套利交易盛行,給新興市場、全球金融市場和美國自身產(chǎn)生不可忽視的影響,在為國際金融市場提供海量廉價流動性的同時,推高了新興市場的通貨膨脹和資產(chǎn)價格泡沫,為全球經(jīng)濟的復(fù)蘇帶來更多的變數(shù),為美國實現(xiàn)社會調(diào)整和經(jīng)濟復(fù)蘇爭取了時間和空間,為美國削弱潛在競爭對手出力不少,為美國實現(xiàn)債務(wù)重置和攫取金融收益提供了可能。

本文將在對美元套利交易的概況簡要梳理的基礎(chǔ)上,嘗試對美元套利交易的動因、模式、風險和影響進行一番有益的探討,并就美元套利交易的發(fā)展趨勢作出判斷,美元套利交易將伴隨美元指數(shù)的底部大幅震蕩而一直活躍,并將加劇全球金融市場的動蕩,美元套利交易的終結(jié)必將伴隨新興市場經(jīng)濟泡沫的破裂。

最后就中國的現(xiàn)實提出了合理化建議。文章認為,美元套利資本已經(jīng)深入各個新興市場,以中國為首的新興市場正在經(jīng)受QE2結(jié)束后伴隨的美元套利交易平倉潮的考驗,全球經(jīng)濟出現(xiàn)局部動蕩的可能性在加大,經(jīng)濟復(fù)蘇的步伐將被遲緩。

一旦在美聯(lián)儲實施推出戰(zhàn)略后,美國國債價格失去支撐,國債價格崩潰后,美國國債的預(yù)期收益率將大漲,這將助推美國資產(chǎn)收益率預(yù)期的上升,為全球范圍回流的美元提供投資機會。
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標簽:外匯市場基本面分析 外匯基本面分析 本文來源:外匯基本面責任編輯:外匯培訓(xùn)

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