基本面分析和技術(shù)面分析是外匯投資時(shí)運(yùn)用的兩類主要分析方法，由于基本面在很大程度上影響著長(zhǎng)期的匯率運(yùn)動(dòng)方向，因此基本面分析成為中長(zhǎng)線投資者必不可少的分析工具。但由于基本面分析涵蓋的范圍龐大而復(fù)雜，導(dǎo)致很多投資者對(duì)其望而興嘆。

本系列的主要內(nèi)容有：各類經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)解讀、經(jīng)濟(jì)政策概述、政府言論和立場(chǎng)綜述、政府干預(yù)等。

最能直接體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)面變動(dòng)的莫過于政府公布的各類經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和指標(biāo)了，一些重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布會(huì)令市場(chǎng)產(chǎn)生大幅波動(dòng)，甚至可能會(huì)改變市場(chǎng)短期的走勢(shì)。我們就首先從解讀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和指標(biāo)入手，幫助投資者正確的理解、分析、判斷這些數(shù)據(jù)。

GDP解讀

GDP，即國內(nèi)生產(chǎn)總值，英文名稱GrossDomesticProduct，通?？s寫為GDP。該指標(biāo)是宏觀經(jīng)濟(jì)中最受關(guān)注的經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)數(shù)字，因?yàn)樗徽J(rèn)為是衡量國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況最重要的一個(gè)指標(biāo)。

GDP是按市場(chǎng)價(jià)格計(jì)算的國內(nèi)生產(chǎn)總值，是指一個(gè)國家(或地區(qū))所有常住單位在一定時(shí)期內(nèi)生產(chǎn)活動(dòng)的最終成果。也就是說，日本公司在美國投資的工廠所創(chuàng)造的價(jià)值，也將計(jì)入美國的GDP。它涉及的是實(shí)實(shí)在在的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。

從經(jīng)濟(jì)學(xué)來講，國內(nèi)生產(chǎn)總值有三種形態(tài)，即價(jià)值形態(tài)、收入形態(tài)和產(chǎn)品形態(tài)。從價(jià)值形態(tài)看，它是所有常駐單位在一定時(shí)期內(nèi)生產(chǎn)的全部貨物和服務(wù)價(jià)值與同期投入的全部非固定資產(chǎn)貨物和服務(wù)價(jià)值的差額，即所有常駐單位的增加值之和；從收入形態(tài)看，它是所有常駐單位在一定時(shí)期內(nèi)直接創(chuàng)造的收入之和；從產(chǎn)品形態(tài)看，它是貨物和服務(wù)最終使用減去貨物和服務(wù)進(jìn)口。

當(dāng)然，作為普通的投資者，我們沒有必要去過多的探究GDP的經(jīng)濟(jì)學(xué)意義，我們所要關(guān)注的是GDP對(duì)外匯市場(chǎng)的影響。

GDP增長(zhǎng)速度越快，表明該國經(jīng)濟(jì)發(fā)展越快，增速越慢，該國經(jīng)濟(jì)發(fā)展越慢，若GDP陷入負(fù)增長(zhǎng)，則該國毫無疑問的陷入經(jīng)濟(jì)衰退。

一般的來講，若GDP維持較快的增速，將對(duì)該國貨幣會(huì)帶來支撐，反之對(duì)該國貨幣起利空作用。這里的增長(zhǎng)速度是一個(gè)相對(duì)的概念，假設(shè)A、B兩國GDP的增速分別為1.5％和0.5％，盡管增速都不夠快，但若這種速度維持一段時(shí)間，A國貨幣的走勢(shì)將會(huì)好于B國貨幣。這里僅考慮的是GDP因素，實(shí)際的外匯走勢(shì)還要綜合其他因素來看，但GDP是最重要的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)之一，對(duì)外匯市場(chǎng)有著較大的影響。

西方國家GDP的公布通常分為每月公布和每季公布，其中又以每季公布的GDP數(shù)據(jù)最為重要，投資者應(yīng)考察該季度GDP與前一季度及去年同期數(shù)據(jù)相比的結(jié)果，增速提高，或高于預(yù)期，均可視為利好。

領(lǐng)先指數(shù)解讀

領(lǐng)先指數(shù)(LeadingIndicator)，也叫領(lǐng)先指標(biāo)或先行指標(biāo)，是預(yù)測(cè)未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況的最重要的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)之一，是各種引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)循環(huán)的經(jīng)濟(jì)變量的加權(quán)平均數(shù)。

領(lǐng)先指數(shù)由眾多要素構(gòu)成，涉及國民經(jīng)濟(jì)的諸多方面，以美國的領(lǐng)先指數(shù)為例，主要包括下列要素：

1制造業(yè)平均每周工作量。

2平均周申請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)。

3制造商新增消費(fèi)品和原材料訂單。

4賣主交割執(zhí)行情況――其工廠延遲交貨的百分比。

5工廠和設(shè)備的合同、訂單。

6新增私人投資的營建許可。

7M2貨幣供應(yīng)量。

8標(biāo)準(zhǔn)普爾500股票指數(shù)及股息收益。

9密歇根消費(fèi)者信心指數(shù)。

10生產(chǎn)成本與賣價(jià)間的差額。

倘若這些要素有多數(shù)向好，則可提前預(yù)期領(lǐng)先指數(shù)將會(huì)上升。

領(lǐng)先指數(shù)通常每月公布一次，各國公布時(shí)間不盡一致。假如領(lǐng)先指數(shù)連續(xù)三個(gè)月下降，則預(yù)示經(jīng)濟(jì)即將進(jìn)入衰退期；若連續(xù)三個(gè)月上升，則表示經(jīng)濟(jì)即將繁榮或持續(xù)擴(kuò)張。通常領(lǐng)先指標(biāo)有6至9個(gè)月的領(lǐng)先時(shí)間，在美國，一般認(rèn)為領(lǐng)先指標(biāo)可以在經(jīng)濟(jì)衰退前11個(gè)月預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)下滑，而在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張前3個(gè)月可預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。二戰(zhàn)后，領(lǐng)先指數(shù)已經(jīng)被成功的用來預(yù)測(cè)西方發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)的榮枯拐點(diǎn)。

通常來講，外匯市場(chǎng)會(huì)對(duì)領(lǐng)先指數(shù)的劇烈波動(dòng)做出強(qiáng)烈反應(yīng)，領(lǐng)先指數(shù)的猛增將推動(dòng)該國貨幣走強(qiáng)，領(lǐng)先指數(shù)的猛跌將促使該國貨幣走軟。

當(dāng)前對(duì)外匯市場(chǎng)影響最大的當(dāng)屬美國的領(lǐng)先指數(shù)，由美國商務(wù)部公布，時(shí)間大體在每月的最后一個(gè)工作日。其他國家比如日本、瑞士、加拿大、德國等也會(huì)公布領(lǐng)先指數(shù)，德國的ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)和IFO經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)也包含一定領(lǐng)先指數(shù)的意味。

零售銷售解讀

零售銷售(RetailSale)，其實(shí)是零售銷售數(shù)額的統(tǒng)計(jì)匯總，包括所有主要從事零售業(yè)務(wù)的商店以現(xiàn)金或信用形式銷售的商品價(jià)值總額。服務(wù)業(yè)所發(fā)生的費(fèi)用不包括在零售銷售中。

零售數(shù)據(jù)對(duì)于判定一國的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀和前景具有重要指導(dǎo)作用，因?yàn)榱闶垆N售直接反映出消費(fèi)者支出的增減變化。在西方發(fā)達(dá)國家，消費(fèi)者支出通常占到國民經(jīng)濟(jì)的一半以上，像美國、英國等國，這一比例可以占到三分之二。

在美國，商務(wù)部統(tǒng)計(jì)局每個(gè)月進(jìn)行一次全國性零售業(yè)抽樣調(diào)查，其調(diào)查對(duì)象為各種型態(tài)和規(guī)模的零售商(均為商務(wù)部登記有案的公司)。因?yàn)榱闶蹣I(yè)涉及范圍太廣，因而采取隨機(jī)抽樣的方式進(jìn)行調(diào)查，以取得較具代表性的數(shù)據(jù)資料。耐用消費(fèi)品方面的零售商包括汽車零售商、超級(jí)市場(chǎng)、藥品和酒類經(jīng)銷商等。由于服務(wù)業(yè)的數(shù)據(jù)很難搜集、計(jì)算，所以將其排除在外，但服務(wù)業(yè)亦屬于消費(fèi)支出中重要的一環(huán)，其消費(fèi)增減可以從個(gè)人消費(fèi)支出(包括商品零售和服務(wù))這一數(shù)據(jù)中得出結(jié)果。
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