利率與匯率是資金的兩個(gè)價(jià)格，它們之間存在著千絲萬(wàn)縷的關(guān)系，因此利率的走勢(shì)也是外匯市場(chǎng)的焦點(diǎn)。但是，通貨膨脹、利率與匯率的關(guān)系相對(duì)要復(fù)雜一些，不象經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、外貿(mào)赤字與匯率的關(guān)系那么簡(jiǎn)單，因此要具體情況具體分析，才能把握住匯率的波動(dòng)趨勢(shì)。如果美國(guó)物價(jià)不斷上漲，美國(guó)的中央銀行聯(lián)儲(chǔ)就會(huì)提高利率以對(duì)抗?jié)撛诘耐ㄘ浥蛎?，如果不考慮其他因素，美國(guó)的貨幣美元就由于和其他國(guó)家貨幣的利率差擴(kuò)大，在資金市場(chǎng)上的吸引力相對(duì)提高，資金就會(huì)從歐元、日元等其他貨幣流向美元，使美元受到追捧而升值，從這方面看美國(guó)提高利率對(duì)美元的匯率有支持；但是，提高利率會(huì)引起美國(guó)股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)的下跌，表明在美國(guó)金融市場(chǎng)進(jìn)行投資的收益率下降，由于國(guó)際游資是要尋找投資回報(bào)的，面對(duì)一個(gè)開(kāi)放的國(guó)際金融市場(chǎng)，這些游資在美國(guó)不能獲得理想的回報(bào)，必然要離開(kāi)美國(guó)，到別的一些國(guó)家和地區(qū)，諸如歐洲、日本、東南亞等去尋找新的投資機(jī)會(huì)，這樣又會(huì)對(duì)美元的匯率構(gòu)成貶值的壓力。另外，利率的上升會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)產(chǎn)生阻礙作用，從這些方面看，加息最終使匯率受到損害。最明顯的例子是在1995年，美國(guó)因?yàn)閾?dān)心經(jīng)濟(jì)過(guò)熱而提高利率，導(dǎo)致道瓊斯股票指數(shù)的暴跌，最終使美元的匯率在當(dāng)年創(chuàng)下歷史最低記錄。

因此，面對(duì)提高利率使該國(guó)匯率出現(xiàn)上升和下降的兩種可能性，我們不要用恒等式的概念去套，而是對(duì)當(dāng)時(shí)的具體問(wèn)題進(jìn)行具體分析，關(guān)鍵是要看提高利率在吸引資金流入和引起資本市場(chǎng)下跌而資金外流方面，哪一個(gè)產(chǎn)生的影響更大一些。特別是要留意股市的下跌是一種由于利率上升引起的短時(shí)間的調(diào)整，還是一種由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受阻而出現(xiàn)的中長(zhǎng)期下跌趨勢(shì)。例如去年以來(lái)美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)為對(duì)抗?jié)撛诘耐泬毫Γ粩嗵岣呃剩昂筮_(dá)6、7次之多，但前面的加息雖然當(dāng)時(shí)對(duì)美國(guó)股市造成壓力，但從其后公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)并沒(méi)有由于加息而受影響，股市在經(jīng)短暫回調(diào)后仍繼續(xù)上升，因此美元在國(guó)際金融市場(chǎng)上繼續(xù)逞強(qiáng)。但在最后的加息后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)差強(qiáng)人意，大公司盈利受到影響，美國(guó)股市動(dòng)蕩中大幅下調(diào)，美元對(duì)歐元匯率終于也因此而下跌7%左右。

在這一分析中，除了留意美國(guó)經(jīng)濟(jì)的有關(guān)數(shù)據(jù)外，必須密切關(guān)注美國(guó)的物價(jià)直屬，具體而言是美國(guó)的消費(fèi)物價(jià)指數(shù)（CPI）和生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)（PPI），將有助于我們把握美國(guó)的通脹情況。四、政治因素分析經(jīng)濟(jì)與政治是密不可分的，國(guó)際上任何重大政治事件的發(fā)生及其所造成的各種矛盾、沖突、對(duì)立，甚至戰(zhàn)爭(zhēng)，都會(huì)對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)造成不同程度的影響；任何重大政壇人物的變更，由于其經(jīng)濟(jì)、政治觀點(diǎn)、政策的不同，也會(huì)對(duì)國(guó)際政治、經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響；國(guó)際游資除了要尋找理想的投資回報(bào)外，還注重資金的安全性，因此，政治與匯率也有非常密切的關(guān)系。而且，由于政治因素的出現(xiàn)多帶突發(fā)性，來(lái)得快，去得猛，事前無(wú)征兆，難以預(yù)測(cè)，故此對(duì)匯市的破壞力極大，造成外匯匯率短時(shí)間的大起大落。因此作為一個(gè)外匯炒家不但要留意各國(guó)經(jīng)濟(jì)的變化，也必須要經(jīng)常了解、分析世界政治格局的變化及地區(qū)性熱點(diǎn)問(wèn)題的動(dòng)態(tài)，掌握一般性的規(guī)律，對(duì)有關(guān)時(shí)間作出迅速的反應(yīng)，否則很容易吃虧。

那么，什么是一般性的規(guī)律呢？從到目前為止的情況看，美國(guó)是目前世界上獨(dú)一無(wú)二的超級(jí)大國(guó)，其經(jīng)濟(jì)、軍事等實(shí)力都是其他國(guó)家難以比擬的，而且由于美國(guó)兩邊是太平洋和大西洋，北邊是加拿大，南邊是中南美等小國(guó)，其得天獨(dú)厚的地理環(huán)境使在美國(guó)本土發(fā)生戰(zhàn)爭(zhēng)的可能性極小。因此只要世界上發(fā)生較大的政治事件，資金都會(huì)流入美國(guó)以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，因此美元就因?yàn)榘l(fā)揮"資金避難所"的角色而匯率上升。而西歐由于傳統(tǒng)上與東歐及前蘇聯(lián)國(guó)家在經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易、政治等各方面都有千絲萬(wàn)縷的關(guān)系，一旦蘇東發(fā)生動(dòng)亂，西歐必然受到波及，歐洲國(guó)家貨幣的匯率就會(huì)應(yīng)聲下跌。這已經(jīng)一再為國(guó)際金融市場(chǎng)所證實(shí)。比如說(shuō)99年的南斯拉夫科索沃地區(qū)沖突并演變成西方國(guó)家對(duì)南斯拉夫的戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)歐元的影響。本來(lái)從整體看歐元區(qū)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)實(shí)力并不比美國(guó)差，因此在98年底歐元誕生前不乏分析師看好歐元，但是一方面是歐元區(qū)誕生的先天不足，另外一方面就是由于科索沃問(wèn)題的影響。由于這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)曠日持久，資金就不斷從歐洲流出，到美國(guó)投資，從現(xiàn)象上看，美國(guó)股票市場(chǎng)不斷創(chuàng)出歷史新高，美元匯率不斷上升，而歐元從誕生之日起就一路貶值。直到科索沃戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束，歐元才略有喘氣的機(jī)會(huì)。因此有分析員認(rèn)為，不排除美國(guó)利用擴(kuò)大科索沃問(wèn)題導(dǎo)致戰(zhàn)爭(zhēng)，從中漁利。

碰到類似的事件發(fā)生，我們?cè)撊绾伟盐胀顿Y良機(jī)呢？這里我們提供一種參考意見(jiàn)：一方面我們要積極分析事件的發(fā)生及對(duì)各方面的影響，在出現(xiàn)事件時(shí)應(yīng)該抓住機(jī)會(huì)買(mǎi)入美元；另外一方面要跟進(jìn)事件的進(jìn)程，由于事件結(jié)束后一般市場(chǎng)會(huì)有所獲利回吐，因此在事件結(jié)束時(shí)應(yīng)該拋出美元，換回歐洲貨幣等。當(dāng)然，這也只是一般性的建議，仍然要具體事件具體分析。而且利用一些政治事件、政壇人物的變動(dòng)情況進(jìn)行炒作，規(guī)律性的東西很明顯、很容易掌握，但是一樣有許多人炒作失敗，這是為什么呢？其實(shí)關(guān)鍵在于各人的炒作經(jīng)驗(yàn)和火候。比如我們說(shuō)在土突發(fā)事件出現(xiàn)時(shí)抓住機(jī)會(huì)買(mǎi)入美元，但是美元匯率很可能在事件出現(xiàn)的瞬間就已經(jīng)大幅度升值數(shù)百甚至上千點(diǎn)，這時(shí)你還敢不敢繼續(xù)追買(mǎi)美元？不追美元還可能繼續(xù)走高，使你浪費(fèi)一個(gè)機(jī)會(huì)，但是追的話很可能會(huì)追買(mǎi)了一個(gè)頂位。另外，在事件結(jié)束時(shí)拋出美元買(mǎi)回歐元，什么時(shí)間才是這個(gè)事件的真正結(jié)束呢？當(dāng)事件告一段落后，美元匯率會(huì)有所調(diào)整，但這并不意味著事件的徹底結(jié)束，買(mǎi)入歐元就很可能虧錢(qián)，或給套牢。這也是為什么不少人在出現(xiàn)一些大的事件時(shí)炒外匯仍然會(huì)虧錢(qián)的原因了。就如同科索沃事件一樣，開(kāi)始西方國(guó)家要求南斯拉夫聯(lián)盟軍隊(duì)撤出科索沃地區(qū)遭到拒絕，導(dǎo)致了對(duì)南斯拉夫首都的空襲，在一定時(shí)間后南聯(lián)盟終于答應(yīng)撤軍了，好象這個(gè)事件結(jié)束了，但是以美國(guó)為首的西方國(guó)家馬上提出更為苛刻的條件，要求聯(lián)合國(guó)的部隊(duì)進(jìn)駐以維持秩序。在南斯拉夫拒絕后，新的、更大規(guī)模的空襲又開(kāi)始了。所以如何區(qū)分事件的一個(gè)階段還是真正結(jié)束，是考驗(yàn)炒匯者的經(jīng)驗(yàn)、火候的關(guān)鍵，也是我們通過(guò)一些突發(fā)性事件進(jìn)行外匯炒作能否賺錢(qián)的關(guān)鍵。

又如1993年年10月份俄羅斯發(fā)生的總統(tǒng)葉利欣與議會(huì)之間發(fā)生爭(zhēng)斗一事。當(dāng)時(shí)葉利欣與議會(huì)之間發(fā)生了嚴(yán)重的沖突，雙方已經(jīng)成為勢(shì)不兩立的態(tài)勢(shì)，葉利欣派軍隊(duì)包圍了議會(huì)大廈，而議會(huì)則將一些武器發(fā)給議員準(zhǔn)備武裝保衛(wèi)議會(huì)大廈。從這種情況看應(yīng)該可以預(yù)測(cè)到，只有動(dòng)武才能最終解決問(wèn)題。而正如我們上面提供的思路一樣，一旦動(dòng)武，將有利于美元的上揚(yáng)，因此投資者應(yīng)該趁雙方動(dòng)武前先行吸納美元等待動(dòng)武時(shí)美元可能出現(xiàn)的升勢(shì)。果然雙方矛盾無(wú)法調(diào)和，葉利欣派軍隊(duì)進(jìn)攻議會(huì)大廈，美元也因此如預(yù)期般大幅上升，吸納美元的投資者可以從中獲利。但是，在獲利同時(shí)，投資者應(yīng)該保持清醒的頭腦，對(duì)事態(tài)的發(fā)展密切留意，而且應(yīng)該分析出，論武力雙方根本不是一個(gè)檔次，葉利欣掌握全國(guó)的部隊(duì)，肯定能很快占領(lǐng)議會(huì)大廈，解決戰(zhàn)斗，因此美元也會(huì)很快回落，炒家應(yīng)該適可而止，及時(shí)平盤(pán)獲利離場(chǎng)。果然形勢(shì)的發(fā)展沒(méi)有出乎人們意料之外，美元在葉利欣獲勝后迅速回落，盡管正確吸納美元、但不能及時(shí)預(yù)測(cè)并平盤(pán)的投資者就會(huì)見(jiàn)財(cái)化水。事前預(yù)測(cè)開(kāi)戰(zhàn)和及時(shí)預(yù)測(cè)戰(zhàn)斗結(jié)束成了這次炒作是否成功的關(guān)鍵。

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