編者按：在外匯市場中，每一位投資者在根據自己所獲得的信息去判斷市場，再由判斷形成投資行為。但是投資者獲得的信息是不同的，即使獲得了相同的信息，做出的判斷也可能是不同的。然而市場的走勢只有一個，那就是所有投資者群體交易行為的結果。群體行為就是指為了實現某個特定的目標，由兩個或更多的相互影響，相互作用，相互依賴的個體組成的人群集合體。組織、群體和個體是不可分割的整體。

很多投資者都有這樣的經歷，看到媒體、朋友和同事們都在談論炒匯掙錢，會情不自禁地開戶入市；看到大家都在買某對貨幣，也不由自主地大筆買入。不知不覺中，自己已落入了瘋狂性群體行為的陷阱。投資者想要學習更多外匯投資培訓課程光盤及免費試聽資料，請點擊（詳情閱讀）。

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一、什么是群體行為

群體行為是人們無意識地以“集體規(guī)范或多數人意見”為準則進行一致行動的現象。群體行為普遍存在于社會生活的很多領域，比如網民追捧“犀利哥”、“甕安”等社會群體性事件等等，都是群體行為的例子。

匯市泡沫或大崩潰中，投資者隨著其他人一起不顧一切地買入或拋售貨幣對，完全不顧貨幣本身的價值，就形成了瘋狂的外匯交易群體行為。

群體行為的兩個突出特點是“少數跟隨多數”和“無意識”。前者指個人在群體決策中失去獨立的判斷力，以一種從眾的心理跟隨大多數人行動；后者指個人跟隨群體的行動并不是有意的，而是失去獨立思考能力后陷入一種無意識狀態(tài)。

對于群體行為的“無意識”，德國文學家弗里德里希?席勒曾評價說：“任何一個人，作為個體來看，都是足夠理智和通情達理的，但是如果他作為群體中的一員，立刻就成為白癡一個”。  

二、為什么會有群體行為？

人們?yōu)槭裁磿艞壸约旱南敕?，甘愿像白癡一樣服從其他大多數人的意見呢？主要有兩個原因。首先是為了“合群”，怕被群體拋棄。自然界中弱者都有集體行動傾向以團結力量抵抗更高物種的進攻，如“羊群”、“馬群”等。作為社會性動物的人也不例外，天生具有與大多數人行動一致以尋求安全性的合群心理。

其次是信息不足，覺得別人可能掌握自己沒有的信息，因而效仿大多數人的做法更保險。因此在股市中，很多散戶炒股都是“盲從”潮流，追漲殺跌都是“群體壓力”或“社會影響”等情緒下貫徹的非理性群體行為。

當然，匯市群體行為的發(fā)生往往還有特定的因素存在。首先是“結構性誘因”，比如市場過熱導致的情緒高漲，長期停發(fā)新貨幣對引發(fā)的對新貨幣對的高度關注等等。

其次是“特定人群”，如中國股市中新開戶、年領輕、小規(guī)模、缺少交易經驗和高風險偏好的投資者具有高度的聚集性。

然后是“激發(fā)因素”，它既可能是某些重大政策的出臺，也可能是某些市場傳言，甚至可能是盤中出現的某筆大額委托單。

最后是“內部強化機制”，也就是以“行情”為紐帶，投資者形成了“越漲越買、越買越漲”的放大傳染機制和循環(huán)反饋過程，造成群體行為的不斷強化。這些因素綜合在一起，共同造成了中國股市的群體行為頻發(fā)。  

三、你也是群體行為的一員

不管你是學者、商人、政客、士兵還是平民，都會在特定的情形下成為群體行為的一員，這在心理學、社會學等諸多領域都得到了印證。

例如，法國大革命期間，巴黎成千上萬市民幾天之內虐殺了關在監(jiān)獄里的僧侶貴族一千五百多人，連十二三歲的孩子也沒放過，群體行為的無意識帶來一種沖破壓抑、膽大包天、法不責眾的快感。

又如，在美國的“豬灣事件”中，約翰·肯尼迪總統(tǒng)的內閣提出了一個入侵古巴的錯誤建議，卻由于所有人都無意識地服從群體決策而獲得通過。而在匯市中，當大家都在匯價的上漲中瘋狂買入時，就連對外匯一知半解的老太太也會情不自禁地傾囊投入。

可以說，從眾作為人的本性，無論承認與否都是客觀存在的。而匯市中的信息非對稱，讓具有較少信息來源的投資者傾向于模仿其他投資者的行為，因此這也是一種市場化現象。 

四、群體行為的后果

不容否認的是，長期看，群體行為有其正面效應。比如，英國和美國在鐵路泡沫之后，全國鐵路網的基本框架就構建起來了?；ヂ摼W泡沫散去之后，美國信息基礎設施上了一個新臺階。

但是，短期性的、瘋狂性的群體行為經常造成社會或者股市的動蕩，嚴重時則會引發(fā)系統(tǒng)性風險。在瘋狂群體行為的醞釀過程中，一個很小的事件就可能打破整個群體的平衡，引起群體力量的集中爆發(fā)，而誰也無法料到誰、什么時候、以何種方式會打破這種平衡。

這正是此種群體行為的可怕之處，比如前不久的道指暴跌千點事件，一開始有人說是交易員下錯單，后來說是程序化交易，再后來又說是美國中部某對沖基金大量賣出指數期權合約的結果，眾說紛紜，但不管是什么力量打破了市場的平衡，暴跌實實在在地發(fā)生了。

與此同時，參與此種群體行為的個體往往面臨著巨大的損失，比如很多散戶盲目地追漲殺跌都以血本無歸收場。而在一項深交所的權威研究中，上市首日買入22只樣本股票的個人投資者整體虧損比例達到51.28%，個別股票的投資者賬戶平均虧損比例甚至高達99%。  

五、如何避免落入群體行為的陷阱

首先，應該強化對證券知識的學習，逐步形成自己的投資風格，而不是采用所謂“隨大流”、“跟主力”等盲目的交易手段，這是避免陷入群體行為的根本所在。

其次，要在股市的漲跌停、停牌措施啟動時冷靜思考、認真分析，調整自己的情緒，不要頭腦一熱就做出跟進決策。

再次，不要輕信市場中流傳的各種不實消息與謠言，有意識地關注上市公司或交易所等部門公布的澄清公告，第一時間降低自己參與群體行為的可能性。

最后，如融資融券、股指期貨等的賣空機制逐步建立起來，多空力量的制衡將更加方便有效，因此投資者更應在決策時考慮多空各種信息，綜合分析、審慎出手，而不是“拍腦袋”一擁而上。
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