你做交易是為了賺錢還是尋求刺激？不用你告訴我，只要給我看你做的交易記錄我就知道了。沒有詳實的記錄？那么，這本身就是一個答案。如果你堅持做記錄，那么你的資金曲線的傾斜度就會向你展示你所做交易的情況。

大部分人進入市場是為了賺錢，但很快就失去了那個目標，轉(zhuǎn)而去追逐一些私人版本的樂趣。交易游戲比玩單人紙牌有趣得多，它在你的夢中填滿了財富和權(quán)力。人們交易是為了逃避無聊的生活或者是展示自己的聰明才智。做交易的神經(jīng)質(zhì)的原因同做交易的人一樣多，但只有一個是現(xiàn)實的一一比零風(fēng)險投資，如短期國庫券（譯注：美國財政部發(fā)行的一種短期債券，一年或少于一年到 期，以票面價值打折的形式出售）賺更多的錢。

成功交易基于3個M：心態(tài)、方法和資金管理。心態(tài)（mind ）指的是交易心理，方法（Method ) 指的是市場分析，資金管理(Mney ）指的是風(fēng)險管理。這最后一個M 是成功的最關(guān)鍵因素。在你的資金管理過程中，必須要畫出自己的資金曲線，它不僅會反映出你的心態(tài)，也會反映出你所用方法的質(zhì)量。

任何人在交易中可能都賺過錢．甚至在拉斯維加斯的娛樂場里，你也會連續(xù)聽到中頭獎的音樂聲．硬幣像水一樣從老虎機里淌出來，引起一陣歡快的噪音，但有多少玩家回到自己的房間時會比去娛樂場時帶得錢多呢？在市場中，幾乎每個人都可以做一筆好交易，但很少有人的資金增長。

資金管理就是管理你的交易資金的技能。有人把它叫做一種藝術(shù)，或者科學(xué)，得實際上它是兩者的一個組合，科學(xué)在其中占主導(dǎo)地位。資金管理的目標是通過減少失敗的交易中的虧損和最大化獲勝的交易中的收益來累積資金。當你看到“行人”綠燈亮起后，穿越馬路時，你仍然要左右看看是否有瘋狂的司機不管信號燈的信號而逆行橫沖過來。無論何時你的交易系統(tǒng)給出你一個交易信號，資金管理就象穿越時左右看看一樣，即使最漂亮的交易系統(tǒng)也需要資金管理的保護才能使你持續(xù)獲利。

我曾經(jīng)遇到父子二人為一組的成功的資金管理者。父親在他的兒子十幾歲時就開始培養(yǎng)他的商業(yè)才能。周末他常帶他去賽馬場，并給他10 美元，作為那天他的午餐和賭本。父親整天都與朋友們在一起，他的兒子如果有問題可以過來問他，但不會再從這里得到額外的1 美元。他必須自己通過賭馬來賺錢，如果還想吃午餐的話，就得管好自己的錢。研究障礙賽馬（技術(shù)分析），管理自己的賽馬資金（資金管理），并且等待最佳機會（心態(tài)），在兒子加入他的父親管理套利基金后贏利了一百萬倍。

一個好的交易系統(tǒng)給了你一把在市場中戰(zhàn)斗的利刃。要使用一個技術(shù)項目，在經(jīng)過長期的系列試驗后它提供了一個積極的期望值。經(jīng)過長期系列的交易后，一個好的系統(tǒng)確保贏得勝過虧損。如果你的系統(tǒng)不能做到那一點，你需要資金管理，但如果你沒有積極的期望，沒有任何資金管理會從虧損中拯救你。

例如，輪盤賭（譯注：一種賭者打賭轉(zhuǎn)動盤上旋轉(zhuǎn)的小球?qū)⑼Ｖ褂诒P上哪一個槽內(nèi)的賭博游戲．）玩家是一種負的期望。有美國一個輪盤賭輪有38條淘槽，在歐洲有 37 條，但在玩的時候只有36條，賭場“擁有”剩余的1 條或2 條。一個槽約占一個賭輪的2.7％，經(jīng)過一段時間工后，賭場就在每改游戲中都占有高的勝率，慢慢地把玩家榨干．有一種原始的資金管理系統(tǒng)叫做加倍下注，開始時玩家下只下最小的賭注，通常是1 美元，在每次輸?shù)艉缶图颖断伦ⅲ墒窃诶碚撋希斔麄冎饾u贏的時候，他們就會賺回所有的損失加1 美元，然后重新以1 美元的賭注開始．加倍下注法在現(xiàn)實生活中不起作用，因為賭場限制了最大賭注。一旦你的損失達到那一限制，加倍下注法就徹底玩蛋了。另一方面，在二十一點游戲中，一個遵循一個測試過的策略，并且數(shù)牌的非常有紀律的玩家比娛樂場略占優(yōu)勢，約1 ％到2 % ，有時更高一些．這時，一個優(yōu)秀的記牌手需要資金管理，在牌不好時下較小的注。而在牌好時加倍下注。

一旦你有了一個正期望值的交易系統(tǒng)，你就必須設(shè)定資金管理規(guī)則。遵循這些規(guī)則，就好像你的生命是依靠它們一樣，因為它們確實有效。當我們失敗時，我們就如交易者般地死去。

不管你損失的比率有多少，你都必須賺更多的錢來補償。過去我常常帶著一張汽車租賃代理商的收據(jù)來證明這一點。該收據(jù)注明收費70 美元，打折10 % ，稅10 ％。那么底線是什么？如果你說是70 美元，那么請再讀一遍上文．$ 70 一10 ％ 二63 ＄ 63＄＋10 % 二69.30＄。如果先減去10 % ，兩加上10 % ，最后的結(jié)果就低于初始值。虧損就像跌進一個冰窟一一下滑是容易的，但很難再爬出來，因為冰窟的壁太光滑了。當一個交易者的帳戶從10，000 美元下滑到6 , 600 美元時，會發(fā)生什么呢？他的帳戶虧損了34％，而他必須再贏利50％才能重新回到10，000 美元，一個剛剛虧損掉三分之一本金的交易者，想要賺50 % ，可能嗎？他處在一個冰窟的底部，他或者就此死去，或者重新投入資金．關(guān)鍵問題是他是否能從失敗中吸取教訓(xùn)。

市場像一個溫柔的角斗士。在這戰(zhàn)斗中，生命是用金錢來衡量的。每個人都在努力從你的身上掠奪金錢一一競爭對手、商家和經(jīng)紀人．虧損很容易；但賺錢卻很難。

資金管理有兩個目的：生存下去和獲得成功。首先是生存，其次是努力保持穩(wěn)定的收益，最后是獲得巨大的增益。初學(xué)者一般都把這些優(yōu)先順序搞反了。他們直奔巨大的增益而去，從末考慮過怎樣長期生存．把生存放在第一位，可以使你集中精力做好資金管理。嚴謹?shù)慕灰渍咄ǔ丫性趽p失最小化和資金積累上。

我認識的最成功的交易者常說他害怕自己的結(jié)局是去開計程車。他的工程學(xué)學(xué)位已經(jīng)過期，除市場之外他沒有任何的工作經(jīng)驗，如果他在交易中徹底失敗了，唯一的出路就是去開計程車，他已經(jīng)賺了數(shù)百萬美元，但仍然竭力避免虧損。他是我所認識的最有紀律的一個人。

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