大公募、小公募、私募公司債有什么區(qū)別？, 大公募、小公募、私募公司債有什么區(qū)別？ 大公募、小公募和私募公司債主要在發(fā)行對(duì)象、發(fā)行條件、交易轉(zhuǎn)讓安排等方面存在差異：（一）發(fā)行對(duì)象不同大公募的發(fā)行對(duì)象是公眾投資者和合格投資者，如果債券從大公募降為小公募，公眾投資者不能再買入，但前期已持有的可以賣出；小公募的發(fā)行對(duì)象為合格投資者，認(rèn)購(gòu)或投資的人數(shù)沒(méi)有限制；私募公司債的發(fā)行對(duì)象為合格投資者，每次發(fā)行對(duì)象不得超過(guò)200人。（二）發(fā)行條件不同《證券法》、《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》規(guī)定，公開發(fā)行公司債券需滿足的財(cái)務(wù)條件包括：（1）股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3000萬(wàn)元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣6000萬(wàn)元；（2）累計(jì)債券余額不超過(guò)公司凈資產(chǎn)的40%；（3）最近三年平均可分配利潤(rùn)足以支付公司債券一年的利息。大公募除了需滿足上述條件之外，同時(shí)應(yīng)滿足：（1）發(fā)行人最近三年無(wú)債務(wù)違約或遲延支付本息的事實(shí)；（2）發(fā)行人最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)不少于債券一年利息的1.5倍；（3）債券信用評(píng)級(jí)達(dá)到AAA級(jí)。私募公司債在主體條件、發(fā)行條件、擔(dān)保評(píng)級(jí)等方面不設(shè)硬性限制條件。上海證券交易所、深圳證券交易所（以下簡(jiǎn)稱“滬深交易所”）是否同意為私募公司債安排掛牌轉(zhuǎn)讓服務(wù)，核對(duì)的關(guān)注點(diǎn)是信息披露完備性，并不對(duì)發(fā)行人經(jīng)營(yíng)能力、債券投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行實(shí)質(zhì)性判斷，債券存續(xù)期內(nèi)不對(duì)定期報(bào)告和評(píng)級(jí)報(bào)告作強(qiáng)制性披露要求，發(fā)行人和投資者可以根據(jù)自身意愿與需要在募集說(shuō)明書中進(jìn)行自主約定，但約定形成的信息披露義務(wù)必須履行。（三）發(fā)行準(zhǔn)入管理不同公開發(fā)行的公司債券由證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一實(shí)施行政許可，其中小公募由滬深交易所進(jìn)行上市預(yù)審核，滬深交易所預(yù)審核通過(guò)后，證監(jiān)會(huì)以滬深交易所預(yù)審核意見為基礎(chǔ)簡(jiǎn)化核準(zhǔn)程序。私募公司債由證券業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)一實(shí)施事后備案和負(fù)面清單管理。其中，私募公司債擬在滬深交易所掛牌轉(zhuǎn)讓的，發(fā)行人、承銷機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在發(fā)行前向滬深交易所提交掛牌轉(zhuǎn)讓申請(qǐng)文件，由滬深交易所確認(rèn)是否符合掛牌條件，并且，私募公司債在滬深交易所掛牌轉(zhuǎn)讓，應(yīng)不具有中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)《非公開發(fā)行公司債券項(xiàng)目承接負(fù)面清單》列示的情形或不符合滬深交易所確定的掛牌條件的情形。（四）交易方式不同大公募上市后，可以同時(shí)采取競(jìng)價(jià)交易和協(xié)議交易方式（除此之外，在上交所交易的公司債，還可以采取報(bào)價(jià)和詢價(jià)的交易方式），公眾投資者可參與。僅面向合格投資者公開發(fā)行的小公募，且不能達(dá)到下列任何一個(gè)條件的，采取協(xié)議交易方式（除此之外，在上交所交易的公司債券，還可以采取報(bào)價(jià)和詢價(jià)的交易方式）：（1）債券信用評(píng)級(jí)達(dá)到AA級(jí)及以上；（2）發(fā)行人最近一期末的資產(chǎn)負(fù)債率或者加權(quán)平均資產(chǎn)負(fù)債率（適用于多個(gè)主體以集合債形式發(fā)行債券的情形）不高于75%，或者發(fā)行人最近一期末凈資產(chǎn)不低于5億元人民幣；（3）發(fā)行人最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的年均可分配利潤(rùn)不少于債券一年利息的1.5倍，以集合債形式發(fā)行的債券，所有發(fā)行人最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的加總年平均可分配利潤(rùn)不少于債券一年利息的1.5倍。私募公司債在滬深交易所掛牌的，僅可采取協(xié)議交易方式，且同期債券的投資者人數(shù)不得超過(guò)200人。（五）交易場(chǎng)所不同公開發(fā)行的公司債券，應(yīng)當(dāng)在依法設(shè)立的證券交易所上市交易，在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)或者國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的其他證券交易場(chǎng)所轉(zhuǎn)讓。非公開發(fā)行公司債券，可以申請(qǐng)?jiān)跍罱灰姿⑷珖?guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)、機(jī)構(gòu)間私募產(chǎn)品報(bào)價(jià)與服務(wù)系統(tǒng)、證券公司柜臺(tái)轉(zhuǎn)讓。截至目前，全國(guó)中小股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)尚未開展公司債券業(yè)務(wù)。

大公募、小公募和私募公司債主要在發(fā)行對(duì)象、發(fā)行條件、交易轉(zhuǎn)讓安排等方面存在差異：（一）發(fā)行對(duì)象不同（二）發(fā)行條件不同（三）發(fā)行準(zhǔn)入管理不同（四）交易方式不同（五）交易場(chǎng)所不同
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