投資者應(yīng)該如何買賣杠桿基金？
2024-07-23 19:21:37 來源：理財(cái)平臺(tái)
杠桿基金是對(duì)沖基金的一種。國內(nèi)的杠桿基金屬于分級(jí)基金的杠桿份額（又叫進(jìn)取份額）。分級(jí)基金是指在一個(gè)投資組合下，通過對(duì)基金收益或凈資產(chǎn)的分解，形成兩級(jí)（或多級(jí)）風(fēng)險(xiǎn)收益表現(xiàn)有一定差異化基金份額的基金品種。
投資者應(yīng)該如何買賣杠桿基金？
1、考慮杠桿的大小
不同的分級(jí)基金有不同的杠桿，從目前主流的分級(jí)股基來看，一般優(yōu)先份額與進(jìn)取份額的比例是1：1或者4：6，也就是初始杠桿是2倍或者1.67倍。隨著兩者之間凈值比例的變化，杠桿也會(huì)變化。一般來說，如果進(jìn)取份額的凈值增長，則杠桿會(huì)減小，如果進(jìn)取份額的凈值較少，則杠桿會(huì)變大。
2、考慮出現(xiàn)溢價(jià)的情況下是否可以配對(duì)轉(zhuǎn)換
目前的折溢價(jià)情況。一般來說，過高的溢價(jià)率會(huì)透支掉進(jìn)取份額的未來收益，造成上漲動(dòng)力不足，因此在投資時(shí)需要注意。如申萬深成進(jìn)取就是因?yàn)橐鐑r(jià)率過高，在這次上漲中二級(jí)市場的漲幅小于凈值的漲幅。而配對(duì)轉(zhuǎn)換這種機(jī)制可以保證基礎(chǔ)份額整體上沒有過大的折溢價(jià)，因?yàn)橐坏┗A(chǔ)份額的價(jià)格和價(jià)值偏離過大，就會(huì)有套利的空間，從而使價(jià)格回歸到價(jià)值附近。這種機(jī)制也造成了優(yōu)先份額與進(jìn)取份額的蹺蹺板效應(yīng)，兩者之間的折溢價(jià)率呈現(xiàn)此消彼長的現(xiàn)象。如果沒有轉(zhuǎn)換機(jī)制，進(jìn)取份額往往會(huì)出現(xiàn)折價(jià)。
3、考慮到期時(shí)間
對(duì)于一些有到期時(shí)間的產(chǎn)品，隨著時(shí)間臨近，進(jìn)取份額在二級(jí)市場上的價(jià)格會(huì)逐漸向價(jià)值回歸，折溢價(jià)將消失。對(duì)于無到期時(shí)間的產(chǎn)品，在每個(gè)折算時(shí)間點(diǎn)后由于優(yōu)先份額分紅，杠桿會(huì)略有減少。
4、考慮投資標(biāo)的
投資標(biāo)的是以大盤股為主還是小盤股為主，是主動(dòng)管理型還是被動(dòng)指數(shù)型。此外，波段操作的投資者可以更多選擇一些指數(shù)型的分級(jí)基金，因?yàn)橹笖?shù)型所包含的行業(yè)分布、個(gè)股以及倉位比較明確，更有利于做出判斷和操作。
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