沒有最高，只有更高。

銀行理財(cái)產(chǎn)品的投資管理費(fèi)究竟有多少？《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到，某城商行一款10月19日到期的理財(cái)產(chǎn)品的兌付公告顯示，客戶實(shí)際收益與銀行收費(fèi)的比值約為2.21:1，投資管理費(fèi)高達(dá)兌付收益的45.2%。

投資收益242.5萬元銀行拿走75.5萬元

近日，投資者張女士向《證券日?qǐng)?bào)》記者吐槽，自己購買的某款銀行理財(cái)產(chǎn)品，銀行截留了高額的托管費(fèi)和投資管理費(fèi)。

張女士所吐槽的產(chǎn)品是西南地區(qū)某城商行發(fā)行的一款理財(cái)產(chǎn)品，該產(chǎn)品已經(jīng)于10月19日到期。兌付公告顯示，產(chǎn)品募集額度為42533.8萬元，存續(xù)期為163天，共獲得投資收益1293.06萬元。其中，兌付給客戶的收益為892.14萬元，客戶表面上獲得的年化收益率為4.7%，銀行收取托管費(fèi)和投資管理費(fèi)合計(jì)400.93萬元，按照該產(chǎn)品的募集額度計(jì)算，年化收益率為2.11%，客戶實(shí)際收益與銀行收益的比值約為2.23:1，投資管理費(fèi)高達(dá)兌付收益的45%。

然而，這并不是偶然的現(xiàn)象。該行另一款10月19日到期的理財(cái)產(chǎn)品的兌付公告顯示，客戶獲得的年化收益率為4.9%，獲得的投資收益為167.12萬元，而銀行收取的托管費(fèi)和投資管理費(fèi)合計(jì)為75.57萬元，折合年化收益率為2.22%，客戶實(shí)際收益與銀行收益的比值約為2.21:1，投資管理費(fèi)相當(dāng)于兌付收益的45.2%。

《證券日?qǐng)?bào)》記者隨機(jī)查看了該銀行上個(gè)月部分理財(cái)產(chǎn)品的兌付公告，其中，一款9月21日到期的理財(cái)產(chǎn)品的兌付公告顯示，客戶獲得的年化收益率為4.85%，獲得的投資收益為125.76萬元，而銀行收取的托管費(fèi)和投資管理費(fèi)合計(jì)為53.79萬元，折合年化收益率為2.07%，客戶實(shí)際收益與銀行收益的比值約為2.34:1，投資管理費(fèi)相當(dāng)于兌付收益的43%。

從該城商行披露出來的上述三款理財(cái)產(chǎn)品的資產(chǎn)組合來看，其投向98%以上為債券及貨幣市場工具，1%以上為現(xiàn)金，管理的難度和風(fēng)險(xiǎn)還是比較可控的。同時(shí)，上述三款理財(cái)產(chǎn)品經(jīng)該銀行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估評(píng)定為中低，適合穩(wěn)健、平衡、成長、進(jìn)取型的個(gè)人客戶。

根據(jù)上述三款產(chǎn)品的理財(cái)產(chǎn)品說明書所述：“參考年化收益率測(cè)算依據(jù)：根據(jù)擬投資基礎(chǔ)資產(chǎn)存續(xù)期內(nèi)收益減去相應(yīng)管理成本所得。若產(chǎn)品實(shí)際獲得的收益率達(dá)到參考年化收益率，則收益的超出部分將作為產(chǎn)品管理費(fèi)，由產(chǎn)品發(fā)行人收??；若產(chǎn)品實(shí)際獲得的收益率未達(dá)到參考年化收益率，則產(chǎn)品發(fā)行人不收取產(chǎn)品管理費(fèi)。” 按照銀行的邏輯，管理費(fèi)是否存在是不確定的，銀行卻能夠根據(jù)不能確定存在與否和數(shù)額區(qū)間的管理成本測(cè)算出給投資人的參考年化收益。

《證券日?qǐng)?bào)》記者向多位銀行理財(cái)產(chǎn)品的投資者詢問并了解到，部分投資者并不知曉投資管理費(fèi)的存在，另有部分投資者雖然認(rèn)同托管費(fèi)和投資管理費(fèi)的合理性，但是難以想象部分產(chǎn)品的管理費(fèi)用能占到客戶收益的40%以上。多數(shù)投資者表示能夠接受的投資管理費(fèi)在客戶收益的10%左右，最高不超過20%。

當(dāng)然，也并非所有的理財(cái)產(chǎn)品都能實(shí)現(xiàn)上述超高的投資管理費(fèi)?！蹲C券日?qǐng)?bào)》記者查閱了該行近兩個(gè)月到期產(chǎn)品的的兌付公告，有不少到期的理財(cái)產(chǎn)品客戶實(shí)際收益與銀行收益的比值在3.5:1和4.5:1之間，相當(dāng)于投資管理費(fèi)用占到兌付客戶收益的22.2%—28.6%。

雖然并不是所有銀行的信息披露都非常規(guī)范，可采集比較全面的數(shù)據(jù)，但是，鑒于各銀行同類型理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率、投資業(yè)績差距不大，較高的投資管理費(fèi)可能比較普遍。

超額投資收益究竟屬于誰？

目前，大部分銀行在出售理財(cái)產(chǎn)品時(shí)都會(huì)收取一筆費(fèi)用，這筆費(fèi)用一般包括以下5類：認(rèn)購費(fèi)或申購費(fèi)、托管費(fèi)、銷售費(fèi)、贖回費(fèi)和投資管理費(fèi)。各家銀行可能收取其中一類或幾類費(fèi)用，也可能不收取，而且費(fèi)率也不同，就算是同一家銀行，不同理財(cái)產(chǎn)品的收費(fèi)額度及收費(fèi)方式也不同。

不過，也有一些投資者在咨詢銀行理財(cái)產(chǎn)品手續(xù)費(fèi)時(shí)，得到的回答卻是“不收取任何手續(xù)費(fèi)”。因?yàn)橛胁簧巽y行在計(jì)算理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率時(shí)，已經(jīng)將這部分費(fèi)用提前進(jìn)行了扣除。所以銀行工作人員給出的回復(fù)也無可厚非。

某股份制銀行人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“在目前理財(cái)產(chǎn)品剛性兌付的背景下，銀行要求鎖定超額收益其實(shí)應(yīng)該是可以理解的，畢竟銀行實(shí)際承擔(dān)了很大的投資風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)對(duì)于超額收益銀行通常不會(huì)特意提醒客戶，只有在客戶主動(dòng)詢問時(shí)才會(huì)告知。”

不過，對(duì)于銀行的說法，有投資者持保留態(tài)度：“銀行所謂的剛性兌付僅僅是目前的潛規(guī)則，如果確定實(shí)行剛性兌付，可以直接修改合同，而不是要求投資者簽下已經(jīng)了解風(fēng)險(xiǎn)，后果自負(fù)的條款。誰也不知道剛性兌付什么時(shí)候會(huì)被哪個(gè)產(chǎn)品打破。”