關(guān)鍵字：現(xiàn)在黃金價(jià)格還會(huì)不會(huì)跌

現(xiàn)在黃金價(jià)格還會(huì)不會(huì)跌？相信每次金價(jià)下跌，都是現(xiàn)貨黃金空頭抓住做單機(jī)遇的獲利時(shí)刻，金價(jià)下跌浪潮的持續(xù)，一方面是客觀因素使然，自從美聯(lián)儲(chǔ)落實(shí)每月縮減量化寬松購債規(guī)模直至QE結(jié)束，金價(jià)總體呈高位震蕩回落格局。另一方面是行內(nèi)機(jī)構(gòu)唱空金市，每次金價(jià)回落就傳言金價(jià)后市將繼續(xù)下跌，推動(dòng)空頭入市積極性，而一有利好消息推動(dòng)，空頭馬上回補(bǔ)并在高位短期持有以后獲利平倉，由此造成金價(jià)沖高回落的“過山車”行情。

一、金價(jià)后市看空的因素

1、? 美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期

2014年可以說是美聯(lián)儲(chǔ)推行量化寬松政策完美收官的一年，自今年第二季度美國(guó)GDP顯著增長(zhǎng)以后，關(guān)鍵的經(jīng)濟(jì)發(fā)展數(shù)據(jù)，如美國(guó)每月公布的非農(nóng)就業(yè)人數(shù)向好、咨商會(huì)領(lǐng)先和同步指標(biāo)的持續(xù)增長(zhǎng)、制造業(yè)指數(shù)和各項(xiàng)PMI穩(wěn)中帶增，為美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)結(jié)束量化寬松政策奠定前提。QE結(jié)束時(shí)段所在的第三季度美國(guó)GDP實(shí)現(xiàn)了11年多來的最大增幅，成為美國(guó)經(jīng)濟(jì)走出危機(jī)陰影的有效證明，美國(guó)經(jīng)濟(jì)較強(qiáng)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)持續(xù)，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)明年將提前加息，而最新的12月美聯(lián)儲(chǔ)利率決議中，耶倫也向市場(chǎng)暗示，稱可能在舉行第二次決議以后，聯(lián)儲(chǔ)可能商議加息計(jì)劃，即明年4月底，這相比市場(chǎng)預(yù)期的明年6月加息日程還要提前，但耶倫言論也表明，將視乎美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)展而定，與一眾官員們立場(chǎng)上總體偏向謹(jǐn)慎。

雖然耶倫言論初期被市場(chǎng)認(rèn)為比較溫和，但耶倫這次提及了關(guān)于加息的日程安排，這提振了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)加息計(jì)劃的預(yù)期，美元延續(xù)2014下半年以來的漲勢(shì)，在其他非美貨幣基本面受國(guó)家或區(qū)域經(jīng)濟(jì)下行而利空的環(huán)境下，美元?jiǎng)?chuàng)下4年多的新高，黃金在美元強(qiáng)勢(shì)的大背景下，若投資情緒惡化，后市下跌風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)大。

2、? 原油前景

最新OPEC會(huì)議中關(guān)于減產(chǎn)協(xié)定破產(chǎn)以后，OPEC主要產(chǎn)油成員國(guó)代表人均紛紛發(fā)話聲明為保市場(chǎng)份額而不減產(chǎn)，他們普遍認(rèn)為油價(jià)僅因供求關(guān)系而暫時(shí)下行，待供求關(guān)系平衡以后，油價(jià)將回升70-80美元/桶的水平。美國(guó)原油庫存增大也證實(shí)了供過于求是油價(jià)走軟的原因，目前全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)隨烏俄兩國(guó)關(guān)系平緩而基本消退，但中東地區(qū)近日則發(fā)生了產(chǎn)油國(guó)的動(dòng)亂消息（利比亞石油港口儲(chǔ)油罐遭突襲），當(dāng)?shù)卣謩?dòng)亂或影響全球石油供應(yīng)，令油價(jià)前景充滿不確定性，與其呈同向走勢(shì)的黃金價(jià)格，短期內(nèi)將因油價(jià)波動(dòng)而調(diào)整走勢(shì)，但因美元走強(qiáng)，因此中期來看反彈力度十分有限。

3、? 全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展

目前除了美國(guó)退出量化寬松政策，并實(shí)現(xiàn)從量化寬松逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)槭站o流動(dòng)性的溫和加息模式以后，其他主要經(jīng)濟(jì)大國(guó)或經(jīng)濟(jì)體均旨在落實(shí)進(jìn)一步的刺激措施，如歐央行把量化寬松政策實(shí)施日程考慮在明年1月，前期則以長(zhǎng)期再融資操作為主，但每次效果甚微，目前還面臨希臘大選以后或脫離歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)體的風(fēng)險(xiǎn)，歐元自今年下半年以來走勢(shì)持續(xù)疲弱，每次反彈潮出現(xiàn)以后，均換來較大回落。黃金價(jià)格自然也跟隨歐元走勢(shì)，難以進(jìn)一步反彈。

日央行自落實(shí)QQE并加大購債規(guī)模以后，美元兌日元走勢(shì)如虹，令以美元計(jì)價(jià)的主要大宗商品均承壓回落，其中黃金更創(chuàng)下4年多以來低位，跌幅逾3%。日元走勢(shì)長(zhǎng)期偏空，日股走高，繼而推動(dòng)亞股風(fēng)險(xiǎn)情緒升溫，令黃金在亞洲地區(qū)失去避險(xiǎn)吸引力，在西方投資者增持美元，東方投資者拋售黃金情況下，后市將面臨嚴(yán)重下行風(fēng)險(xiǎn)。

其他國(guó)家如新興國(guó)家，包括新加坡和印度、以及金磚五國(guó)的經(jīng)濟(jì)除了將受主要經(jīng)濟(jì)體各項(xiàng)政策沖擊外，還將面臨國(guó)家內(nèi)部經(jīng)濟(jì)憂患，導(dǎo)致實(shí)物金進(jìn)出量減小，黃金投資熱度降溫，對(duì)金價(jià)走勢(shì)構(gòu)成利空。

二、金價(jià)后市看好的因素

1、? 由于美元作為美國(guó)本國(guó)貨幣，美聯(lián)儲(chǔ)不可能讓美元持續(xù)升值，屆時(shí)將提前出臺(tái)一些偏緊的財(cái)政措施，以遏制美元幣值上漲導(dǎo)致?lián)p害出口甚至擴(kuò)大逆差，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成的負(fù)面影響。而隨著歐元區(qū)、日本和一些新興國(guó)家的刺激措施，流動(dòng)性放寬將促使資金流入金市和其他投資市場(chǎng)。

2、? 目前影響全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的地緣政治因素影響力較小，但戰(zhàn)事起由的根本矛盾尚未獲得真實(shí)解決，因此黃金價(jià)格還會(huì)因地緣政治危機(jī)出現(xiàn)而逐漸收復(fù)跌勢(shì)。

綜上所述，目前黃金價(jià)格正面臨美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期、原油價(jià)格前景未明、全球經(jīng)濟(jì)受各區(qū)域發(fā)展不平衡沖擊的各種下行風(fēng)險(xiǎn)，因此金價(jià)熊途預(yù)計(jì)還沒走完，后市反彈阻力重重，黃金投資情緒回暖還有待論證。