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黃金投資這些年各國央行發(fā)明的招式有哪些？

2024-08-16 18:44:45 來源：鑫匯寶貴金屬

黃金投資這些年各國央行發(fā)明的招式有哪些？.金融危機(jī)距今已過去了六年。六年間，全球央行為了挽救經(jīng)濟(jì)，相繼出臺了一些常規(guī)或非常規(guī)的貨幣政策，其力度之大可謂前所未有，央行的資產(chǎn)負(fù)債表也因此大規(guī)模擴(kuò)張。如今，美國經(jīng)濟(jì)走向復(fù)蘇，歐元仍然深陷在通縮的恐懼中，中國因經(jīng)濟(jì)增速放緩也開啟了新一輪的寬松環(huán)

黃金投資這些年各國央行發(fā)明的招式有哪些？.

金融危機(jī)距今已過去了六年。六年間，全球央行為了挽救經(jīng)濟(jì)，相繼出臺了一些常規(guī)或非常規(guī)的貨幣政策，其力度之大可謂前所未有，央行的資產(chǎn)負(fù)債表也因此大規(guī)模擴(kuò)張。

如今，美國經(jīng)濟(jì)走向復(fù)蘇，歐元仍然深陷在通縮的恐懼中，中國因經(jīng)濟(jì)增速放緩也開啟了新一輪的寬松環(huán)境。那么回顧這些年，央行們都發(fā)明了哪些招式呢？

常規(guī)招式：降低基準(zhǔn)利率，接近“零利率”

次貸危機(jī)發(fā)生后，美聯(lián)儲首先采取的是基本招式——降低基準(zhǔn)利率，接近“零利率”。主要包括開展公開市場操作、下調(diào)聯(lián)邦基金利率、下調(diào)再貼現(xiàn)利率。

歐洲央行更是降息無底線，在今年6月首次將隔夜存款利率降至0以下之后，9月再次將基準(zhǔn)利率由0.15%降至0.05%，并繼續(xù)調(diào)低隔夜存款利率至-0.20%。而且，若未來銀行體系反應(yīng)不達(dá)預(yù)期，則歐央行可能進(jìn)一步擴(kuò)大“隔夜存款利率”在負(fù)值區(qū)間內(nèi)的下探程度。

突破招式：量化寬松的貨幣政策

隨著各國利率基本下調(diào)至降無可降的底部，傳統(tǒng)手段如公開市場操作，準(zhǔn)備金率和貼現(xiàn)窗口等已近失效，量化寬松皆成為各國央行的突破招式。

美聯(lián)儲使用三輪QE輪番發(fā)力，注入天量流動性；歐洲央行數(shù)次LTRO操作，促使其資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張；日本央行則以購買國債為核心，資產(chǎn)擴(kuò)張仍將延續(xù)。

創(chuàng)新招式：新型流動性工具層出不窮

盡管美聯(lián)儲等將央行將傳統(tǒng)三大政策工具都用上了，但是銀行信貸依然低迷，信貸市場上風(fēng)險溢價仍未恢復(fù)，這迫使央行們不得不進(jìn)行進(jìn)一步的動作和創(chuàng)新。

央行們創(chuàng)造性地在很多現(xiàn)有傳統(tǒng)工具的基礎(chǔ)上進(jìn)行了創(chuàng)新。這些更新過的工具或延長了貸款期限，或擴(kuò)大了抵押范圍，或增加了流動性供給的對象，或降低了獲得流動性的成本，從而使得央行流動性支持的效力得到增強(qiáng)：

美聯(lián)儲推出了TAF、TSLF、PDCF、AMLF、CPFF、TALF；歐洲央行推出了CBBP；英國央行推出了FLS等。

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