黃金期貨期權(quán)上市對黃金市場發(fā)展的促進(jìn)作用
2021-12-08 09:21:56 來源：大王財經(jīng)
目前我國黃金期權(quán)市場仍處于早期發(fā)展階段，主要以場外期權(quán)交易為主。從近年來場外黃金期權(quán)交易實(shí)踐來看，場外黃金期權(quán)市場還存在幾點(diǎn)有待完善之處：一是參與主體相對單一。目前僅有機(jī)構(gòu)投資者參與交易，且需要雙邊授信，客觀上限制了交易主體的類別和數(shù)量。二是報價方式有限。目前場外期權(quán)僅限于雙邊報價，市場流動性較差。三是缺乏市場公允價格。目前不同金融機(jī)構(gòu)對場外期權(quán)的估值差異很大，精確性不足。
從成熟市場發(fā)展經(jīng)驗(yàn)看，場內(nèi)期權(quán)交易在衍生品市場中占據(jù)舉足輕重的地位，2018年全球期權(quán)合約總成交量131億手，同比增長16%，與全年期貨合約的總成交量(171億手)規(guī)模相近，可見隨著市場的不斷深化，場內(nèi)期權(quán)市場的成熟壯大是衍生品市場發(fā)展的重要方向。場內(nèi)黃金期權(quán)交易以保證金為基礎(chǔ)，擴(kuò)充了交易主體的范圍，同時報價公開透明，買賣價差小，流動性較好，可以較好地彌補(bǔ)場外期權(quán)的一些不足。
場內(nèi)黃金期權(quán)的引入，將從以下三個方面發(fā)揮積極作用，促進(jìn)境內(nèi)黃金市場的發(fā)展。
一是價格發(fā)現(xiàn)功能。當(dāng)前境內(nèi)黃金期貨交易者只能統(tǒng)計歷史波動率，難以測度市場預(yù)期的未來波動率。場內(nèi)黃金期權(quán)引入后，交易報價更為公開透明，交易主體數(shù)量增加，將有效提升市場流動性，并推動連續(xù)隱含波動率的形成?？梢灶A(yù)見隨著境內(nèi)外黃金市場聯(lián)系日益緊密，跨市場、跨品種的交易將更為活躍，不僅有助于境內(nèi)期權(quán)隱含波動率的價格發(fā)現(xiàn)，也將提升境內(nèi)黃金市場的國際影響力。此外市場實(shí)際交易得到的隱含波動率對黃金期貨交易也有著較高的指導(dǎo)意義，將進(jìn)一步活躍黃金期貨合約的交易。
二是風(fēng)險對沖功能。金融機(jī)構(gòu)在開展黃金實(shí)物銷售等對客黃金業(yè)務(wù)時，以及黃金產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)在經(jīng)營采選冶和銷售業(yè)務(wù)中，均存在內(nèi)生的套期保值需求。場內(nèi)黃金期權(quán)費(fèi)用低、流動性好，其推出將進(jìn)一步豐富金融機(jī)構(gòu)和黃金產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)開展套保策略的工具箱。金融機(jī)構(gòu)可以借助場內(nèi)期權(quán)幫助企業(yè)設(shè)計更富有針對性的風(fēng)險管理方案，有效服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
三是資產(chǎn)配置功能。與其他商品不同，黃金是投資者大類資產(chǎn)配置中的重要組成部分。特別是今年金價大幅上行，黃金配置需求抬升，但直接購買實(shí)物黃金占用資金較多，借助場內(nèi)黃金期權(quán)，投資者可以較少的資金占用實(shí)現(xiàn)黃金資產(chǎn)配置的目的。此外，近年來掛鉤金價的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品深受投資者歡迎，未來借助場內(nèi)黃金期權(quán)，此類產(chǎn)品的收益結(jié)構(gòu)將得到進(jìn)一步豐富，以適應(yīng)不同類型投資者的風(fēng)險偏好，滿足客戶多樣化的投資需求。
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客戶對我們的評價
外匯交易來自海南的客戶分享經(jīng)驗(yàn)：
外匯黃金交易中，控制風(fēng)險的方法主要有以下幾種：
1、合理設(shè)定止損點(diǎn)：在進(jìn)行外匯黃金交易前，可以根據(jù)市場行情、自身風(fēng)險承受能力等因素來確定合理的止損點(diǎn)位置，一般建議將止損點(diǎn)設(shè)置在賬戶資金的2%~5%范圍內(nèi)。
2、分散投資：將資金分散到多個貨幣對上進(jìn)行交易，以降低單一貨幣對波動對投資組合的影響，從而降低整體風(fēng)險。
3、堅持風(fēng)險管理原則：在外匯黃金交易中，始終堅持遵循風(fēng)險管理原則，如適量交易、規(guī)避未知風(fēng)險等，在交易過程中時刻保持冷靜，不貪心，及時調(diào)整策略。
4、及時
股指期貨交易 來自溫州 的客戶評價：
股指期貨的交易對象是什么？是股票么？不是。是股票指數(shù)么？也不是。 我們在前面其實(shí)已經(jīng)反復(fù)提及，股指期貨交易的就是一張張股指期貨合約。
合約當(dāng)中規(guī)定了乘數(shù)的大小、交易時間、合約的月份、最后交易日、漲跌停板幅度、結(jié)算價和交割結(jié)算價的計算方法等內(nèi)容。交易者要報出合約的價格指數(shù)點(diǎn)，買入或者賣出股指期貨合約，承認(rèn)合約規(guī)定的內(nèi)容，承擔(dān)交易股指期貨的義務(wù)，履行合約的規(guī)定。
由于合約都是標(biāo)準(zhǔn)化的，我們可以很方便地在市場上進(jìn)行買賣，等時機(jī)合適的時候再賣出或者買入期貨合約進(jìn)
國內(nèi)黃金交易來自杭州 的客戶分享：
黃金t+d的報價不僅僅只是簡單的報買賣價格，還包括開倉和平倉。開倉意味著持倉的增加，平倉是指持倉的減少。由于黃金TD交易是延期交易，所以有持倉這一概念。黃金TD投資是不立即進(jìn)行實(shí)物交割的，所以：
①多頭持倉表示未來要付出全額資金，得到黃金實(shí)物；
②空頭持倉表示未來要付出黃金實(shí)物，得到資金。