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現(xiàn)貨白銀是避險資產(chǎn)嗎？除了它還有誰？

2024-09-10 10:41:25 來源：漢聲集團(tuán)

現(xiàn)貨白銀是避險資產(chǎn)嗎？除了它還有誰？.比較熟悉貨幣和貴金屬市場的投資者應(yīng)該知道，瑞郎、日元、黃金、白銀和美債都是市場公認(rèn)的避險資產(chǎn)，而美元在一些特殊的時期，也會呈現(xiàn)出避險升值的特征，本文將為大家解釋一下，為什么這些資產(chǎn)能夠發(fā)揮特殊的避險作用。瑞郎和日元的“避險”的本質(zhì)，在于它們的融

現(xiàn)貨白銀是避險資產(chǎn)嗎？除了它還有誰？.

比較熟悉貨幣和貴金屬市場的投資者應(yīng)該知道，瑞郎、日元、黃金、白銀和美債都是市場公認(rèn)的避險資產(chǎn)，而美元在一些特殊的時期，也會呈現(xiàn)出避險升值的特征，本文將為大家解釋一下，為什么這些資產(chǎn)能夠發(fā)揮特殊的避險作用。

瑞郎和日元的“避險”的本質(zhì)，在于它們的融資貨幣屬性。在高風(fēng)險時期，日本和瑞士投資者使用本幣換匯后投資海外的高息資產(chǎn)獲取利差收益，海外投資者也可以通過融入日元和瑞郎獲得低成本資金，再將之投入高息資產(chǎn)取得超額回報(即套息交易)，在這樣的過程中，日元和瑞郎會出現(xiàn)貶值。

當(dāng)風(fēng)險事件來臨的時候，高息資產(chǎn)下跌疊加匯率波動侵蝕了套息收益，本國投資者的風(fēng)險

厭惡情緒也會提升，套息交易平倉以及本國投資者去外幣杠桿帶動資金回流日本/瑞士，日元和瑞郎避險升值。

美元的“避險”屬性則來源于其本位幣地位。當(dāng)發(fā)生戰(zhàn)爭或衰退時，美元作為全球儲備貨幣被認(rèn)為是“流動性好且安全的資產(chǎn)"，在極端情況下甚至?xí)霈F(xiàn)美元流動性危機(jī)，被動推升美元指數(shù)。如果戰(zhàn)爭和衰退爆發(fā)后，美國經(jīng)濟(jì)“一枝獨(dú)秀”，美聯(lián)儲相對非美經(jīng)濟(jì)體貨幣政策率先緊縮，則美元的升值動能會更強(qiáng)。

美債之所以能“避險”，是美元本位幣地位和低利率預(yù)期達(dá)成的。美元本位幣地位奠定了其“避風(fēng)港”屬性，加上與股市相比，債市的防守屬性更強(qiáng)，由此形成了美債的避險升值特征。增持美債隱含著著“貨幣政策寬松從而托底經(jīng)濟(jì)”的預(yù)期，因此美債和美元的避險屬性往往并不同步，若風(fēng)險事件“遇上”美聯(lián)儲的緊縮周期，俺么美債的避險屬性褪色，美元的升值空間會更大。

而黃金和白銀“避險”的根源在于“抗通脹”。如果戰(zhàn)爭(尤其是產(chǎn)油國參與的戰(zhàn)爭)、全球?yàn)榱藨?yīng)對衰退而大放水，或者貨幣信用體系坍塌造成通脹預(yù)期大幅抬升，金銀往往能獲得強(qiáng)勁的上漲動能。反過來說，未引發(fā)通脹大幅提升的風(fēng)險事件，也就不會觸發(fā)黃金和白銀避險升值，其影響就僅是脈沖式的，反觀“抗通脹”帶來的上漲持續(xù)性會更好。

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