外匯經(jīng)紀(jì)商是一個(gè)非常重要又比較特殊的角色。外匯交易商與交易者有著千絲萬(wàn)縷的關(guān)系，所以對(duì)于交易者來(lái)說(shuō)充分的了解外匯交易商還是有一定好處的。那么，外匯交易商是如何運(yùn)作的?

在國(guó)際上銀行之間的外匯交易市場(chǎng)(行間匯市)早已存在數(shù)十年。這個(gè)市場(chǎng)交易金額巨大，幾乎除了銀行外其它人都沒(méi)法參與進(jìn)去，但自1999年起，因互聯(lián) 網(wǎng)的發(fā)展，外匯零售業(yè)務(wù)(零售匯市)開(kāi)始蓬勃發(fā)展，為這個(gè)市場(chǎng)服務(wù)的交易商也開(kāi)始大量涌現(xiàn)。零售匯市主要針對(duì)個(gè)人交易者，交易金額相對(duì)較小，至目前全球約 有五、六百萬(wàn)的個(gè)人交易者。

根據(jù)統(tǒng)計(jì)，全球有超過(guò)100家中、大型的外匯交易商，每家平均至少有1000位客戶(hù)，而其中最大的一家，至09年1月份為止已有超過(guò)125,000個(gè)賬戶(hù)，每月的交易額超過(guò)5000億美元，由此可見(jiàn)零售匯市的業(yè)務(wù)量是不容忽視的。

外匯交易商開(kāi)張營(yíng)業(yè)需要什么?

外匯交易商在開(kāi)張營(yíng)業(yè)前至少要準(zhǔn)備三樣?xùn)|西：一個(gè)交易平臺(tái)，一個(gè)后臺(tái)管理系統(tǒng)和電子連接到行間匯市。

交易平臺(tái)是交易商提供給交易者進(jìn)行外匯交易的工具。平臺(tái)上有報(bào)價(jià)、分析圖表、實(shí)時(shí)新聞等內(nèi)容，而所有這些資料都來(lái)自交易商后臺(tái)管理系統(tǒng)中的價(jià)格引擎 (Price engine)、交易服務(wù)器、賬戶(hù)服務(wù)器、網(wǎng)絡(luò)服務(wù)器、新聞服務(wù)器、圖表服務(wù)器等，每個(gè)交易商都希望把自己的平臺(tái)設(shè)計(jì)得內(nèi)容豐富，易懂易用，有的甚至同時(shí) 提供多個(gè)平臺(tái)以適應(yīng)不同的客戶(hù)群體。

外匯報(bào)價(jià)從何而來(lái)?

在報(bào)價(jià)出現(xiàn)在交易平臺(tái)前，交易商先通過(guò)和行間匯市的電子聯(lián)接取得一些銀行的報(bào)價(jià)，這些銀行都是行間匯市的主要參與者，交易商把它們稱(chēng)作流動(dòng)量提供者 (Liquidity Provider);一些大銀行，如：Deutsche Bank、JP Morgan Chase、Citibank、Hong Kong & Shanghai Bank Corporation、UBS等都是流動(dòng)量提供者。

一般交易商都會(huì)和多家銀行聯(lián)線(xiàn)，但有些小的交易商只有一個(gè)提供者，這種情形對(duì)交易商就比較不利，因?yàn)樗荒芙邮茉撎峁┱叩乃袌?bào)價(jià)，沒(méi)有任何選擇余地。

交易商在接收到多家銀行的報(bào)價(jià)后，由自己的價(jià)格引擎通過(guò)計(jì)算，再把自己的綜合報(bào)價(jià)顯示在交易平臺(tái)上，交易者依此進(jìn)行交易。

外匯交易者和外匯交易商是如何賺錢(qián)的?

假設(shè)某交易商同時(shí)收到3家銀行對(duì)歐元的報(bào)價(jià)：

銀行1：EUR/USD 1.2701/02

銀行2：EUR/USD 1.2700/01

銀行3：EUR/USD 1.2702/03

經(jīng)過(guò)價(jià)格引擎計(jì)算后，他在交易平臺(tái)上的報(bào)價(jià)為EUR/USD 1.2700/03，此時(shí)有交易者1.2703的價(jià)格買(mǎi)進(jìn)歐元，交易商會(huì)立即選擇銀行2以1.2701的價(jià)格(三家銀行中賣(mài)價(jià)最低者)替交易者買(mǎi)進(jìn)歐元。價(jià)格中2點(diǎn)的差別就是交易商一部分的利潤(rùn)。

再假設(shè)當(dāng)交易者想平倉(cāng)時(shí)價(jià)格已變化為：

銀行1：EUR/USD 1.2801/02

銀行2：EUR/USD 1.2799/01

銀行3：EUR/USD 1.2802/03

交易商的報(bào)價(jià)為EUR/USD 1.2799/02，交易者就以1.2799平倉(cāng)，而交易商就會(huì)和銀行3以1.2802平倉(cāng)(買(mǎi)價(jià)最高者)，交易商又賺了3點(diǎn)。

現(xiàn)在讓我們來(lái)計(jì)算一下交易者和交易商各賺了多少：

交易者：1.2799—1.2703=0.0096=96點(diǎn)=960美元

交易商：1.2802—1.2701=0.0101=101點(diǎn)=1010美元

付給交易者960美元和銀行手續(xù)費(fèi)2美元后他的利潤(rùn)為48美元。

在此次交易中，交易商沒(méi)有承擔(dān)任何風(fēng)險(xiǎn)，他從銀行和交易者之間的價(jià)差中賺取利潤(rùn)，而每天交易商都有大量的交易要進(jìn)行，所以他的利潤(rùn)非?？捎^。

在進(jìn)行外匯交易時(shí)有可能會(huì)有一些對(duì)交易者不太有利的情況出現(xiàn)，但這不一定是經(jīng)紀(jì)商在搞鬼，這些情況的出現(xiàn)是有原因的。

為何會(huì)重新報(bào)價(jià)?

有時(shí)在下時(shí)單價(jià)(Market order)時(shí)，會(huì)被告知價(jià)格已變，重新報(bào)價(jià)，而最后成交的價(jià)格可能和下單時(shí)的價(jià)格有一定的距離了。有些交易者會(huì)認(rèn)為這是經(jīng)紀(jì)商故意讓他們用一個(gè)不利的價(jià) 格交易，當(dāng)然這種可能性不是完全沒(méi)有，但是另外有些原因也可以讓這種可能性不是完全沒(méi)有，但是另外有些原因也可以讓這種情況發(fā)生。

網(wǎng)速可以是原因之一，如果經(jīng)紀(jì)商和銀行之間的網(wǎng)速不夠快，從下單開(kāi)始，到經(jīng)紀(jì)商把單轉(zhuǎn)到銀行，銀行再回復(fù)確認(rèn)都需要時(shí)間，如果網(wǎng)絡(luò)堵塞，價(jià)格就可能已 經(jīng)變了，所以只有重新報(bào)價(jià)，如果在網(wǎng)絡(luò)并不擁擠的情形下也發(fā)生這種狀況，那么也有可能是交易者到經(jīng)紀(jì)商之間的網(wǎng)速不夠快。

在有重要數(shù)據(jù)或新聞發(fā)布前后重新報(bào)價(jià)的情況經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)，因?yàn)樵谶@種時(shí)候匯市的波動(dòng)會(huì)比較大，而無(wú)論是流動(dòng)量提供者或是經(jīng)紀(jì)商都不愿意把一個(gè)價(jià)格保持太長(zhǎng)時(shí)間以避免不必要的風(fēng)險(xiǎn)，所以?xún)r(jià)格變化會(huì)比平時(shí)更快，重新報(bào)價(jià)的機(jī)率也就增大了。

什么是拖延風(fēng)險(xiǎn)?

有的經(jīng)紀(jì)商保證只要價(jià)格當(dāng)時(shí)在交易平臺(tái)上出現(xiàn)就能以這個(gè)價(jià)格成交(What you see is what you get)(WYSIWYG)。他們的做法是先接受了交易者的單子，然后再轉(zhuǎn)發(fā)給流動(dòng)量提供者，而這時(shí)價(jià)格可能已經(jīng)變掉了，所以經(jīng)紀(jì)商會(huì)冒一定的風(fēng)險(xiǎn)，他們 有的會(huì)增大點(diǎn)差來(lái)彌補(bǔ)可能的損失。

當(dāng)重要數(shù)據(jù)公布時(shí)發(fā)生了什么?

當(dāng)一個(gè)重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)被公布時(shí)，尤其公布的數(shù)據(jù)和預(yù)期值有較大差距，匯市價(jià)格會(huì)在極短時(shí)間內(nèi)劇烈波動(dòng)，交投量也會(huì)急速增加，這是因?yàn)閹准虑榈陌l(fā)生，部分經(jīng)紀(jì)商會(huì)擴(kuò)大點(diǎn)差。

平時(shí)在外匯市場(chǎng)中買(mǎi)單和賣(mài)單的數(shù)量差不多是相等的，在撮合成對(duì)后剩下的單量不會(huì)很多，所以外匯經(jīng)紀(jì)商即使完全吸收這些剩單也不會(huì)冒太大風(fēng)險(xiǎn)，但是在重 要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布時(shí)可能會(huì)出現(xiàn)一邊倒的現(xiàn)象，就是一個(gè)方向的交投會(huì)大大超出另一個(gè)方向，所以撮合的時(shí)間會(huì)加長(zhǎng)，而且成交價(jià)格也可能有一定的距離。

由于交投量在短時(shí)間內(nèi)激增，服務(wù)器不堪負(fù)荷，只能排隊(duì)依次處理，平時(shí)1秒鐘內(nèi)可以成交的單子可能要等上10秒、20秒，而且期間價(jià)格不斷被重報(bào)，對(duì)“所見(jiàn)即所得”(WYSIWYG)的經(jīng)紀(jì)商更是負(fù)擔(dān)極大風(fēng)險(xiǎn)，所以只有再加大點(diǎn)差以自保。這時(shí)的點(diǎn)差可能是平時(shí)的數(shù)倍。

這種新聞交易(News Trading)雖然可能獲得巨大的利潤(rùn)，但也同時(shí)冒著極高風(fēng)險(xiǎn)，所以甚至連一些實(shí)力雄厚的大機(jī)構(gòu)也避免在這段時(shí)間內(nèi)交易，資金量相對(duì)較小的個(gè)人交易者更應(yīng)該以穩(wěn)健為主，可等市場(chǎng)方向確定再趁勢(shì)追擊。

為什么會(huì)不按設(shè)定的價(jià)格止損?

在外匯市場(chǎng)波動(dòng)較大的時(shí)候，尤其出現(xiàn)如上述的情形，報(bào)價(jià)會(huì)出現(xiàn)跳空，所以開(kāi)始設(shè)定的止損價(jià)位不一定會(huì)出現(xiàn)，而幾乎所有經(jīng)紀(jì)商的外理原則是用下一個(gè)可能執(zhí)行價(jià)位來(lái)平倉(cāng)，因此止損價(jià)位會(huì)有所不同，甚至有一定的距離。

外匯經(jīng)紀(jì)商應(yīng)具備的基本條件

一個(gè)職業(yè)高效的外匯經(jīng)紀(jì)商最少應(yīng)該具備下列4個(gè)條件：

1.提供穩(wěn)定的，功能豐富的交易平臺(tái)。

2.充裕的資金，至少要高于監(jiān)管機(jī)構(gòu)規(guī)定的最低資金額

3.資歷較深的專(zhuān)員工作人員

4.高速反應(yīng)的管理團(tuán)隊(duì)