詳細(xì)講解外匯市場(chǎng)中的對(duì)沖交易和鎖單交易.

【對(duì)沖交易】

對(duì)沖交易即同時(shí)進(jìn)行兩筆行情相關(guān)、方向相反、數(shù)量相當(dāng)、盈虧相抵的交易。行情相關(guān)是指影響兩種商品價(jià)格行情的市場(chǎng)供求關(guān)系存在同一性，供求關(guān)系若發(fā)生變化，同時(shí)會(huì)影響兩種商品的價(jià)格，且價(jià)格變化的方向大體一致。方向相反指兩筆交易的買(mǎi)賣(mài)方向相反，這樣無(wú)論價(jià)格向什么方向變化，總是一盈一虧。

那么外匯的對(duì)沖交易是指什么呢?

對(duì)沖交易是雙線交易，與單線交易相反，是為了避開(kāi)單線交易風(fēng)險(xiǎn)而存在的。

單線交易(買(mǎi)賣(mài))：

所謂單線買(mǎi)賣(mài)，就是看好某一種貨幣就做買(mǎi)空(或稱(chēng)揸倉(cāng))，看淡某一種貨幣，就做沽空(空倉(cāng))。如果判斷正確，所獲利潤(rùn)自然多;但如果判斷錯(cuò)誤，損失亦會(huì)較進(jìn)行對(duì)沖大。

對(duì)沖交易：

所謂對(duì)沖，就是同一時(shí)間買(mǎi)入一外幣，做買(mǎi)空。另外亦要賣(mài)出另外一種貨幣，即沽空。理論上，買(mǎi)空一種貨幣和沽空一種貨幣，要銀碼一樣，才算是真正的對(duì)沖盤(pán)，否則兩邊大小不一樣就做不到對(duì)沖的功能。注意一下，這里是兩對(duì)貨幣組，而下面要講的鎖倉(cāng)而是同一組貨幣。

原理：

是世界外匯市場(chǎng)都以美元做計(jì)算單位。所有外幣的升跌都以美元作為相對(duì)的匯價(jià)。美元強(qiáng)，即外幣弱;外幣強(qiáng)，則美元弱。美元的升跌影響所有外幣的升跌。所以，若看好一種貨幣，但要減低風(fēng)險(xiǎn)，就需要同時(shí)沽出一種看淡的貨幣。買(mǎi)入強(qiáng)勢(shì)貨幣，沽出弱勢(shì)貨幣，如果估計(jì)正確，美元弱，所買(mǎi)入的強(qiáng)勢(shì)貨幣就會(huì)上升;即使估計(jì)錯(cuò)誤，美元強(qiáng)，買(mǎi)入的貨幣也不會(huì)跌太多。沽空了的弱勢(shì)貨幣卻跌得重，做成蝕少賺多，整體來(lái)說(shuō)仍可獲利。

例子：

1997年初，中東伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)完結(jié)，美國(guó)成為戰(zhàn)勝國(guó)，美元價(jià)格亦穩(wěn)步上升，走勢(shì)強(qiáng)勁，兌所有外匯都上升，當(dāng)時(shí)只有日元仍是強(qiáng)勢(shì)貨幣。當(dāng)時(shí)柏林墻倒下不久，德國(guó)剛統(tǒng)一，東德經(jīng)濟(jì)差令德國(guó)受拖累，經(jīng)濟(jì)有隱憂。蘇聯(lián)政局不穩(wěn)，戈?duì)柊蛦谭虻匚皇艿絼?dòng)搖。英國(guó)當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)亦差，不斷減息，而保守黨又受到工黨的挑戰(zhàn)，所以英磅亦偏弱。瑞士法郎在戰(zhàn)后作為戰(zhàn)爭(zhēng)避難所的吸引力大減，亦成為弱勢(shì)貨幣。

假如在當(dāng)時(shí)買(mǎi)外匯，長(zhǎng)沽英磅、馬克、瑞士法郎，同時(shí)買(mǎi)空日元，就會(huì)賺大錢(qián)。當(dāng)美元升時(shí)，所有外幣都跌，只有日元跌得最少，其他外幣都大跌;當(dāng)美元回軟，其他升幣升幅少，日元卻會(huì)大升。無(wú)論如何，只要在當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)這樣做對(duì)沖，都會(huì)獲利。

所以從上面的述說(shuō)中可以看出，做對(duì)沖交易，最重要的是好處就是降低單線交易的風(fēng)險(xiǎn)。

那么他的缺點(diǎn)在哪里?

1.因?yàn)槭菍?duì)沖交易，所以你的兩次操作，必然是有一個(gè)在虧，所以，你的盈利的利潤(rùn)是賺的抵掉虧的，所獲利也就會(huì)比較少。

2.對(duì)沖交易，兩次買(mǎi)賣(mài)操作，相比單線交易，你的交易成本也提高了。

【鎖單交易】

鎖單交易，在我看來(lái)和跨期對(duì)沖有很大的相似性。鎖單交易在外匯市場(chǎng)上的名聲不太好，因?yàn)樗麑?shí)際上上是對(duì)同一組貨幣同時(shí)做多和做空，所以有些國(guó)家是不允許做鎖單的。

鎖單可以分為兩種，一種是情形不明下的鎖單，還有一種則是虧損鎖單。

不明鎖單：就是我們無(wú)法判斷行情是，采用對(duì)鎖的模式進(jìn)行。為什么會(huì)存在不明鎖單，對(duì)于新手而言，鎖單交易讓人覺(jué)得自己正在交易，在參與市場(chǎng)，而不是游離在市場(chǎng)之外。很多交易者想要交易，卻又擔(dān)心判斷錯(cuò)誤，怎么辦，進(jìn)行鎖單交易。

不明鎖單盈利的唯一可能是通過(guò)盈損點(diǎn)差盈利，這表示你的盈利空間很有限，而且對(duì)于交易者而言要付出雙倍的交易成本，事實(shí)上，在消息發(fā)布期間匯價(jià)的震蕩可能觸發(fā)雙向止損，讓你賠了多頭又折空。有人會(huì)說(shuō)“那我在高位平多頭，低位平空頭就好了呀。”這是想當(dāng)然的說(shuō)法。因?yàn)槿绻隳苣敲春玫陌盐斩囝^平倉(cāng)的時(shí)機(jī)，干嘛不在這個(gè)時(shí)候做空頭呢?

虧損鎖單：做多(做空)一單貨幣對(duì)后處于虧損狀態(tài)，同時(shí)做空(做多)一單同種貨幣對(duì)，將虧損鎖在一定數(shù)額內(nèi)。

實(shí)際上，多數(shù)外匯交易者使用對(duì)沖功能，只是因?yàn)樽鲥e(cuò)了方向，但又舍不得止損認(rèn)輸，就做一個(gè)反向的單子，也就是所謂的“鎖單”了。鎖單的好處是，損失基本上被控制住了，不會(huì)再擴(kuò)大，當(dāng)然，這時(shí)，因?yàn)槟汩_(kāi)倉(cāng)多了，支付的利息和傭金就會(huì)增加。然而，就如何流行的那句話一樣——鎖單容易開(kāi)鎖難!開(kāi)鎖的確是一件很不容易的事情，除了行情反復(fù)震蕩的情形比較好解脫以外，如果出現(xiàn)單邊的大漲或者大跌，會(huì)使解鎖的難度大大增加。

在我看來(lái)，兩者其實(shí)都是一種陋習(xí)，為什么呢?

我們可以把對(duì)鎖交易看成是兩筆獨(dú)立的交易，他并沒(méi)有降低交易的風(fēng)險(xiǎn)，而只是在一種代替平倉(cāng)的方式，同時(shí)付出了更多的交易費(fèi)用，還不如平倉(cāng)進(jìn)行下一次的操作。

【注意點(diǎn)】

1.、不能因?yàn)殒i單就忘記止損

說(shuō)到底，對(duì)于鎖單交易而言，止損才是修正錯(cuò)誤交易的王道。只有你在做對(duì)了大趨勢(shì)，只是進(jìn)入的時(shí)機(jī)不好的情況下，才建議你用鎖單的方式暫時(shí)做一個(gè)處理，這樣你不但能保證賬戶的安全，還可以獲利。

但如果你發(fā)現(xiàn)，自己連大趨勢(shì)都判斷錯(cuò)的話，則一定要止損而不是去鎖單。即便是先前認(rèn)為大趨勢(shì)沒(méi)看錯(cuò)，只是進(jìn)入時(shí)機(jī)沒(méi)把握好，而進(jìn)行了鎖單處理，一旦發(fā)現(xiàn)大趨勢(shì)還是看錯(cuò)了，此時(shí)一樣不能猶豫，必須立即將做錯(cuò)方向的單子馬上平倉(cāng)，保留趨勢(shì)對(duì)頭的單子即可。

2.鎖單要趁早

發(fā)現(xiàn)大趨勢(shì)對(duì)頭，只是介入時(shí)機(jī)不佳，要立即鎖單，不要等到已開(kāi)倉(cāng)部位已有較大損失時(shí)，不得已才去對(duì)沖，這樣就弱化了對(duì)沖的功能，也會(huì)使將來(lái)的解鎖變得更加困難。換句話說(shuō)，如果你選擇使用鎖單功能，就要主動(dòng)去用它，等你被動(dòng)的時(shí)候才想起它，再使用它，恐怕事情會(huì)更復(fù)雜。

3.鎖單時(shí)，最好100%對(duì)沖，也就是完全鎖住。

4.縮小你的交易規(guī)模。過(guò)度重倉(cāng)，是多數(shù)交易者的通病。在高倉(cāng)位、大單量時(shí)再進(jìn)行對(duì)沖鎖單，會(huì)使賬戶的交易成本陡增，還會(huì)使得剩余保證金比例過(guò)小，從而使將來(lái)的解鎖難以進(jìn)行，困難重重。

特別提醒：對(duì)于鎖單，能不用最好不要用，不要把他視為一種常規(guī)手段，只有看對(duì)大趨勢(shì)，只是介入時(shí)機(jī)不佳的情況下才可使用。畢竟，如果是趨勢(shì)判斷不正確，平倉(cāng)離場(chǎng)才是王道，鎖單只是一種判斷不明確下的僥幸辦法。

【沽空】：沽(gū)空也就是我們通常所說(shuō)的賣(mài)空。沽空是指賣(mài)出投資者所持有的貨幣(或借入投資者帳戶的貨幣)交易，并希望在將來(lái)以較低的價(jià)格買(mǎi)入該貨幣。

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