外匯基礎知識：簡述利率平價理論的基本知識
2024-09-12 00:18:25 來源：炒外匯網(wǎng)
利率平價說由英國經(jīng)濟學家凱恩斯于1923年首先提出，從資本流動的角度解釋了利率水平和匯率之間的關系。該學說認為.利率水平的差異直接影響短期資本在國際間的流動，利率平價理論從而引起匯率的變化。
由于各國間利率存在f#差異.投資者為了獲得較高的收益，愿愈將其資本從利率較低的因家轉移至利率較高的國家去投資。例如，A國的利率高于H國.投資者就會將其資本從H國轉移至A國。但前提條件是，兩國貨幣匯率保持不變或穩(wěn)定，這樣投資者的預期收益才能實現(xiàn)。如果匯率對投資者發(fā)生不利變動.則投資者不僅不能獲得較高收益，而且還有可能遭受損失。若投資者資金從H閑轉移至A國之后，A國貨幣匯率下跌.那么，A國高利率帶來的收益很有可能被貨幣匯率下跌帶來的損失抵消。
利率平價理論為防范匯率風險.投資者往往進行抵補套利。即，在按照利率及現(xiàn)匯匯率將一國貨幣兌換成另一國貨幣進行投資時.同時按遠期匯率將未來要收回的投資本息遠期售出。因此.兩國利率的差異.即兩國投資收益的差異.影響若M際間資本的移動。結果是.利率較高的國家貨幣的即期匯率因購買增多而上升，其遠期匯率因拋售增多而下跌，從而引起利率的調(diào)整，一直到兩國投資收益相等時.國際資本移動才會停止.這是利率平價說的基本原理。然而，凱恩斯沒有分析遠期差額與利息差額之間新的均衡是如何在動態(tài)過程中逐漸形成的，而是認為遠期匯率的變動會在外匯供求的實際變動之前就發(fā)生，因此.該理論可稱為遠期匯率決定的“心理說”。
利率平價說在揭示利韋和匯率之間的關系方面作出了重大貢獻。但是.其不足之處在T它忽略了外匯管制、資本流動限制、交易成本及匯率風險所起的作用，而這些因素在不同程度上影響著人們的套利動機和行為?？傊?，按照利率平價說對即期匯率和遠期匯率進行預測.往往會同實際悄況存在一定程度的差距.它只是對已有的遠期外匯技術給子理淪上的承認。
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