對(duì)于習(xí)慣了股票、期貨交易的投資者來(lái)說(shuō)，對(duì)期權(quán)交易理念及投資技巧有著很多陌生和誤解，下面就常見的期權(quán)交易中的常見誤區(qū)作簡(jiǎn)要分析。

對(duì)于習(xí)慣了股票、期貨交易的投資者來(lái)說(shuō)，對(duì)期權(quán)交易理念及投資技巧有著很多陌生和誤解，下面就常見的期權(quán)交易中的常見誤區(qū)作簡(jiǎn)要分析。

期權(quán)交易中的常見誤區(qū)一、用傳統(tǒng)技術(shù)分析交易期權(quán)

熟悉期貨技術(shù)分析的投資者往往傾向于利用技術(shù)分析交易期權(quán)，然而這往往是片面的。首先，期權(quán)作為標(biāo)的期貨的衍生產(chǎn)品，傳統(tǒng)技術(shù)分析起的是間接作用，即通過(guò)技術(shù)分析判斷標(biāo)的期貨價(jià)格走勢(shì)，進(jìn)而通過(guò)標(biāo)的期貨走勢(shì)判斷期權(quán)價(jià)格漲跌。其次，影響期權(quán)價(jià)格的因素除了標(biāo)的期貨物價(jià)格，還有執(zhí)行價(jià)格、波動(dòng)率、到期時(shí)間、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率四個(gè)因素，這使得期權(quán)價(jià)格變化復(fù)雜，期權(quán)K線凌亂不堪，也使得依賴于K線的技術(shù)指標(biāo)失去意義。

事實(shí)上，通過(guò)分析標(biāo)的期貨可以間接指導(dǎo)期權(quán)交易。在投資決策中，投資者傾向于使用簡(jiǎn)單的支撐位、阻力位，結(jié)合歷史波動(dòng)率和隱含波動(dòng)率進(jìn)行分析。同時(shí)也可以使用逆向心理分析，如通過(guò)多空比率指標(biāo)尋找超賣或超買區(qū)域，再結(jié)合波動(dòng)率以及支撐位、阻力位進(jìn)行分析，則效果會(huì)更好。

期權(quán)交易中的常見誤區(qū)二、只買入期權(quán)

買入期權(quán)虧損有限、收益無(wú)限的特性，使投資者陷入了最終會(huì)賺錢的心理暗示中，其實(shí)這是一種暗含“殺機(jī)”的交易。

臨近到期日，期權(quán)的時(shí)間價(jià)值衰減加速，尤其是對(duì)于虛值期權(quán)，越接近到期日，越?jīng)]有可能從平倉(cāng)或行權(quán)中獲利，即使到期為實(shí)值，也需要實(shí)值超過(guò)時(shí)間價(jià)值損失才可以獲利。與此同時(shí)，深度虛值期權(quán)權(quán)利金低，常常吸引投資者購(gòu)買。事實(shí)上，這類期權(quán)獲利概率很低，投資者需要注意未來(lái)?yè)p失權(quán)利金的可能性。大量購(gòu)買此類期權(quán)，打算利用杠桿效應(yīng)賺取大額利潤(rùn)的投資者更應(yīng)該特別小心。

此外，買入期權(quán)后也常常使投資者陷入選擇困境。例如，投資者以0.25元的價(jià)格購(gòu)買了一個(gè)月到期的上證50ETF認(rèn)購(gòu)期權(quán)。兩周后，如果該期權(quán)的價(jià)值跌0.15元，那么他是以0.1元的虧損將其平倉(cāng)，還是繼續(xù)持有下去，寄希望于在剩下的兩周內(nèi)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)上升呢？

這是一把雙刃劍。如果及時(shí)平倉(cāng)，那么損失是確定的；如果等待下去，而標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格并沒(méi)有出現(xiàn)足夠的上漲，仍然會(huì)遭受損失。假如繼續(xù)持有一周，雖然標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格有可能出現(xiàn)上漲，但隨著到期日的臨近，期權(quán)的時(shí)間價(jià)值會(huì)迅速消失，這抵消了標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲所帶來(lái)的收益。盡管接近了盈利，一旦市場(chǎng)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，期權(quán)的價(jià)值就會(huì)很快蒸發(fā)，最終導(dǎo)致虧損。

買入期權(quán)后，投資者必須長(zhǎng)期忍受痛苦的煎熬，夢(mèng)想某一天掙大錢，利潤(rùn)大大超過(guò)前期的多次小額損失。忍受這種煎熬對(duì)于大多數(shù)新入市的投資者可能不算什么，但是他們并沒(méi)有認(rèn)識(shí)到盡管一次買入期權(quán)的損失是有限的，而發(fā)生虧損的交易次數(shù)則可能是無(wú)限的。由此可見，如果沒(méi)有很好地制訂交易計(jì)劃，購(gòu)買看漲或看跌期權(quán)可能會(huì)給投資者帶來(lái)巨大的心理壓力和損失。

期權(quán)交易中的常見誤區(qū)三、只賣出期權(quán)

賣空期權(quán)的確十分誘人，這種交易的成功并不需要以正確預(yù)測(cè)市場(chǎng)走勢(shì)或正確把握交易時(shí)機(jī)為前提。在賣出期權(quán)時(shí)，只要標(biāo)的期貨價(jià)格不出現(xiàn)極端走向，投資者就會(huì)盈利。

期權(quán)交易中的常見誤區(qū)四、過(guò)分依賴行情判斷

對(duì)期貨而言，不論是投機(jī)還是套利，要想成功，本質(zhì)上都需要對(duì)行情做出正確地判斷。當(dāng)然這也是投資者最難辦到的一點(diǎn)，也就造成了市場(chǎng)上普遍認(rèn)知的“期貨賺錢不容易”的觀點(diǎn)。

進(jìn)入期權(quán)時(shí)代后，一些投資者依然難以擺脫預(yù)測(cè)行情的熱衷。但是除了標(biāo)的價(jià)格外，期權(quán)價(jià)格還受到執(zhí)行價(jià)格、波動(dòng)率、到期時(shí)間、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率四種因素影響。單純依賴行情判斷交易期權(quán)，則忽略了波動(dòng)率和到期時(shí)間對(duì)期權(quán)價(jià)格的影響。期權(quán)定價(jià)理論表明，波動(dòng)率和到期時(shí)間對(duì)期權(quán)價(jià)格的影響是巨大的。

期權(quán)交易中的常見誤區(qū)五、并不注重風(fēng)險(xiǎn)管理

任何交易都需要風(fēng)險(xiǎn)管理，期權(quán)尤其要注重風(fēng)險(xiǎn)管理，但買入期權(quán)的有限虧損假象常常令投資者想不到去做風(fēng)險(xiǎn)管理，而賣出期權(quán)的時(shí)間衰減收益又令投資者不愿意去做風(fēng)險(xiǎn)管理（賣空期權(quán)交易中，任何風(fēng)險(xiǎn)管理都是以延長(zhǎng)交易時(shí)間或犧牲潛在利潤(rùn)為前提的），正是這些心理令期權(quán)交易屢屢受挫。

對(duì)成熟的期權(quán)投資者來(lái)說(shuō)，何時(shí)進(jìn)場(chǎng)并不是特別重要，持倉(cāng)中的倉(cāng)位調(diào)整，即風(fēng)險(xiǎn)管理才關(guān)乎其盈利，這是由期權(quán)非線性結(jié)構(gòu)以及靈活多變的特征決定的。一旦發(fā)現(xiàn)風(fēng)吹草動(dòng)，交易者能夠快速通過(guò)調(diào)整倉(cāng)位來(lái)改變損益結(jié)構(gòu)，適應(yīng)新的變化。

以買入看漲期權(quán)為例，投資者買入一手平值看漲期權(quán)，期待價(jià)格上漲，而標(biāo)的價(jià)格一旦下跌則交易出現(xiàn)虧損。此時(shí)，若將該頭寸組合轉(zhuǎn)換為一組垂直價(jià)差交易，在不增加成本的基礎(chǔ)上，降低了損益平衡點(diǎn)，對(duì)提高交易績(jī)效是大有裨益的。除非投資者對(duì)未來(lái)行情十分有信心，否則墨守成規(guī)地堅(jiān)定持有原始頭寸，在大多數(shù)情況下很難取得較好的投資效果。然而換個(gè)角度來(lái)講，如果投資者對(duì)未來(lái)行情有信心，莫不如直接交易期貨。