本文由生涯策略基金編譯

安家于馬里蘭州巴爾的摩市的普賴(lài)斯科技基金是美國(guó)近年來(lái)表現(xiàn)最佳的基金之一。它在盈利表現(xiàn)、穩(wěn)定性和服務(wù)質(zhì)量上均獲得好評(píng)。

奇普·摩里斯1987年加盟普賴(lài)斯，1991年榮任基金經(jīng)理。摩里斯稱(chēng)基金的成功歸功于它分散投資的原則。該原則規(guī)定基金投向任何領(lǐng)域的資金均不得超過(guò)基金總值25%的額度。當(dāng)別的科技基金彧者專(zhuān)著于計(jì)算機(jī)行業(yè)，彧者投身于醫(yī)療保健領(lǐng)域，彧者局限于電子通訊業(yè)界，普賴(lài)斯則把基金資產(chǎn)廣泛分布到技術(shù)產(chǎn)品的各個(gè)門(mén)類(lèi)中去，包括醫(yī)療保健、無(wú)線電、電子軟件、半導(dǎo)體、通訊和數(shù)據(jù)服務(wù)等領(lǐng)域，而每個(gè)領(lǐng)域的資產(chǎn)分布都在基金資產(chǎn)的15%上下。

正是他的分散投資做法使它得以躋身全美最穩(wěn)定的專(zhuān)業(yè)基金。雖然這種分散可能使普賴(lài)斯科技基金失去在季度或年度盈利前十名的地位，但分散資金可以平抑成績(jī)的波動(dòng)。穩(wěn)定性是基金管理者的首要目標(biāo)，更可能成為該基金的持久品質(zhì)。

摩里斯是一位積極的基金經(jīng)理人。他從不怯于買(mǎi)進(jìn)賣(mài)出股票以保證基金走在成長(zhǎng)趨勢(shì)的潮頭。他掌管的投資組合的年更新率為130%。他努力使基金至少85%的資產(chǎn)投資在股市中，同時(shí)不斷調(diào)整投資對(duì)象的組合情況。他慣常投資在那些小型公司的股票。當(dāng)它們看起來(lái)被嚴(yán)重低估并即將攀升時(shí)，他大量買(mǎi)進(jìn)；當(dāng)這些股票漲得過(guò)高時(shí)，他賣(mài)出，然后轉(zhuǎn)移到更加穩(wěn)定的股票，并逐漸增大現(xiàn)金頭寸。正瑺情況下，中、小型公司的股票占據(jù)了基金的大部分資產(chǎn)。

他的基本策略是在市場(chǎng)表現(xiàn)不佳時(shí)，盡量關(guān)停損失；而在市場(chǎng)表現(xiàn)可人時(shí)，抓緊時(shí)機(jī)盡快贏利。抓住少有的機(jī)會(huì)在短期內(nèi)使基金迅速增長(zhǎng)，借以提高基金的長(zhǎng)期表現(xiàn)，是摩里斯重要策略的一個(gè)方面。1990年底，伊拉克入侵科威特，股票市場(chǎng)大跌。摩里斯把握基金，沖入市場(chǎng)，大量吃進(jìn)那些瀕臨破產(chǎn)的低線小公司股票。1991年的頭一個(gè)季度，股市開(kāi)始回升，基金立時(shí)增值45%。

摩里斯認(rèn)為保持流動(dòng)非常重要。為了時(shí)刻處于領(lǐng)先科技的前沿，必須隨時(shí)選擇并利用機(jī)會(huì)。投資于大名鼎鼎的通用電器或惠普公司可能很容易，但如果準(zhǔn)備工作充分，確切無(wú)誤地掌握小公司的基本情況，投資于生產(chǎn)單一產(chǎn)品的優(yōu)秀小公司是普賴(lài)斯科技基金更加樂(lè)意做的事情。

他們?cè)谕顿Y組合中平均持有40至50種不同的股票。這樣較少的品種使管理上較為靈活。1994年時(shí)，普賴(lài)斯科技基金的資產(chǎn)凈值已經(jīng)超過(guò)5億美元，摩里斯仍然選擇同樣的方法，以使投資組合保持在易于管理的水平。

在1989年至1994年之間的五年里，普賴(lài)斯科技基金高速增長(zhǎng)，提供了高達(dá)156%的回報(bào)。如果在1989年投入1萬(wàn)美元于該基金，到1994年即增長(zhǎng)為2.04萬(wàn)美元，年均收益率為20.5%。該基金成長(zhǎng)也非常穩(wěn)定，五年內(nèi)每年的表現(xiàn)均優(yōu)于道·瓊斯工業(yè)平均指數(shù)。表現(xiàn)最差的年份是1990年，下降1.3%，但仍比同年下滑4.3%的道·瓊斯指數(shù)表現(xiàn)出色。表現(xiàn)最佳的年份是1991年，這一年它躍升60.2%，而道·瓊斯指數(shù)只增長(zhǎng)20.3%。