一、外匯匯率升水和貼水的定義

升水，貼水的對稱。遠期合同中本幣負債以遠期匯率計處的金額大于外幣性資產(chǎn)以即期匯率計算的金額的差額。它是企業(yè)規(guī)避外匯匯率變動的風(fēng)險而花費的一種代價。外匯經(jīng)紀(jì)銀行為了避免經(jīng)營外匯的風(fēng)險，一般設(shè)定了與即期匯率不同的遠期匯率。企業(yè)遠期合同中以外幣表示的部分按即期匯率。企業(yè)遠期合同中以外幣表示的部分按期匯率折算，而以本幣表示的部分按遠期匯率計價。在買入外匯的遠期合同中，遠期匯率通常高于即期匯率。企業(yè)規(guī)避外匯率變動風(fēng)險的成本體現(xiàn)為升水。在會計處理上，可為升水單獨設(shè)置賬戶反映。遠期合同的升水可在遠期合同的期內(nèi)攤銷，計入名期損益，也可以遞延，調(diào)整有關(guān)外幣業(yè)務(wù)的項目

貼水，貼水是指遠期匯率低于即期匯率，與“升水”對應(yīng)。在通常情況下，銀行報出的升貼水?dāng)?shù)只有兩位或三位數(shù)。如果為兩位數(shù)，即為小數(shù)點后第三和第四位，如果報三位數(shù)，即為小數(shù)點后第二、三加第四位數(shù)。升貼水?dāng)?shù)的大小，兩個數(shù)的排列次序也按升水或貼水而不同。在直接標(biāo)價法下，大數(shù)在前，小數(shù)在后，即為貼水。在間接標(biāo)價法下，小數(shù)在前，大數(shù)在后，則為貼水。

在期貨市場上，現(xiàn)貨的價格低于期貨的價格，則基差為負數(shù)，遠期期貨的價格高于近期期貨的價格，這種情況叫“期貨升水”，也稱“現(xiàn)貨貼水”，遠期期貨價格超出近期貨價格的部分，稱“期貨升水率”；如果遠期期貨的價格低于近期期貨的價格、現(xiàn)貨的價格高于期貨的價格，則基差為正數(shù)，這種情況稱為“期貨貼水”，或稱“現(xiàn)貨升水”，遠期期貨價格低于近期期貨價格的部分，稱“期貨貼水率”。

另一解釋：貼水是一個行業(yè)用語。對CIF貿(mào)易來說，通常貼水是指運費+管理費+利潤。而對FOB貿(mào)易來說，則不包括運費及隨運輸過程所發(fā)生的管理費。一般貿(mào)易商會給其客戶報出何時何地交貨的貼水。CP+貼水則為實際成本價。由于CP僅為一掛牌參考價，而現(xiàn)貨價往往是根據(jù)貨源的充?；蚓o缺有時低呈高于CP，為體現(xiàn)CP+貼水中CP不變，故貼水價經(jīng)常浮動，在貨源充裕時，有時會出現(xiàn)零貼水或負貼水的現(xiàn)象。質(zhì)量的波動會對貼水產(chǎn)生一定的影響，但主要的還是要看前面我們提到的運費、CP價等。

我們偶爾會在行情日報里看到“貼水”、“升水”，那么什么是“貼水”、“升水”呢？

定義如下：

升水（at premium）表示遠期匯率高于即期匯率，或者說遠期外匯比即期外匯貴。

貼水（at discount）表示遠期匯率低于即期匯率，或者說遠期外匯比即期外匯便宜。

注意：

1、匯率是不斷變化的，使用的時候請參考當(dāng)日的價格。

2、升水和貼水具有很強的波動性。

升水:在貨幣市場中，升水指為判斷遠期或期貨價格而向即期價格中添加的點數(shù)。與貼水相對稱。即當(dāng)“被報價幣利率”小于“報價幣利率”時的情況。此時Swap Point為正數(shù)。這種情況下，換匯匯率點數(shù)排列方式為左小右大。

金銀幣在銷售時，其本金本銀部分是按國際價為準(zhǔn)確定的，而加工費和利潤部分稱為升水。升水是指遠期匯率高于即期匯率。與貼水對應(yīng)。

二、假設(shè)基期匯率為10，外匯年升水率為2％，則六個月遠期匯率等于( )。A.10.05B.10.1

【答案】：B

六個月遠期外匯升水1％，則六個月遠期匯率等于10×(1+1％)=10．1。

三、即期匯率與遠期匯率有何區(qū)別

即期匯率(spot\x0d\x0arate)，又稱現(xiàn)匯匯率，是指外匯買賣成交后，買賣雙方在當(dāng)天或在兩個營業(yè)日內(nèi)進行交割(delivery)所使用的匯率。遠期匯率(forward\x0d\x0arate)，是指在未來約定日期進行交割，事先由買賣雙方簽訂合同達成協(xié)議的匯率。遠期外匯買賣是由于外匯購買者對外匯資金需要的時間不同，以及為了避免外匯風(fēng)險而引進的。\x0d\x0a如果一國貨幣趨于堅挺，遠期匯率高于即期匯率，該遠期差價稱為升水;如果一國貨幣趨于疲軟，遠期匯率低于即期匯率，該遠期差價稱為貼水。遠期差價在實務(wù)中常用點數(shù)來表示，每點(point)為萬分之一，即0.0001。\x0d\x0a即期匯率與遠期匯率的區(qū)別：在直接標(biāo)價法下，外匯升水表示遠期匯率大于即期匯率;遠期貼水表示遠期匯率小于即期匯率。在間接標(biāo)價法下，外匯升水表示遠期匯率小于即期匯率;遠期貼水表示遠期匯率大于即期匯率。即期匯率、遠期匯率與互換匯率的關(guān)系可以概括為：\x0d\x0a在直接標(biāo)價法下：遠期匯率=即期匯率+升水，遠期匯率=即期匯率-貼水\x0d\x0a在間接標(biāo)價法下：遠期匯率=即期匯率-升水，遠期匯率=即期匯率+貼水\x0d\x0a對于上述即期匯率與遠期匯率之間的換算關(guān)系，務(wù)必熟練掌握并能夠加以運用。\x0d\x0a在國際金融實務(wù)中，有些外匯銀行在報價時并不說明遠期差價是升水還是貼水，而是根據(jù)慣例只報出一大一小兩個數(shù)字，分別代表升水和貼水的點數(shù)。但具體哪個數(shù)字是升水，哪個數(shù)字是貼水，則需要根據(jù)具體情況加以判斷，具體規(guī)則如下：\x0d\x0a(1)在直接標(biāo)價法下，如果遠期差價形如“小數(shù)～大數(shù)”，表示基準(zhǔn)貨幣的遠期匯率升水，遠期匯率等于即期匯率加遠期差價。\x0d\x0a(2)在直接標(biāo)價法下，如果遠期差價形如“大數(shù)～小數(shù)”，表示基準(zhǔn)貨幣的遠期匯率貼水，遠期匯率等于即期匯率減遠期差價。\x0d\x0a換個角度來講，在直接標(biāo)價法下，如果題目所給出的遠期差價的兩個數(shù)字是“前小后大”，則表示遠期升水，把兩個數(shù)字分別加到所給的外匯的兩個匯率值(外匯買入價和賣出價)上即可;反之，如果題目所給出的遠期差價的兩個數(shù)字是“前大后小”，則表示遠期貼水，把所給的外匯的兩個匯率值分別減去兩個數(shù)字即可。在間接標(biāo)價法下，如果題目所給出的遠期差價的兩個數(shù)字是“前小后大”，則表示表示遠期貼水，把所給的外匯的兩個匯率值分別減去兩個數(shù)字(外匯賣出價和買入價)即可;反之，如果題目所給出的遠期差價的兩個數(shù)字是“前大后小”，則遠期升水，把兩個數(shù)字分別加到所給的外匯的兩個匯率值上即可。\x0d\x0aFX168財經(jīng)網(wǎng)-專業(yè)外匯黃金資訊網(wǎng)。