巨豐投顧：對(duì)比美股和港股 A股走牛還需要哪些因素？.

通過對(duì)比美股與香港恒生指數(shù)近幾年走勢(shì)看出，資本市場(chǎng)若想走好，起碼需要具備以下三點(diǎn)特征：

?1、股份回購(gòu)規(guī)模增加，推動(dòng)股指上漲

?在成熟資本市場(chǎng)，回購(gòu)已成為常用的資本運(yùn)作手段之一。

?以美股標(biāo)普500指數(shù)看，在2009年之后股份回購(gòu)規(guī)模開始逐年遞增，股指也同向逐年走高。

?香港恒生指數(shù)方面，其2007~2008年以及2015年至今，這兩個(gè)時(shí)間區(qū)間，股份回購(gòu)規(guī)模最大。2024年港股回購(gòu)規(guī)模263億港元，2024至今回購(gòu)231億。近幾年股指走勢(shì)也與回購(gòu)規(guī)模趨同。

?可看出，回購(gòu)是兩個(gè)市場(chǎng)走牛的動(dòng)力之一。

?2、低利率

?次貸危機(jī)之后，美國(guó)、中國(guó)香港持續(xù)降息，致使資金面明顯呈現(xiàn)寬松狀態(tài)。低利率本身就會(huì)對(duì)資本市場(chǎng)形成正面刺激，同時(shí)又因?yàn)榈屠适谷谫Y成本降低，所以也會(huì)刺激上市公司通過債務(wù)融資回購(gòu)股份。

?而股份回購(gòu)后，流通股逐步減少，降低分紅股本，從而達(dá)到提升每股收益、上市公司價(jià)值，最終推動(dòng)股價(jià)。可理解為低利率也是刺激上市公司進(jìn)行股份回購(gòu)的因素之一。

?但如果進(jìn)入加息周期，資金成本抬升，股份回購(gòu)就會(huì)受到影響。

???3、低稅率

?以美國(guó)為例，主要的幾次減稅中，除了2001~2003年小布什時(shí)期減稅實(shí)行后出現(xiàn)了一定的行政時(shí)滯延遲外，標(biāo)普500指數(shù)在減稅期間都呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)。

???而香港方面，在營(yíng)商環(huán)境上一直以低稅制聞名世界，主要的利得稅率165%，相當(dāng)于國(guó)內(nèi)的企業(yè)所得稅。

?并在2024年10月中旬推出港版稅改，繼續(xù)減少小企業(yè)的稅務(wù)負(fù)擔(dān)。新規(guī)定中，將企業(yè)前200萬港元利潤(rùn)的利得稅率由原來的165%降至825%，即利得稅的一半，其后的利潤(rùn)則繼續(xù)按照標(biāo)準(zhǔn)稅率165%扣稅。這個(gè)改革將減輕中小企業(yè)和初創(chuàng)企業(yè)的稅務(wù)負(fù)擔(dān)，將可惠及數(shù)十萬中小企業(yè)。

?A股目前關(guān)于以上三點(diǎn)的情況對(duì)比：

?利率

?當(dāng)下，外圍市場(chǎng)進(jìn)入加息周期，但我國(guó)大陸貨幣政策穩(wěn)中向松，可以理解為變相低利率。寬松程度上，目前中國(guó)大陸稍占優(yōu)勢(shì)。后續(xù)貨幣、財(cái)政政策可能還有變動(dòng)，具體要重點(diǎn)留意。

???稅率

?目前我國(guó)稅收結(jié)構(gòu)中，企業(yè)繳稅占比超過80%，相比發(fā)達(dá)普遍低于50%，中國(guó)企業(yè)稅負(fù)明顯偏重。企業(yè)稅負(fù)中，間接稅占比超過70%，第一大稅種增值稅占比47%。同時(shí)，我國(guó)16%的增值稅基本稅率，在間接稅為主的亞洲中也居于高位。

?在增值稅改革方面，今年3月初政府工作報(bào)告提出“三檔并兩檔”、“減稅8000億”，9月底財(cái)政部長(zhǎng)提及“抓緊研究更大規(guī)模的減稅”，令市場(chǎng)對(duì)增值稅稅率調(diào)整預(yù)期逐漸升溫。

?關(guān)于減稅的趨勢(shì)已經(jīng)確立，但相關(guān)細(xì)則仍需等待落實(shí)。

?回購(gòu)規(guī)模

?2014~2024年，我國(guó)A股上的回購(gòu)主要還是被動(dòng)回購(gòu)為主，占比93%，主動(dòng)回購(gòu)只占7%左右。其中主動(dòng)回購(gòu)總金額占同期現(xiàn)金紅利金額比例為15%。相比美國(guó)、英國(guó)這些發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)看，美國(guó)回購(gòu)總金額占同期現(xiàn)金紅利為4357%，而英國(guó)是495%，與我國(guó)相差了40多倍。

?在股份回購(gòu)方面，2024年以來A股上市公司回購(gòu)規(guī)模激增，全年回購(gòu)金額已近800億，當(dāng)相比美國(guó)2009年谷底時(shí)2000億美元左右的規(guī)模還有很大提升空間。政策上，公司法中關(guān)于回購(gòu)的條款已經(jīng)進(jìn)行了修改，放寬回購(gòu)范圍、延長(zhǎng)庫(kù)存股周期，這會(huì)刺激A股回購(gòu)規(guī)模在未來繼續(xù)增加。

???目前A股今年已經(jīng)實(shí)施股份回購(gòu)，且回購(gòu)金額、規(guī)模較大個(gè)股主要有：

???通過以上對(duì)比不難發(fā)現(xiàn)，對(duì)于A股來說整體經(jīng)濟(jì)、政策上的環(huán)境已在明顯改善之中，相應(yīng)的問題正在往積極的方向發(fā)展，再加之近期政策利好不斷，2449政策底的確立，希望投資者不應(yīng)太過悲觀。

?只需待以上三個(gè)特征逐步明朗即可。

（文章來源：巨豐投顧）

巨豐投資羅老師靠譜嗎

今日小結(jié)

今日，滬深兩市小幅高開，開盤下挫后快速拉升翻紅，此后迎來窄幅范圍的波動(dòng)。而波動(dòng)過程中，藍(lán)籌股托底明顯，題材股表現(xiàn)相對(duì)較弱。此后，金融股一度走勢(shì)良好下指數(shù)盤中小幅回升，但證券板塊跳水下拖累市場(chǎng)表現(xiàn)。午后，指數(shù)紅盤下方運(yùn)行多時(shí)后再次拉升翻紅，但力度有限，全天高開整理表現(xiàn)。

明日策略

上周，權(quán)重股“搭臺(tái)”之后，到目前題材股的“戲”唱的并不是很好，甚至，基本上沒有唱出來，失聲了。究其原因，可能會(huì)有幾個(gè)：

1、市場(chǎng)不確定性較大，尤其是接下來的重要會(huì)議對(duì)全球市場(chǎng)的影響；

2、此前的金融股的拉升更多的是短期利好的刺激，而刺激之后重歸平靜；

3、場(chǎng)外資金僅是被動(dòng)進(jìn)入，而場(chǎng)內(nèi)資金依舊保持觀望。

不過，無論是什么原因，滬指在3000點(diǎn)上方的壓力我們?cè)谏现芤呀?jīng)提過多次。一方面，此前3052點(diǎn)的跳空缺口短期的壓力還是比較大；另一方面，率先反彈下也率先打到壓力位，技術(shù)上有整理需求。當(dāng)然，深成指仍有反復(fù)的空間，目前還未到集中性壓力區(qū)域。

再看看基本面，其實(shí)短期內(nèi)外環(huán)境的改變是市場(chǎng)反彈的主要因素。國(guó)外，國(guó)際貿(mào)易爭(zhēng)端的暫時(shí)緩解高是市場(chǎng)喘氣的原因。對(duì)內(nèi)，政策托底以及流動(dòng)性的穩(wěn)定是助推之力。所以，短期基本面的支撐以及資金的推動(dòng)是市場(chǎng)反彈的核心因素。

但快速反彈站上3000點(diǎn)后，短期的壓力和盤托出，尤其面對(duì)接下來仍有的不確定性，市場(chǎng)反復(fù)的可能性較大，這也是為何資金不能有效形成合力的重點(diǎn)因素之一。所以，3000點(diǎn)上方暫時(shí)不要隨意追進(jìn)，反而是在反彈過程中適當(dāng)?shù)倪M(jìn)行減倉(cāng)，耐心等待接下來方向選擇之后再多定奪。

操作關(guān)注

操作上，中線繼續(xù)選擇優(yōu)質(zhì)標(biāo)的進(jìn)行布局，而短線可繼續(xù)進(jìn)行個(gè)股博弈，同時(shí)做好逢低再次加倉(cāng)以及建倉(cāng)的準(zhǔn)備。具體標(biāo)的上，經(jīng)營(yíng)良好，業(yè)績(jī)優(yōu)良的藍(lán)籌股以及成長(zhǎng)性龍頭可優(yōu)先關(guān)注。

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（文章來源：巨豐財(cái)經(jīng)）

?鄭重聲明：發(fā)布此信息的目的在于傳播更多信息，與本站立場(chǎng)無關(guān)。巨豐投顧：短線急跌后必有反彈

巨豐投資羅老師不靠譜。這家公司在業(yè)內(nèi)的名氣并不大，單單從資金的安全角度來考慮的話，在參與投資之前需要進(jìn)行詳細(xì)的市場(chǎng)調(diào)研，從網(wǎng)上可能找不到準(zhǔn)確答案，想從投資角度來考慮的話，巨豐投顧公司的名氣有點(diǎn)小，并且是陜西的地方性投資機(jī)構(gòu)，也沒有那么可靠。

盤面簡(jiǎn)述

周一早盤，兩市慣性低開，深市三大股指再創(chuàng)新低，隨后銀行、保險(xiǎn)等金融股帶動(dòng)市場(chǎng)短暫反彈后繼續(xù)下行，午后股指再次刷新日內(nèi)低點(diǎn)。市場(chǎng)普跌，農(nóng)藥獸藥、有色、國(guó)際貿(mào)易、食品飲料、醫(yī)藥、紡織服裝重挫。概念股方面，煤化工、網(wǎng)絡(luò)安全、國(guó)產(chǎn)軟件、數(shù)字中國(guó)等漲幅居前，上海自貿(mào)、高送轉(zhuǎn)、生物疫苗、豬肉概念跌幅居前。大盤反復(fù)筑底，短線關(guān)注流動(dòng)性充沛的超跌品種；中線可關(guān)注底部國(guó)企改革股。

消息面

1、預(yù)期改善人民幣趨穩(wěn)漸成共識(shí)

關(guān)鍵點(diǎn)位關(guān)鍵時(shí)刻，再度準(zhǔn)確出手。央行8月3日宣布將遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率從0調(diào)整為20%。當(dāng)日，在、離岸人民幣兌美元匯率盤中雙雙反彈逾600點(diǎn)，市場(chǎng)預(yù)期明顯改善。

2、資本吃緊中小銀行再臨補(bǔ)血難題

近日，各銀行正嘗試多種途徑進(jìn)行融資。分析人士表示，嚴(yán)監(jiān)管下業(yè)務(wù)回表給銀行帶來資本補(bǔ)充壓力。一些自身利潤(rùn)增長(zhǎng)放緩銀行的資本也難以及時(shí)補(bǔ)充。銀行可通過發(fā)展輕資本的零售、中間業(yè)務(wù)收入等提升自身盈利水平。同時(shí)，融資工具有待進(jìn)一步創(chuàng)新優(yōu)化。

3、7月工業(yè)生產(chǎn)增速預(yù)計(jì)將回升 下半年經(jīng)濟(jì)有望平穩(wěn)開局

自本周起，7月份主要宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將陸續(xù)出爐。從六大發(fā)電集團(tuán)耗煤量、粗鋼產(chǎn)量等諸多高頻監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)來看，7月工業(yè)增加值同比增速將會(huì)加快，而受關(guān)稅減稅政策落地刺激，7月消費(fèi)增速或出現(xiàn)回升，下半年經(jīng)濟(jì)有望平穩(wěn)開局。

巨豐觀點(diǎn)

周一早盤，兩市慣性低開，深市三大股指再創(chuàng)新低，隨后銀行、保險(xiǎn)等金融股帶動(dòng)市場(chǎng)短暫反彈后繼續(xù)下行，午后股指再次刷新日內(nèi)低點(diǎn)。市場(chǎng)普跌，農(nóng)藥獸藥、有色、國(guó)際貿(mào)易、食品飲料、醫(yī)藥、紡織服裝重挫。概念股方面，煤化工、網(wǎng)絡(luò)安全、國(guó)產(chǎn)軟件、數(shù)字中國(guó)等漲幅居前，上海自貿(mào)、高送轉(zhuǎn)、生物疫苗、豬肉概念跌幅居前。

銀行股護(hù)盤：吳江銀行漲逾3%，成都銀行、農(nóng)業(yè)銀行、張家港行、招商銀行、江陰銀行、農(nóng)業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、工商銀行等領(lǐng)漲。

巨豐投顧認(rèn)為， 周一早盤大盤加速探底，隨后在銀行、保險(xiǎn)、券商帶動(dòng)下回升。但板塊輪動(dòng)明顯，券商股快速倒戈帶動(dòng)股指繼續(xù)回調(diào)，午后深市再創(chuàng)新低，滬指跌破2700點(diǎn)整數(shù)關(guān)后略有反抽。 目前市場(chǎng)情緒低迷，但短線急跌后必有反彈，建議倉(cāng)位不重的投資者短線關(guān)注流動(dòng)性充沛的小市值超跌股。

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